"Tαύροι" οι ξένοι στο Χρηματιστήριο

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Οι διαρκώς πολλαπλασιαζόμενες εντολές αγοράς μετοχών από ξένα θεσμικά αλλά και σημαντικά εγχώρια χαρτοφυλάκια που συναλλάσσονται μέσω της αλλοδαπής, φέρνουν βροχή νέων υψηλών, για μετοχές και warrants, στο ελληνικό Χρηματιστήριο. Η εισροή κεφαλαίων ενόψει της μετάταξης του Χ.Α. στις αναδυόμενες αγορές που επισήμως θα γίνει την τελευταία εβδομάδα του Νοεμβρίου βαίνει αυξανόμενη, συντηρώντας έντονα ανοδικές τάσεις, παρά το ότι εξαιρετικής σοβαρότητος θέματα –με κυριότερο τη συζήτηση για το χρηματοδοτικό κενό της χώρας– παραμένουν ανοικτά.

Μόνο χθες το κοντέρ κατέγραψε 17 νέα υψηλά 52 εβδομάδων για ισάριθμες μετοχές, ενώ δεκάδες άλλες μετοχές απέχουν ελάχιστα από τις υψηλότερες τιμές τους για το ίδιο διάστημα. Στην πραγματικότητα, σημαντικός αριθμός μετοχών έχει επιστρέψει σε επίπεδα αποτιμήσεων διετίας και τριετίας, ενώ υπάρχουν περιπτώσεις τίτλων που έχουν επιστρέψει σε τιμές προ πενταετίας. Ανεξαρτήτως εάν πολλοί τίτλοι χρειάζεται να καλύψουν πολύ μεγάλη απόσταση για να φθάσουν τις κορυφές του 2007, όταν και ο Γενικός Δείκτης βρισκόταν άνω των 5.200 μονάδων, αποδόσεις όπως αυτές της ΔΕΗ (+756% από τα χαμηλά του περυσινού Ιουνίου, όταν ο Γ.Δ είχε υποχωρήσει στις 476 μονάδες) ή του ΟΤΕ (+460% στο ίδιο διάστημα), δεν περνούν απαρατήρητες. Η χθεσινή συνεδρίαση σηματοδότησε επίσης την επιστροφή σε επίπεδα ρευστότητας κοντά στα 200 εκατ. ευρώ (ο τζίρος χωρίς πακέτα έφθασε τα 196 εκατ. ευρώ), δηλαδή στα υψηλότερα επίπεδα τιμών του τελευταίου 5μήνου. 

Η μετοχή της ΔΕΗ βρίσκεται πλέον σε επίπεδα τιμών Ιουλίου 2011 (κλείσιμο στα 10,28 ευρώ), με τον τίτλο να έχει ενισχυθεί σε ποσοστό 165% το τελευταίο 12μηνο. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας έχει ανέλθει πλέον στα 2,3 δισ. ευρώ, απέχει όμως πόρρω από τα 8,3 δισ. ευρώ του 2007, με τη λειτουργία της Επιχείρησης και τις συνθήκες στην αγορά, βέβαια, να έχουν διαφοροποιηθεί αισθητά στο μεσοδιάστημα. Εκτιμάται πως έχει αυξηθεί και η θέση της Silchester στο μετοχικό κεφάλαιο της ΔΕΗ, με την τελευταία ενημέρωση να ανεβάζει το ποσοστό της στο 10,21%.

Τιμές αρχών του 2010 προσεγγίζει και η μετοχή του ΟΤΕ που πλέον κινείται προς τα επίπεδα των 10 ευρώ. Τις τελευταίες εννέα συνεδριάσεις στον τίτλο πραγματοποιούνται σταθερά συναλλαγές αξίας άνω των 10 εκατ. ευρώ, ενώ σε διάστημα 12 μηνών η απόδοση της μετοχής ανέρχεται στο 147%. Ήδη ο τίτλος έχει υπερκαράσει σε λιγότερο από ένα μήνα την τιμή-στόχο που έδωσε η Citi (buy, στα 9 ευρώ), καθώς αναμένεται να έχει την υψηλότερη στάθμιση στον νέο δείκτη MSCI Emerging Markets μεταξύ των ελληνικών μετοχών.

Πολύ κοντά στην επιστροφή της σε τιμές 2008 βρίσκεται η Eurobank Properties. Με καύσιμο την επιτυχημένη απόκτηση 14 (από τα συνολικά 28) ακινήτων που παραχώρησε μέσω του ΤΑΙΠΕΔ το ελληνικό Δημόσιο με τη μέθοδο του sale & lease back, αλλά και την προοπτική που δίνει η αύξηση του ποσοστού της Fairfax στο μετοχικό της κεφάλαιο, η μετοχή κατοχύρωσε τα 8,60 ευρώ, με απόδοση 110% σε διάστημα 52 εβδομάδων. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας ανέρχεται στα 525 εκατ. ευρώ.

Μια από τις μετοχές που ταχύτερα διαφοροποιήθηκε και απορρόφησε μεγάλο μέρος των ξένων κεφαλαίων είναι αυτή της Folli Follie Group. Με την κεφαλαιοποίηση του ομίλου να πλησιάζει το 1,4 δισ. ευρώ, αποτελεί μια από τις παραδοσιακές επιλογές των ξένων funds, λόγω της πολυεθνικής της δραστηριότητας. Με άνοδο 114% σε διάστημα 52 εβδομάδων και περίπου 500% από τα περσινά χαμηλά, η μετοχή βρίσκεται σε νέα υψηλά τετραετίας. 

Με καταλύτες τη μελλοντική ιδιωτικοποίηση και τα πρόσθετα έσοδα από μια νέα προσπάθεια πώλησης της ΔΕΠΑ, η μετοχή των Ελληνικών Πετρελαίων συμπεριλαμβάνεται επίσης στους δείκτες MSCI Emerging Markets, απορροφώντας μέρος των νέων εισροών προς το Χ.Α. Ήδη έχει υπερκεράσει τις τιμές-στόχους που έχουν δώσει οι αναλυτές και κινείται στα επίπεδα των 9,5 ευρώ που αποτελούν υψηλά πενταετίας. Η κεφαλαιοποίηση του ομίλου έπειτα από καιρό πλησιάζει ξανά τα 3 δισ. ευρώ. 

Σε νέα υψηλά ενδοσυνεδριακά βρέθηκαν στη χθεσινή, κομβικής σημασίας για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς, συνεδρίαση μετοχές όπως ο Μυτιληναίος (6 ευρώ ενδοσυνεδριακά, κλείσιμο στα 5,98 ευρώ), ο Ελλάκτωρ (2,98 ευρώ, κλείσιμο 2,96 ευρώ), η Καρέλιας (220 ευρώ), η ΜΕΤΚΑ (13,80 ευρώ), η ΕΧΑΕ (8 ευρώ), η Aegean (5,30 ευρώ), η Kleeman (1,91 ευρώ), η Αιολική ΑΕΕΧ (1,23 ευρώ), η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (2,95 ευρώ), το προνόμιο του Τιτάνα (8,91 ευρώ), η Trastor (0,90 ευρώ) και η Βαρβαρέσσος (0,195 ευρώ).

Οι αναλυτές βλέπουν ήδη τις περισσότερες από τις μετοχές να διαπραγματεύονται σε σχετικά απαιτητικά επίπεδα αποτίμησης και αναμένουν την εξέλιξη της κερδοφορίας των εισηγμένων. Σε τεχνικό επίπεδο η μεσοπρόθεσμη τάση παραμένει ανοδική, πλέον όμως θεωρούν πως η αγορά θα μπορούσε να δώσει μία διόρθωση σε αυτό το πρώτο ανοδικό κύμα.