Μυτιληναίος: Ισχυρά τα αποτελέσματα, σχολιάζουν οι χρηματιστηριακές

Ισχυρά αποτελέσματα εμφάνισε για το α΄ εξάμηνο ο όμιλος Μυτιληναίος, παρά το δύσκολο οικονομικό περιβάλλον και το υψηλό κόστος χρηματοδότησης.

Σύμφωνα με τη Euroxx Securities, τα αποτελέσματα ήταν σημαντικά βελτιωμένα σε επίπεδο EBITDA και καθαρής κερδοφορίας, ανεξαρτήτως από τη στασιμότητα των πωλήσεων σε σχέση με το α΄ εξάμηνο.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα εμφάνισαν μια κάπως ισομερή διανομή εσόδων για τους κλάδους μεταλλουργίας, ενέργειας και EPC (Engineering procurement construction), με την ενέργεια να εμφανίζει ισχυρή ανάπτυξη.

Αναφορικά με το τμήμα του EPC, οι λειτουργικές επιδόσεις ήταν ισχυρές παρά τις καθυστερήσεις που σημειώθηκαν στα δύο projects στη Συρία για τη ΜΕΤΚΑ. Χαρακτηριστικό είναι ότι τα έσοδα της ΜΕΤΚΑ προήλθαν κατά 85,6% από το εξωτερικό, έναντι  του 83,9% το προηγούμενο έτος. 

Από την πλευρά της η Beta αναφέρει ότι τα αποτελέσματα β΄ τριμήνου του ομίλου Μυτιληναίος ήταν αντίστοιχα των εκτιμήσεων παρά τις εξαίρετες επιδόσεις της ΜΕΤΚΑ. Ο όμιλος διατήρησε τον όγκο των πωλήσεων και τα βελτιωμένα περιθώρια των EBITDA καθώς οι πρωτοβουλίες μείωσης του κόστους αρχίζουν να αποδίδουν.

Στα θετικά ξεχωρίζει τις λειτουργικές ταμειακές ροές, την απομόχλευση, την αναχρηματοδότηση του χρέους, την ταμειακή θέση της ΜΕΤΚΑ και τη βελτίωση των περιθωρίων, ακαθάριστων, καθαρών και EBITDA.

Από την άλλη πλευρά, κάνει λόγο για μη ευνοϊκές τιμές στο χρηματιστήριο μετάλλων του Λονδίνου, χαμηλότερη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας και χρεώσεις που κράτησαν τα καθαρά κέρδη του β΄ τριμήνου σε οριακά επίπεδα.

Εξάλλου, η Pantelakis επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα της Μυτιληναίος και της ΜΕΤΚΑ ήταν αντίστοιχα των εκτιμήσεων, κάνοντας λόγο για ήπια περιθώρια EPC, ισχυρή συμβολή από τον κλάδο της ενέργειας και ανθεκτική κερδοφορία από τον κλάδο των μετάλλων.

Για την ΜΕΤΚΑ επισημαίνει ότι παραμένει βασική αμυντική πρόταση από τις ελληνικές μετοχές που καλύπτει, ενώ αναδεικνύει το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο της εταιρείας, που προέρχεται κυρίως από το εξωτερικό, και δεν παράσχει μόνο ισχυρή βραχυπρόθεσμη ορατότητα αλλά επίσης ενδυναμώνει τη ΜΕΤΚΑ έναντι των εγχώριων μακροοικονομικών ανησυχιών. Στα θετικά τοποθετεί ακόμη τον ισχυρό ισολογισμό και την ελκυστική αποτίμηση.

Για την Μυτιληναίος, επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα β΄ εξαμήνου θα μπορούσαν να υποστηριχτούν από την επίσπευση της εκτέλεσης του backlog της ΜΕΤΚΑ και από την εξοικονόμηση του κόστους. Η επίδραση των μεταρρυθμίσεων που ανακοινώθηκαν προσφάτως στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, πιθανώς θα αποδειχθούν συνολικά «ουδέτερες» για το ενεργειακό τμήμα του ομίλου.