Αλλαγή σκυτάλης στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Του Βασίλη Γεώργα

Ο φόβος απρόβλεπτων πολιτικών  εξελίξεων είναι η μια πλευρά του νομίσματος για την έντονη μεταβλητότητα που αρχίζει να καταγράφεται στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. 

Η άλλη συνδέεται με το γεγονός ότι σε μια κρίσιμη περίοδο για την οικονομία και το πολιτικό σκηνικό η αγορά αλλάζει χέρια καθώς νέοι ξένοι επενδυτές εμφανίζονται πρόθυμοι να αγοράσουν τις θέσεις των «παλιών» που αποχωρούν. Τα εκατομμύρια των μετοχών που διακινούνται αυτές τις μέρες κυρίως στις τραπεζικές μετοχές οι οποίες βρίσκονται σε διαδικασία αύξησης μετοχικού κεφαλαίου (Alpha Bank και Πειραιώς έκαναν χθες τα 108 από τα 172 εκατ. ευρώ του τζίρου) επιβεβαιώνουν ότι στην αγορά συντελείται μεγάλης  κλίμακας αλλαγή σκυτάλης είτε μέσω απευθείας συναλλαγών είτε μέσω ανταλλαγής πακέτων μετοχών που εκτείνεται και σε αρκετά άλλα blue chips.
 
Το θετικό διεθνές κλίμα στις αγορές, η άπλετη διαθέσιμη ρευστότητα και η επενδυτική ευφορία που καλλιεργείται για την Ελλάδα και τις υπόλοιπες αγορές του Νότου, συμβάλλουν τα μέγιστα για να βρεθούν νέοι αγοραστές ελληνικών μετοχών στο εξωτερικό, κάτι που δεν ισχύει εντούτοις για υπό αποκρατικοποίηση εταιρείες όπως τουλάχιστον  αποδείχθηκε από την απόφαση του ΤΑΙΠΕΔ να αναθεωρήσει στο 1,5 δισ. από τα 3,5 δισ. ευρώ τον στόχο για έσοδα από τις αποκρατικοποιήσεις το 2014. 

Το ερώτημα είναι αν με την αγορά στην ιστορικά κρίσιμη περιοχή των 1.300- 1.400 μονάδων και μετά από 21 μήνες ανόδου των τιμών, αυτό που αποτυπώνεται στον αυξημένο όγκο συναλλαγών είναι μια ευρεία «διανομή χαρτιών» που θα σηματοδοτήσει και το τέλος ενός μεγάλου ανοδικού κύματος εν μέσω σκηνικού ευφορίας, ή η αγορά περνά πλέον σε μια νέα φάση όπου τον έλεγχο του παιχνιδιού θα αναλάβουν κεφάλαια μακροπρόθεσμου επενδυτικού χαρακτήρα. 

Η απάντηση θα αρχίσει να αποτυπώνεται σταδιακά στο χρηματιστηριακό ταμπλό μέσα στις επόμενες τρεις-τέσσερις εβδομάδες οπότε αναμένονται σημαντικές εξελίξεις τόσο στο οικονομικό όσο και στο πολιτικό πεδίο. 

Το εγχείρημα «εξόδου» της Ελλάδας στις αγορές για δανεισμό έχει στρέψει την προσοχή και το θερμό χρήμα στη χώρα –ενδεικτικό το μπαράζ προβλέψεων μεταξύ των ξένων οίκων για το πόσο χαμηλά θα διαμορφωθεί το επιτόκιο δανεισμού σε συνάρτηση και με την άνοδο των τιμών των ελληνικών ομολόγων στις 80 μονάδες πλέον- ενώ το θετικό σκηνικό δεν αναμένεται να διαταραχθεί σύμφωνα με τους αναλυτές, τουλάχιστον μέχρι την πανηγυρική επίσκεψη Μέρκελ στην Αθήνα στις 11 Απριλίου και την ανακοίνωση των προσωρινών στοιχείων της Eurostat για το έλλειμμα και το χρέος στις 22 Απριλίου. 

Υπό το πρίσμα αυτό το ενδιαφέρον επικεντρώνεται βραχυπρόθεσμα στη σημερινή έκθεση αξιολόγησης της Moody’s για την ελληνική οικονομία, με την αγορά να έχει προεξοφλήσει ήδη ότι θα υπάρξει αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας, και να προσδοκά πως δεν θα διαψευστεί για δεύτερη φορά μετά την S&P. Από τις πρώτες ενδείξεις που έδωσε χθες ο αμερικάνικος οίκος δεν ξεκαθάρισε τις προθέσεις του καθώς χαρακτήρισε με «credit positive» την ψήφιση του πολυνομοσχεδίου και των διαρθρωτικών αλλαγών, προειδοποίησε όμως πως θεωρεί πιθανή την διεξαγωγή πρόωρων βουλευτικών εκλογών εντός εξαμήνου, στοιχείο που εκ των πραγμάτων επιδρά στην αξιολόγησή του. 

Στο τραπεζικό μέτωπο, η  εισαγωγή σήμερα των νέων μετοχών της Alpha Bank στο ταμπλό (σ.σ δεν θα υπάρξει αναπροσαρμογή στην τιμή) θα δώσει μια πρώτη ένδειξη για τις προθέσεις και την «ποιότητα» των επενδυτών που τοποθετήθηκαν στη μετοχή μέσω της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου. Παράλληλα από σήμερα αυξάνεται από το 16% στο 30% ο συντελεστής στάθμισης της μετοχής στους δείκτες, γεγονός που σημαίνει πως η κεφαλαιοποίηση της στον FTSE Large Cap σχεδόν διπλασιάζεται και από τα 1,274 δισ. ευρώ με βάση το χθεσινό κλείσιμο αυξάνεται σήμερα στα 2,388 δισ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά την Πειραιώς , η δημόσια εγγραφή για τους εγχώριους επενδυτές (175 εκατ. ευρώ) θα διεξαχθεί από την ερχόμενη Δευτέρα 7/4 μέχρι την Τετάρτη 9/4 ενώ η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών θα ξεκινήσει στις 16 Απριλίου. 

Το χθεσινό «άδειασμα» στις μετοχές του 25άρη που πραγματοποιήθηκε στο τέλος της συνεδρίασης (π.χ Τιτάν, Μυτιληναίος, δημιούργησε εύλογο προβληματισμό για το τι μπορεί να σηματοδοτεί βραχυπρόθεσμα. Αναλυτές σημειώνουν πως η διάσπαση της μεσοπρόθεσμης ανοδικής γραμμής τάσης αποτελεί πρώιμη προειδοποιητική ένδειξη για περαιτέρω διόρθωση των τιμών, ωστόσο περιμένουν τη σημερινή συνεδρίαση για επιβεβαίωση. Οποιοδήποτε πισωγύρισμα προς τη ζώνη των 1.300-1.280 μονάδων δεν προκαλεί τεχνική ζημιά στην ανοδική τάση της αγοράς, ωστόσο χαμηλότερα από εκεί η αγορά εκτιμάται ότι θα έχει εισέλθει σε βαθύτερη διόρθωση.  
 

Το διάγραμμα του Γενικού Δείκτη