Καταλύτης για το Χ.Α. η έγκριση του πλεονάσματος από Eurostat

Του Βασίλη Γεώργα

Τεχνικού χαρακτήρα ανοδική αντίδραση και όχι κάτι περισσότερο μέχρι αποδείξεως του αντιθέτου, θεωρούν οι περισσότεροι αναλυτές το μίνι ράλι των δύο τελευταίων συνεδριάσεων. Οι αγοραστές έκαναν την εμφάνισή τους έπειτα από ένα σερί εννέα ημερών πτώσης αξιοποιώντας την καθοδική υπερβολή της αγοράς, ωστόσο αυτό που μένει να φανεί τη νέα εβδομάδα που ουσιαστικά ξεκινά σήμερα, είναι αν υπάρχουν οι απαραίτητες δυνάμεις ώστε ο Γενικός Δείκτης να επανέλθει πάνω από την κρίσιμη περιοχή των 1.300 μονάδων. Στην αγορά η εκτίμηση που επικρατεί είναι πως υπάρχουν περιθώρια και αφορμές συνέχισης της ανοδικής κίνησης τουλάχιστον κατά 3%-4% υψηλότερα μέχρι τις πρώτες ισχυρές αντιστάσεις.

Καταλύτης σε αυτή τη φάση αναδεικνύεται βραχυπρόθεσμα η επισφράγιση του πρωτογενούς πλεονάσματος από τη Eurostat στις 23 Απριλίου, που ουσιαστικά θα ανοίξει το δρόμο για τη μεγάλη συζήτηση της ελάφρυνσης του δημοσίου χρέους από το ερχόμενο Φθινόπωρο. Θα είναι, όμως, και η πρώτη επίσημη ουσιαστική επιβεβαίωση από θεσμικό φορέα των δανειστών για την πρόοδο που έχει συντελεστεί στο δημοσιονομικό μέτωπο και η οποία μπορεί να επηρεάσει τόσο τη στρατηγική συντηρητικών διαχειριστών κεφαλαίων όσο και τις αποφάσεις των αμερικανικών οίκων αξιολόγησης για την πιστοληπτική διαβάθμιση της ελληνικής οικονομίας. Υπό το πρίσμα αυτό ενδέχεται το Χρηματιστήριο Αθηνών  να δοκιμάσει υψηλότερα επίπεδα τιμών τις επόμενες δύο-τρεις ημέρες στο πλαίσιο ενός μικρού κύκλου προεξόφλησης.

Τα βλέμματα παραμένουν εστιασμένα στον τραπεζικό κλάδο και ειδικότερα στη μετοχή της Πειραιώς λόγω του όγκου ρεκόρ που διακινεί - στις τελευταίες τρεις συνεδριάσεις άλλαξαν χέρια σχεδόν 240 εκατ. μετοχές- και φυσικά στην Εθνική και τη Eurobank οι οποίες έχουν σε εξέλιξη τις δικές τους προσπάθειες να αντλήσουν κεφάλαια από ιδιώτες. Στην Εθνική η επιστροφή της μετοχής πάνω στα  3,10 ευρώ δίνει προσωρινή ανάσα μετά από πτώση πάνω από 25% καθώς ξεκαθαρίζει το τοπίο ως προς την αύξηση κεφαλαίου με μεγάλο ερωτηματικό, όμως, να παραμένει η τιμή στην οποία θα εκδοθούν οι νέες μετοχές Στη Eurobank η αύξηση θεωρείται σε μεγάλο βαθμό διασφαλισμένη με τα 0,30 ευρώ της προσφοράς των βασικών επενδυτών να αποτελούν σημείο αναφοράς ενόψει της υλοποίησης της αμκ στο διάστημα 25-29 Απριλίου.

Παρά την ισχυρή καθοδική κίνηση, η αγορά δεν έχει αποσαφηνίσει ακόμη τις «προθέσεις» της. Το πιθανότερο σενάριο βραχυχρόνια παραμένει η «πλάγια κίνηση» του Γενικού Δείκτης εντός της ζώνης 1.100-1379 μονάδων με ορίζοντα τις ευρωεκλογές και η εκ νέου ανάκαμψη της αγοράς μέσα στο καλοκαίρι. Στο μεσοδιάστημα η συμπεριφορά των διεθνών χρηματιστηρίων και οι εξελίξεις στο γεωπολιτικό πεδίο θα παίξουν σημαντικό ρόλο στη διαμόρφωση κλίματος.

Σε όρους MSCI οι περισσότερες από τις ελληνικές μετοχές του δείκτη που ακολουθούν τα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια έχουν περιορίσει δραστικά τις αρχικά μεγάλες αποδόσεις τους.  Για παράδειγμα η Alpha Bank, η ΔΕΗ, η Jumbo, η Πειραιώς, και ο Τιτάνας ενισχύονται από 2% έως 6% για το διάστημα από τις 26 Νοεμβρίου (ημέρα ενεργοποίησης του νέου δείκτη) μέχρι σήμερα. Αντίθετα η Εθνική (-31,74%) και τα ΕΛΠΕ (-25,34%) είναι οι μεγάλοι χαμένοι αυτού του πενταμήνου με σημαντικές απώλειες, ενώ ο ΟΤΕ παραμένει πρώτος σε απόδοση με 32%, ο ΟΠΑΠ ακολουθεί με 28,7% και η Folli Follie με 17,65%. Η ελληνική αγορά έχει πέσει πλέον από την πρώτη στην 13η θέση παγκοσμίως από πλευράς αποδόσεων των δεικτών του MSCI με κέρδη 7,7% για το 2014, όταν άλλες αγορές του Νότου όπως λ.χ η Ιταλία, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία ενισχύονται κατά 10%-14%.