ΜΕΤΚΑ/Μυτιληναίος: Πώς είδαν οι χρηματιστηριακές τα αποτελέσματα

Καλύτερα των εκτιμήσεων της NBG Securities ήταν τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου της ΜΕΤΚΑ, όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, εξαιτίας της μεγαλύτερης εκτέλεσης του έργου στη Συρία.

Η NBG Securities αναμένει μια καλή αρχή για το έτος λόγω του εξοπλισμού που θα παραδοθεί σε ένα ή δύο projects μέχρι το τέλος του έτους (Αλγερία και/ή Ιορδανία). «Επαναβεβαιώνουμε τις εκτιμήσεις μας για τα έσοδα και τα EBITDA μετά από τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου. Οι προοπτικές της εταιρείας για το 2014 έχουν ενισχυθεί εξαιτίας του νέου συμβολαίου που κέρδισε από κοινού με την GE στην Αλγερία».

Με βάση τους υπολογισμούς της χρηματιστηριακής, οι εκτιμήσεις για τις πωλήσεις του 2014 φαίνεται «ασφαλείς» καθώς η εταιρεία χρειάζεται να εξασφαλίσει λιγότερα των 100 εκατ. ευρώ για να πετύχει τις προσδοκίες της για το 2014.

«Οι εκτιμήσεις μας για το 2014-2015 διαμορφώνονται 3% χαμηλότερα (κατά μέσο όρο) σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις. Θεωρούμε ότι το investment case της ΜΕΤΚΑ παραμένει ανέπαφο μετά από τα αποτελέσματα: επιχειρηματικό μοντέλο που αποδίδει ισχυρές ταμειακές ροές και με καλή παρουσία στις αναδυόμενες αγορές για power EPC έργα», αναφέρει η χρηματιστηριακή.

Ακόμη, επαναδιατυπώνει την τιμή-στόχο των 15 ευρώ και τη σύσταση outperform για την μετοχή.

Από την πλευρά της η Pantelakis Securities επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου των ΜΕΤΚΑ και Μυτιληναίος ήταν αντίστοιχα με τις εκτιμήσεις, ενώ κάνει λόγο για μεγαλύτερη συμβολή από τον τομέα ενέργειας και μια ανθεκτική underlying κερδοφορία από τον τομέα των μετάλλων. Επισημαίνει ακόμη ότι η ΜΕΤΚΑ έχει ακόμη ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο.

Συνολικά θεωρεί ότι η ΜΕΤΚΑ παραμένει μια βασική αμυντική πρόταση από τις ελληνικές μετοχές που καλύπτει. «Ένα ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο, που προέρχεται κυρίως από το εξωτερικό (95% του συνόλου), όχι μόνο παρέχει μια ισχυρή βραχυπρόθεσμη ορατότητα αλλά μονώνει τη ΜΕΤΚΑ από τα εγχώρια μακροοικονομικά δεινά. Μας αρέσει ο πλούσιος ισολογισμός και η αποτίμησή της, αλλά θα χρειαστεί ειδήσεις κυρίως από το project στο Ιράκ και νέες συμβάσεις για να κινηθεί η μετοχή σημαντικά υψηλότερα».

Αναφορικά με την Μυτιληναίος, η Pantelakis σημειώνει ότι τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου θα πρέπει να υποστηριχθούν από την ταχεία εκτέλεση του ανεκτέλεστου υπόλοιπου της ΜΕΤΚΑ και από εξοικονόμηση κόστους. Τονίζει ακόμη ότι ο όμιλος θα σημειώσει EBITDA-ρεκόρ για το σύνολο του 2013. Η επίδραση των μεταρρυθμίσεων στην χονδρική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας αναμένεται να αποδειχθεί συνολικά ουδέτερη για τις ενεργειακές δραστηριότητες του ομίλου, καθώς τα υψηλότερα έσοδα από τα πιστοποιητικά ικανότητας, εξισορροπούν τους χαμηλότερους load factors.

«Περισσότερη ορατότητα στις μελλοντικές τιμές προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας για τις δραστηριότητες μετάλλου, θα μπορούσαν να οδηγούσαν τη μετοχή υψηλότερα», αναφέρει.