Coca-Cola 3E: Αύξηση τιμής-στόχου από 6 οίκους (update2)

Τα αποτελέσματα εννεαμήνου που ανακοίνωσε η Coca-Cola 3E τα οποία κινήθηκαν υψηλότερα των προβλέψεων, αλλά και η ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων της διοίκησης του ομίλου προκάλεσαν τα θετικά σχόλια των αναλυτών, αλλά και αναβαθμίσεις των συστάσεων και των προβλέψεων. Ειδικότερα, τον πήχη ανεβάζουν οι HSBC, Eurobank Sec, P&K ΑΧΕΠΕΥ, JP Morgan, Merrill Lynch και Lehman Brothers.

P&K ΑΧΕΠΕΥ: "Βλέπει" τα 31,50 ευρώ

Τη σύσταση "overweight" επαναδιατυπώνει η Ρ&Κ ΑΧΕΠΕΥ για τη μετοχή της Coca-Cola 3E, ενώ την ίδια στιγμή αυξάνει την τιμή-στόχο στα 31,50 ευρώ, από τα 20 ευρώ προηγουμένως. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 15 Νοεμβρίου 2006 και τίτλο "Αναβάθμιση των εκτιμήσεων της διοίκησης και εμπιστοσύνη για το επόμενο έτος" αναφέρει ότι αναπροσάρμοσε τις προβλέψεις της -ύστερα από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 9μήνου, αλλά και τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις της διοίκησης, γεγονός το οποίο οδήγησε και στην υψηλότερη τιμή-στόχο η οποία και υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 18,4% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Σχολιάζοντας τα μεγέθη 9μήνου της ελληνικής εταιρείας εμφιαλώσεως τα χαρακτηρίζει "καλά" επισημαίνοντας την αύξηση στον οργανικό όγκο των πωλήσεων, τη συνεχιζόμενη βελτίωση στις αναπτυσσόμενες αγορές, αλλά και τις ισχυρές επιδόσεις στις αναδυόμενες αγορές.

Στα αρνητικά αναφέρεται στις "αδύναμες" επιδόσεις των κερδών προ φόρων και τόκων στις ανεπτυγμένες αγορές, τα μειωμένα περιθώρια κέρδους λόγω της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, αλλά και τις μεταβαλλόμενες συνθήκες στις αγορές της Ελλάδας και της Νιγηρίας.


HSBC: Αύξηση τιμής - στόχου στα 31 ευρώ

Στην αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Coca-Cola 3E στα 39 δολάρια (31 ευρώ) από 38 δολάρια  προηγουμένως  προχώρησε η HSBC, όπως αναφέρεται σε σχετική έκθεση με ημερομηνία 15 Νοεμβρίου. Παράλληλα, ο οίκος διατηρεί τη σύσταση “overweight”.

Η HSBC επισημαίνει πως τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου υπερέβησαν κατά πολύ τις εκτιμήσεις της, καθώς εμφάνισαν "ισχυρή" αύξηση του όγκου και και των τιμών, καθώς και "καλή" διαχείριση του κόστους. 

Σημειώνεται πως η Coca-Cola 3E ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή (εξαιρουμένου του κόστους αναδιάρθρωσης, αλλά συμπεριλαμβανομένου των εξαγορών) ύψους 0,73 ευρώ για το γ΄τρίμηνο του 2006, ενώ η αρχική εκτίμηση του ξένου οίκου έκανε λόγο για κέρδη ανά μετοχή της τάξης των 0,68 ευρώ. Ο όγκος της εταιρείας ενισχύθηκε 15%, έναντι 11% των προβλέψεων της HSBC.

Η πίεση από τα κόστη συνεχίστηκε και στο τρίτο τρίμηνο, αλλά αντισταθμίστηκε από την αύξηση του όγκου και των τιμών. Το χαμηλότερο του αναμενομένου φορολογικό ποσοστό για το τρίμηνο ωφέλησε την εταιρεία, ενώ η HSBC, σημειώνει πως στο σύνολό τους, τα αποτελέσματα της Coca-Cola 3E ήταν "υψηλής ποιότητας, παρά το γεμάτο προκλήσεις περιβάλλον".    

Η Coca-Cola 3E προχώρησε σε αναβάθμιση των προβλέψεων της για το σύνολο του έτους, με τα κέρδη ανά μετοχή να αναμένεται να κινηθούν εντός του εύρους τιμών 1,54-1,56 ευρώ. Ως αποτελέσμα, και η HSBC αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για το ύψος των κερδών ανά μετοχή για το σύνολο του έτους, τα οποία εκτιμάται πως θα ανέλθουν στα 1,57 ευρώ.   

Eurobank Sec.: Αναβάθμιση προβλέψεων για τους όγκους

Εξάλλου, σε αύξηση της τιμής-στόχου  για τη μετοχή της Coca-Cola 3E προχώρησε και η Eurobanc Securities,  στα 29,20 ευρώ από 26,60 ευρώ προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύσταση "outperform", όπως αναφέρει σε σχετική έκθεση της με ημερομηνία 15 Νοεμβρίου. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση "outperform".

Επιπροσθέτως, η Eurobank Sec. προχωρά σε αναβάθμιση των προβλέψεων της για το ύψος του όγκου στο σύνολο του έτους στις 1,75 δισ. unit cases από 1,717 δισ. unit cases που ήταν η αρχική εκτίμηση, ήτοι αύξηση 10,9% σε ετήσια βάση. Το γεγονός αυτό αποδίδεται στην βελτιωμένη απόδοση των αναπτυγμένων και των αναπτυσσόμενων αγορών στις οποίες δραστηριοποιείται η ελληνική εισηγμένη. Συγχρόνως, αναπροσαρμόζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) στα 906,2 εκατ. ευρώ από 900,5 εκατ. ευρώ.

Επίσης, η χρηματιστηριακή αναμένει πως οι πωλήσεις το 2006 θα σημειώσουν άνοδο 14,2% σε ετήσια βάση, ενώ για τα καθαρά κέρδη η Eurobank Sec. αναθεωρεί κατά 2,7% τις αρχικές τις εκτιμήσεις, καθώς εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 372,4 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 20,9% σε σχέση με το 2005.

JP Morgan:  Διατηρεί σύσταση "overweight" και τιμή-στόχο στα 26,60 ευρώ

Στην αναβάθμιση των αρχικών εκτιμήσεων της για το ύψος των κερδών ανά μετοχή, αλλά και για τον όγκο των unit cases στο σύνολο του έτους προχώρησε η JP Morgan, σε έκθεση της με ημερομηνία 14 Νοεμβρίου και τίτλο " Ακόμα ένα ισχυρό τρίμηνο για την 3Ε, αναβάθμιση εκτιμήσεων".

Συγκεκριμένα, ο ξένος οίκος εκτιμά πως ο όγκος των unit cases θα αυξηθεί κατά 11% με 12%, ελαφρώς υψηλότερα από την νέα πρόβλεψη της διοίκησης της εταιρείας, ενώ αναμένει άνοδο στα 1,96 δολάρια (1,55 ευρώ) από 1,91 δολάρια προηγουμένως. 

Επίσης, η JP Morgan διατηρεί τη σύσταση "overweight" και την τιμή-στόχο των 26,60 ευρώ για τη μετοχή της Coca-Cola 3E. 

Merrill Lynch: Αύξηση της τιμής – στόχου στα 32 ευρώ

Παράλληλα, σε αύξηση της τιμής – στόχου, αλλά και ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεών της για τα συνολικά κέρδη ανά μετοχή της οικονομικής χρήσης του 2007 της Coca-Cola 3Ε κατά 5% προχώρησε σε σημερινή της έκθεση η Merrill Lynch, με τον Οίκο να επαναλαμβάνει τη σύσταση "buy" για τον τίτλο, αλλά και να αναθεωρεί ανοδικά την τιμή – στόχο στα 32 ευρώ.

Συγκεκριμένα, η Merrill επισημαίνει στην έκθεσή της ότι τα EBITDA της επιχείρησης διαμορφώθηκαν στο τρίτο τρίμηνο σε επίπεδα παρόμοια με εκείνα των προβλέψεων, με τις πωλήσεις να προσεγγίζουν επίπεδα κατά 3% υψηλότερα εκείνων που αναμενόταν, αφού η επιχείρηση πέτυχε ενίσχυση όγκων σε όλους τους τομείς, αλλά και βελτίωση του δείκτη τιμής / μίξης στους κλάδους Έρευνας και Ανάπτυξης.

Ο Οίκος σημειώνει ότι παρά την αναμενόμενη επιβράδυνση του ρυθμού μεγέθυνσης πωλήσεων στο 6%, εκτιμάται ότι θα υπάρξει μεγέθυνση στα κέρδη ανά μετοχή της τάξεως του 14 – 15% κατά την περίοδο 2008 / 2009, κάτι που θα προέλθει από την πλήρη ενσωμάτωση στα μεγέθη της εξοικονόμησης κόστους και από τα οφέλη του νέου καθεστώτος της Ε.Ε. στη ζάχαρη από το 4^ο τρίμηνο του 2008.

Η επιχείρηση, συνεχίζει ο Οίκος, παρουσιάζει ένα πολύ "καλό ισοζύγιο αγορών παραγωγής υψηλών εσόδων" και αναπτυσσόμενων αγορών υψηλών ρυθμών μεγέθυνσης, όπου ο βαθμός διείσδυσης μπορεί να ενισχυθεί περαιτέρω μέσω της δρομολόγησης επενδύσεων σε αυτές.

Lehman Brothers: Αύξηση της τιμής - στόχου στα 28 ευρώ

Ισχυρότερους των αναμενόμενων χαρακτηρίζει τους όγκους η Lehman Brothers, παρά το γεγονός ότι, όπως αναφέρει σε σχετική της σημερινή έκθεση, τα υψηλότερα κόστη εισροών και οι δρομολογημένες δαπάνες αγοράς συγκράτησαν τα περιθώρια. Ο Οίκος προχωρά σε αύξηση της τιμής – στόχου κατά 3,7% στα 28 ευρώ, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση "overweight".

Στην έκθεση επισημαίνεται ότι, παρά το γεγονός ότι τα κόστη εισροών θα συνεχίσουν να αποτελούν ένα αρνητικό στοιχείο και κατά το 2007, η επιχείρηση παρουσιάζεται βέβαιη ότι θα καλύψει τους μακροχρόνιους στόχους μεγέθυνσής της.

Ο Οίκος τις εκτιμήσεις του για το ύψος των κερδών / μετοχή του 2006 κατά περίπου 2%, στα 1,55 ευρώ, ενώ οι εκτιμήσεις για το αντίστοιχο μέγεθος κατά το 2007 διατηρούνται αμετάβλητες.