Ανεβάζει την τιμή-στόχο για τον Fourlis η IBG, παραμένει "buy"

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Fourlis στα 5,40 ευρώ, από τα 4 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η IBG όπως αναφέρει σε έκθεσή της με ημερομηνία 5 Δεκεμβρίου και τίτλο «Η κρυμμένη αξία των ακινήτων έρχεται στο προσκήνιο». Η χρηματιστηριακή, η οποία διατηρεί τη σύσταση “buy” για τη μετοχή εξηγεί ότι η αύξηση της τιμής-στόχου είναι αποτέλεσμα του γεγονότος ότι συμπεριέλαβε στην αποτίμησή της την αξία ακινήτων του ομίλου τα οποία η διοίκηση της Fourlis προτίθεται να πουλήσει την ερχόμενη 3ετία προκείμενου να μειώσει περαιτέρω τη μόχλευση.
Σχολιάζοντας τα μεγέθη γ’ τριμήνου της Fourlis η IBG τα χαρακτηρίζει ικανοποιητικά, σημειώνοντας ότι βασικά χαρακτηριστικά τους ήταν η ανάκαμψη των λειτουργικών κερδών και οι μειωμένες ζημιές. Ειδικότερα, υπενθυμίζει ότι τα έσοδα στο εξεταζόμενο διάστημα διαμορφώθηκαν στα 112,5 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 4% σε ετήσια βάση, ανάλογα των εκτιμήσεών της), με EBITDA στα 8,4 εκατ. ευρώ (ενισχυμένα κατά 33%, κατά 6% υψηλότερα των εκτιμήσεών της) και με τις ζημιές να διαμορφώνονται στα 0,8 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 1,7 εκατ. ευρώ του γ’ τριμήνου του 2012. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει αφενός την «εντυπωσιακή βελτίωση στο περιθώριο EBITDA κατά 210 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση σε ενοποιημένο επίπεδο» την οποία αποδίδει κυρίως στη δραστηριότητα των ΙΚΕΑ αλλά και στην Intersport και αφετέρου την καταγραφή θετικών λειτουργικών ταμειακών ροών οι οποίες στο 9μηνο διαμορφώθηκαν στα 18,4 εκατ. ευρώ, έναντι 13,4 εκατ. ευρώ στο 9μηνο της προηγούμενης χρονιάς.
Η IBG σημειώνει πως αύξησε τις εκτιμήσεις της για τα EBITDΑ του 2013 κατά 4%, στα 25 εκατ. ευρώ, στον απόηχο της θετικής έκπληξης που κατέγραψαν τα μεγέθη στο γ’ τρίμηνο και κατά 7% για το 2014 στα 27,7 εκατ. ευρώ, λαμβάνοντας υπόψη την καθοδήγηση της διοίκησης για βελτίωση του μικτού περιθωρίου. Σε αυτό το πλαίσιο η χρηματιστηριακή εκτιμά πως ο όμιλος Fourlis θα γυρίσει οριακά σε κερδοφορία το 2014, ενώ προβλέπει καθαρά κέρδη 4,9 εκατ. ευρώ για το 2015.