Πως είδαν Έλληνες και ξένοι αναλυτές τα μεγέθη της ΔΕΗ (update)

"Αδύναμα" και χαμηλότερα των προβλέψεων χαρακτηρίζουν οι αναλυτές τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η ΔΕΗ για το 9μηνο της τρέχουσας χρήσης. Υπενθυμίζεται ότι η Επιχείρηση εμφάνισε στο 9μηνο μείωση 53,4% στα καθαρά κέρδη –με τις μέσες προβλέψεις της αγοράς να τοποθετούν την πτώση στο 32% –, ενώ ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 10% στα 3,3 δισ. ευρώ. Ανεβάζει την τιμή-στόχο η Piraeus Securities.

Piraeus Securities

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχη της ΔΕΗ στα 19,6 ευρώ, από τα 19,1 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η Piraeus Securities. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 22 Νοεμβρίου σχολιάζοντας τα μεγέθη 9μήνου της Επιχείρησης τα χαρακτηρίζει "αδύναμα", ενώ διατηρεί τη σύσταση "neutral".

Παράλληλα, επισημαίνει ότι παρά την αύξηση της ζήτησης για την ενέργεια, αλλά και των τιμολογίων, οι εκτεταμένες δαπάνες για ενέργεια επιβάρυναν την κερδοφορία. Επιπλέον, αναφέρει ότι αν και ο αριθμός των εργαζομένων της ΔΕΗ μείωθηκε από 27.503 το 2005 σε 26.529 στο 9μηνο του 2006, τα κόστη προσωπικού αυξήθηκαν κατά 7,4%, ως αποτέλεσμα συλλογικής σύμβασης εργασίας (υπεγράφη τον Φεβρουάριο του 2006), αλλά και μικρού προγράμματος εθελουσίας κόστους 3,6 εκατ. ευρώ. Σε αυτό το πλαίσιο υπενθυμίζει ότι ο υπουργός Ανάπτυξης Δ. Σιούφας έχει προαναγγείλει την πρόσληψη 2.035 εργαζομένων εντός του 2007.Από την άλλη, σε ό,τι αφορά τα "καλά νέα" η χρηματιστηριακή επισημαίνει την υποχώρηση του κόστους σχετικά με τη συντήρηση.

Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι προχώρησε σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2006 και του 2007, ενώ για τα κέρδη ανά μετοχή από το 2008 και μετά τις διατήρησε αμετάβλητες.

Citigroup

"Αδύναμο όπως ήταν αναμενόμενο" χαρακτηρίζει η Citigroup το 9μηνο της ΔΕΗ, επισημαίνοντας πως τα κέρδη που ανακοίνωσε η Επιχείρηση ήταν μεν ανάλογα των εκτιμήσεών της, σημαντικά χαμηλότερα ωστόσο των μέσων προβλέψεων της αγοράς.

Ο ξένος οίκος επισημαίνει την ελλειπή ενημέρωση όσον αφορά την πρόσφατη αποχώρηση του γενικού διευθυντή οικονομικών της ΔΕΗ, ενώ την ίδια στιγμή τονίζει πως αυτό που είναι ιδιαίτερα σημαντικό είναι να αποδειχτεί κατά πόσο η Επιχείρηση μπορεί να υλοποιήσει το πρόγραμμα μείωσης του κόστους που έχει εξαγγείλει, ξεκινώντας –όπως έχει υποσχεθεί– από από το τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.  Τέλος, σημειώνει ότι διατηρεί τη σύσταση "sell”.

JP Morgan

"Απογοητευτικά" χαρακτηρίζει τα μεγέθη της ΔΕΗ η JP Morgan η οποία επισημαίνει πως για πρώτη φορά εδώ και δυο χρόνια η εταιρεία είχε τα εχέγγυα να καταγράψει ισχυρές επιδόσεις (αμετάβλητες τιμές του πετρελαίου, υψηλές αυξήσεις στα τιμολόγια, πρόγραμμα αναδιάρθρωσης).

Παράλληλα, επισημαίνει το ενδεχόμενο η Επιχείρηση να προχωρήσει διανείμει μέρισμα χαμηλότερο σε σχέση με πέρυσι. Ειδικότερα, η JP Morgan προβλέπει ότι προς το διανομή μέρισμα θα είναι μειωμένο κατά 40%, στα 0,30 ευρώ ανά μετοχή.

Μεταξύ άλλων σημειώνει πως δεν έχουν επέλθει βελτιώσεις από διαρθρωτικές αλλαγές, ενώ παράλληλα αναφέρει ότι το ρυθμιστικό πλαίσιο στο οποίο λειτουργεί η Επιχείρηση αλλά και οι επιδράσεις από τον ανταγωνισμό συνεχίζουν να αποτελούν αρνητικό καταλύτη για τη ΔΕΗ.

Σημειώνεται ότι ο ξένος οίκος έχει θέσει τη σύσταση "underweight” για τη μετοχή της ΔΕΗ.

Morgan Stanley

"Ιδιαίτερα αδύναμα" χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα 9μήνου της ΔΕΗ η Morgan Stanley, σημειώνοντας πως κινήθηκαν σημαντικά χαμηλότερα των προβλέψεών της. Ο οίκος αναφέρει πως συνεχίζει να "αποφεύγει" τη μετοχή της ΔΕΗ, προσθέτοντας πως θέτει τις προβλέψεις του υπό αναθεώρηση. Σε αυτό το πλαίσιο άλλωστε διατηρεί τη σύσταση "underweight” για τον τίτλο της Επιχείρησης.

Παράλληλα, αναφέρει πως παρά την αύξηση της ζήτησης στην εγχώρια αγορά, το ρυθμιστικό πλαίσιο δεν είναι ξεκάθαρο για την Επιχείρηση. Συμπληρώνει επίσης ότι μέχρι στιγμής δεν διαπιστώνει σημεία ανάκαμψης, ενώ προσθέτει πως η μετοχή διαπραγματεύεται 18,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2007.