Αποδόσεις έως και 60% από τα big caps στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Σε πρωταγωνιστή των αποδόσεων στο ταμπλό αναδεικνύονται οι μετοχές του FTSE-25, που από την αρχή του έτους προσφέρουν αποδόσεις... περιφέρειας. Με μόλις τέσσερις τίτλους να παραμένουν σε αρνητικό έδαφος κατά το εννεάμηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου, στο ταμπλό του Χ.Α. εντοπίζονται περιπτώσεις μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης που στο διάστημα αυτό έχουν ενισχύσει σημαντικά την αποτίμησή τους ενώ ήδη πέντε τίτλοι καταγράφουν άνοδο άνω του 50%.

Η εισροή κεφαλαίων από ξένα χαρτοφυλάκια λόγω της νέας κατηγοριοποίησης από τη Morgan Stanley και η επαναδραστηριοποίηση επενδυτικών κεφαλαίων που αναζητούν τοποθετήσεις σε αναδυόμενες αγορές έχουν συντελέσει στην άνοδο του Γενικού Δείκτη κατά 14% από την αρχή του χρόνου, επιστρέφοντας μόλις προ ημερών πάνω από τα επίπεδα των 1.000 μονάδων.

Σε αντίθεση με τη μεσαία κεφαλαιοποίηση που ακόμη κινείται σε ρηχά νερά καθώς η διάχυση των νέων κεφαλαίων δεν έχει ακόμη αγγίξει τα mid caps, στα “βαριά χαρτιά” της αγοράς καταγράφεται σταθερά εισροή νέων κεφαλαίων. 

Σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις, επειδή η αλλαγή της κατηγοριοποίησης από τη Morgan Stanley αυξάνει τη βαρύτητα των ελληνικών μετοχών στους διεθνείς δείκτες του οίκου, αναμένονται σε πρώτη φάση καθαρές εισροές 500 εκατ. ευρώ από funds παθητικής διαχείρισης, ενώ το συνολικό ποσό εκτιμάται ότι μπορεί να φτάσει μεσοπρόθεσμα στα επίπεδα των 2-3 δισ. ευρώ. Ήδη τους τελευταίους 15 μήνες (Ιούνιος 2012-Αύγουστος 2013) οι καθαρές εισροές κεφαλαίων από ξένους θεσμικούς επενδυτές στο ελληνικό Χρηματιστήριο αγγίζουν το 1 δισ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΧΑΕ.

Στην κορυφή των αποδόσεων των μετοχών του FTSE-25 καταλαμβάνει η ΕΥΔΑΠ. Αν και από τον περασμένο Μάρτιο ο τίτλος είχε συμπεριληφθεί στις κορυφαίες επιλογές χρηματιστηριακών εταιρειών, όπως της Alpha Finance και της Beta, μόλις πρόσφατα στο ταμπλό πραγματοποίησε σημαντική ανοδική κίνηση. Με δύο εκθέσεις της, η Eurobank Equities ανέβασε αρχικά την τιμή-στόχο στα 7,60 ευρώ (συμπεριλαμβάνοντας τη μετοχή στο χαρτοφυλάκιο κύριων επενδυτικών επιλογών της) και στις 16/9 στα 10,40 ευρώ, δηλαδή 45,25% υψηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης συνεδρίασης (7,16 ευρώ), έπειτα από τη θετική εξέλιξη με τις ανεξόφλητες οφειλές φορέων της Γενικής Κυβέρνησης προς την ΕΥΔΑΠ. Ο τίτλος ήδη βρίσκεται στο +60,8% από την αρχή του έτους.

Πολύ κοντά βρίσκεται και ο ΟΤΕ, με τη μετοχή να περνά με άνεση τα επίπεδα των 8 ευρώ, προσεγγίζοντας ενδοσυνεδριακά (στις 27/9) τα 8,25 ευρώ. Από την αρχή του χρόνου (σε κλείσιμο) καταγράφει άνοδο 60%, ενώ σε διάστημα 12μήνου η απόδοση ανεβαίνει στο εντυπωσιακό 175%. Ο ΟΤΕ συγκαταλέγεται στους τίτλους που απορροφούν σημαντικό μέρος των ξένων κεφαλαίων που τοποθετούνται στο Χ.Α., έχοντας ως πλεονέκτημα το success story του μετασχηματισμού του ομίλου. Μάλιστα, το Φεβρουάριο του 2013, ο ΟΤΕ πέτυχε παρά την κρίση, να βγει στις αγορές και να αντλήσει 700 εκατ. ευρώ με την έκδοση ομολόγων, με τις προσφορές να ξεπερνούν τα 1,9 δισ. ευρώ. Με τις θετικές ταμειακές ροές του να καλύπτουν τις λήξεις των δανείων του τα επόμενα χρόνια και με το περιθώριο EBITDA στο 34%, ο ΟΤΕ προετοιμάζει επενδύσεις υψους 1,2 δις.ευρώ στην ελληνική τηλεπικοινωνιακή αγορά.

Για τον ΟΠΑΠ η χρονιά μέχρι σήμερα είχε ως ορόσημο το διαγωνισμό για την αποκρατικοποίηση της εταιρείας και την παραχώρηση του 33% που κατείχε το δημόσιο στο επενδυτικό σχήμα Emma Delta. Ο ΟΠΑΠ βρίσκεται στο +54% από την αρχή του χρόνου, επιδεικνύοντας ανθετικότητα στο ταμπλό. Εν αναμονή της τυπικής μεταβίβασης του 33% στην Emma Delta, ο τίτλος βρίσκεται στα επίπεδα των 8,30 ευρώ, με την κεφαλαιοποιηση να διαμορφώνεται στα 2,6 δις.ευρώ. Η National Sec. έχει τοποθετήσει (με έκθεσή της στις 16/9) τον πήχη για τη μετοχή του ΟΠΑΠ στα 8 ευρώ και η IBG Securities (στις 9/9) προχώρησε σε αναβάθμιση της σύστασης σε «αγορά», αυξάνοντας την τιμή-στόχο σε 9,20 ευρώ από 7,50 ευρώ.

Για όσους παρακολουθούν εκ του συνεγγυς το ταμπλό της Λ. Αθηνών, η Jumbo είναι από τις μετοχές – σηματωρούς της κεφαλαιαγοράς. Από το περυσινό καλοκαίρι ξεκίνησε μια ανοδική πορεία που δεν έχει διακοπεί έκτοτε και με μόνη παρένθεση τις επιπτώσεις από την έκθεσή της στην Κύπρο, έχει καταφέρει να υπερδιπλασιάσει την αποτίμησή της. Βρίσκεται στο +51,6% από την αρχή του χρόνου και σε επίπεδο πωλήσεων η διοίκησή της ανακοίνωσε ότι, το πρώτο δίμηνο της νέας οικονομικής χρήσης (Ιούλιος 2013- Ιούνιος 2014), ξεκίνησε δυναμικά με τις πωλήσεις να σημειώνουν αύξηση πάνω από το 4%. Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με τον προϋπολογισμό για τη νέα οικονομική χρήση 2013-2014, ο στόχος που έχει θέσει η διοίκηση είναι η αύξηση των πωλήσεων μεταξύ 2% και 4%.

Εν αναμονή της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου 200 εκατ. ευρώ που αναμένεται να ξεκινήσει σύντομα, ο τίτλος της Eurobank Properties διατηρείται πάνω από τα επίπεδα των 7 ευρώ, με κέρδη που από την αρχή του έτους ανέρχονται στο +51%. Ο καναδικός όμιλος Fairfax Holdings προτίθενται να τοποθετήσει πάνω από 164 εκατ. ευρώ στην ΑΜΚ της Eurobank Properties, προκειμένου να αυξήσουν τη συμμετοχή τους στο 42% από 19%. Mε το πέρας της ΑΜΚ η Eurobank Properties θα διαθέτει κεφάλαια άνω των 600 εκατ. ευρώ με στόχο να ενισχύσει σημαντικά την αξία του εμπορικού της χαρτοφυλακίου και να διεκδικήσει σημαντικά project στο εγχώριο real estate.

Η μετοχή της FF Group συγκαταλέγεται σταθερά στις προτιμήσεις των ξένων επενδυτών, από την περίοδο που τα θεσμικά κεφάλαια του εξωτερικού ανακάλυπταν ο Χ.Α. Οι διαφοροποιημένες πηγές εσόδων του ομίλου η εξωστρέφεια του οδήγησαν τις πωλήσεις της Folli Follie να ξεπερνούν ήδη τα 1,11 δισ. ευρώ. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι πωλήσεις του ομίλου την επόμενη τριετία θα συνεχίσουν να αυξάνονται, με μέσο ετήσιο ρυθμό της τάξης του 3%-4%, τροφοδοτούμενες κυρίως από την ανάπτυξη του τομέα των κοσμημάτων-αξεσουάρ και ωθώντας τα κέρδη στα επίπεδα των 130 εκατ. ευρώ το 2015, από 95,6 εκατ. ευρώ το 2012. Η μετοχή βρίσκεται στο +46,7% από την αρχή του έτους, με τη Eurobank Equities να προχωρά σε αύξηση της τιμής-στόχου στα 17,90 ευρώ, από 14,50 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας σύσταση “hold”.

*Δείτε τον πίνακα με τις αποτιμήσεις των εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης στη στήλη Σχετικά αρχεία.