Γιατί οι ξένοι διαχειριστές "βλέπουν" ξανά Ελλάδα

Του Ηλία Γ. Μπέλλου

Η σημειολογική επιβεβαίωση του κύκλου των προσδοκιών που εχουν καλλιεργηθεί από πέρυσι το καλοκαίρι μεταξύ των ξένων επενδυτών ότι η Αθήνα θα τύχει ευνοϊκής ρύθμισης στο ζήτημα της διευθέτησης της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, αναζωπυρώνει το αγοραστικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές εισηγμένες. Εάν αυτό συνδυαστεί με την (μεγάλη) υπεραπόδοση της ελληνικής αγοράς έναντι των ομολόγων της μεταξύ των αναδυομένων τότε το ΧΑ εμφανίζεται να διαθέτη κινητήριο μοχλό για ακόμη υψηλότερα επίπεδα.

Την ίδια ώρα οι ψυχραιμότεροι επισημαίνουν ότι ενδεχόμενη επαναπροσέγγιση των προσφάτων υψηλών στα επίπεδα των 1.300 μονάδων μπορεί να δώσει ευκαιρία για κλείσιμο θέσεων σε μερίδα επενδυτών που πιθανόν να επιθυμούν να αποεπενδύσουν ή να περιορίσουν την έκθεσή τους. Όμως η μεγάλη αξία των συναλλαγών της Τετάρτη δείχνει ότι η επιστροφή των ξένων αγοραστών είναι μαζική. Και αναμένεται να συνεχιστεί και σήμερα τουλάχιστον κατά το πρώτο μέρος της συνεδρίασης εάν κρίνει κανείς από τις ανεκτέλεστες εντολές αγορών.

Έτσι την ώρα που οι πιέσεις στις αναδυόμενες αγορές εξακολουθούν, ο Γενικός Δείκτης σε διαδοχικές ανοδικές συνεδριάσεις κατέγραψε αθροιστικά κέρδη 10,10%, ενώ τα  κέρδη για τον δείκτη των τραπεζών διαμορφώνονται στο 11,98% και για τον FTSE Large Cap στο 9,06%.

Το αγοραστικό ενδιαφέρον για τις τράπεζες ενισχύεται και απο τις νέες εκθέσεις μεγάλων ξένων οίκων όπως η JP Morgan που κατέταξε την Τράπεζα Πειραιώς στα 10 top picks της στις αναδυόμενες αγορές με σύσταση overweight και χαρακτηρισε το ελληνικό χρηματιστήριο ως ένα εκ των δύο (μαζί με το ρωσικό) στα οποία συστήνει αυξημένες θέσεις.

Η δραστηριότητα των remote members στην αγορά είναι πάλι αξιοσημείωτη. Οι Deutsche Bank, Citi, Morgan Stanley, Merrill Lynch, UBS, JP Morgan, HSBC, Goldman Sachs, Credit Suisse πραγματοποίησαν στην χθεσινή συνεδρίαση μπαράζ συναλλαγών με επίκεντρο τράπεζες, τίτλους παραστατικών δικαιωμάτων τραπεζών, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Motor Oil, Frigoglass, Folli Follie, ΔΕΗ, Eurobank Properties, Intralot MIG, ΕΛΠΕ, Τιτάνα, Jumbo, EXAE, ΓΕΚ Τερνα, Ελλακτωρ, ΜΕΤΚΑ και Μυτιληναίο.

Αθροιστικά την τελευταία εβδομάδα την μεγαλύτερη αξία συναλλαγών έχουν καταγράψει ο ΟΤΕ, η Πειραιώς, ο ΟΠΑΠ, η Εθνική, η ΔΕΗ, η Alpha Bank, η ΕΧΑΕ, τα Folli Follie, η Motor Oil, η Jumbo και ο Μυτιληναίος.

Το ξέσπασμα των τελευταίων ημερών συνδέεται πάντως περισσότερο με την (έστω και κατ’ εκτίμηση) επιβεβαίωση προσδοκιών που έχουν καλλιεργηθεί από πέρυσι και λιγότερο με την ασφάλεια του ευρώ στο αναδυόμενο Χρηματιστήριο Αθηνών, σύμφωνα με ξένους αναλυτές. Ειδικότερα η καταγραφή πρωτογενούς πλεονάσματος και η εκτιμώμενη εμφάνιση θετικών εκπλήξεων από τα μακροοικονομικά μεγέθη εκτιμάται ότι θα αποτελέσουν καταλύτη για την ευνοϊκή κατάληξη του ζητήματος της διευθέτησης της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους. Προσδοκία που αρχικά είχε τοποθετηθεί χρονικά για μετά τις γερμανικές εκλογές και αργότερα επαναπροσδιορίστηκε για τα τέλη του 2014. Όμως οι χθεσινές διαρροές από Βρυξέλλες, Βερολίνο και Αθήνα ότι ανοιξε η συζήτηση για το μοντέλο ρύθμισης του ζητήματος έφεραν κοντύτερα το ενδεχόμενο αυτό και μαζί τις εντολές αγοράς.

Υπενθυμίζεται πως την Τέταρτη στα τερματικά του Bloomberg των ανά τον πλανήτη διαχειριστών κεφαλαίων εμφανίστηκε το ρεπορτάζ σύμφωνα με το οποίο η επόμενη βοήθεια στην Ελλάδα είναι πιθανό να περιλαμβάνει την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων διάσωσης στα 50 χρόνια και τη μείωση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα του επιτοκίου στα δάνεια του πρώτου προγράμματος. Το δημοσίευμα του Bloomberg που επικαλείται ως πηγές αξιωματούχους με γνώση των συζητήσεων στις ευρωπαϊκές διεργασίες ανέφερε πως η βοήθεια, η οποία θα εξετασθεί από τους πολιτικούς τον Μάιο ή Ιούνιο, πιθανόν να περιλαμβάνει επίσης ένα δάνειο ύψους μεταξύ 13 δισ. ευρώ και 15 δισ. ευρώ.

Άλλες πληροφορίες (Reuters) ανέφεραν ήδη από την Τρίτη ότι η Ελλάδα και η τρόικα έχουν σε μεγάλο βαθμό λύσει το θέμα του πιθανού δημοσιονομικού κενού του 2014 και ότι η ελληνική κυβέρνηση βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις για να γίνει roll over στα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες ύψους 5,6 δισ. και τα 4,47 δισ. των προνομιούχων μετοχών των τραπεζών.

Πέραν του Χρηματιστηρίου σημαντική εισροή κεφαλαίων γνώρισαν χθες και τα ελληνικά κρατικά ομόλογα των οποίων οι αποδόσεις επανήλθαν σε επίπεδα κάτω του 8% πραγματοποιώντας την μεγαλύτερη αποκλιμάκωση του τελευταίου εξαμήνου ..

Τεχνικά το ζητούμενο με την υπέρβαση των 1.230 είναι η διάσπαση της αντίστασης στις 1.255 μονάδες ενώ στηρίξεις διαπιστώνονται σύμφωνα με αναλυτές στις 1200, 1190 και 1170 μονάδες.