Ξεχωρίζει την Εθνική η Citigroup

Μεταξύ των "πιο" ελκυστικών τραπεζικών τίτλων συμπεριλαμβάνεται η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας όπως αναφέρει η Citigroup σε έκθεσή της με ημερομηνία 26 Οκτωβρίου σχετικά με την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Στρατηγική, όπου επισημαίνει την πιστωτική "έκρηξη" σε Ελλάδα, Ιρλανδία και Ισπανία, κάνοντας παράλληλα αναφορά και στα ρίσκα.

Ο οίκος αναφέρει ότι τόσο η Ελλάδα όσο και η Ιρλανδία αλλά και η Ισπανία έχουν βιώσει έναν "πυρετό" στην πιστωτική επέκταση τα τελευταία χρόνια καθώς τα επιτόκια υποχώρησαν χαμηλότερα από τον πληθωρισμό, διαμορφώνοντας κατά συνέπεια το πραγματικό επιτόκιο σε αρνητικό επίπεδο.

Παράλληλα, αναφέρει ότι η Ιρλανδία διαθέτει το υψηλότερο ποσοστό (170%) δανείων σε σχέση με το ΑΕΠ και χορηγήσεων σε σχέση με το εισόδημα στην Ευρωζώνη, ενώ ακολουθεί με μικρή διαφορά η Ισπανία.

Σε ό,τι αφορά την Εθνική Τράπεζα επισημαίνει ότι ξεχωρίζει μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζιικών τίτλων, προσθέτοντας ότι συμπεριλαμβάνεται στη λίστα με τις "αγαπημένες της" τραπεζικές μεοχές, ενώ προσθέτει πως "ελκυστική" είναι και η Allied Irish Banks.

Στον αντίποδα, οι τράπεζες που φαίνεται να είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε κίνδυνο είναι οι ισπανικές Banco Sabadell (διατηρεί "hold") και η Bankinter (διατηρεί "sell") οι οποίες, όπως αναφέρει η Citigroup, αντιμετωπίζουν μεγαλύτερο ρίσκο να προσφέρουν απογοητεύσεις όσον αφορά τόσο τα έσοδα όσο και τα κέρδη. 

Σε γενικές γραμμές εκτιμά πως οι ισπανικές τράπεζες είναι αυτές που αντιμετωπίζουν τους περισσότερους κινδύνους, με τις ιρλανδικές να είναι περισσότερο "ελκυστικές". Για τις ελληνικές τράπεζες αναφέρει ότι παρουσιάζουν "ανάμικτη" εικόνα.

Στη λίστα με τις top 10 επιλογές -για τις οποίες συνιστά "buy"- της Citigroup περιλαμβάνονται οι μετοχές των: Banca Intesa, Deutsche Bank, DnB NOR, HBOS, HSBC, Julius Baer, Εθνική, Societe Generale, UBS και Unicredito.

Από την άλλη, οι δέκα τραπεζικοί τίτλοι "προς αποφυγή" είναι οι: ABN Amro, Banco Sabadell, Bankinter, Barclays, Deutshce Postbank, Dexia, Nordea, Northern Rock, Polish Banks, SHB.

Μεταξύ άλλων η Citigroup αναφέρει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης των εσόδων των ευρωπαϊκών τραπεζών (υποβοηθούμενος από τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις) αναμένεται να φτάσει στο 13% φέτος, ενώ σχετικά με τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπει ότι θα ενισχυθούν κατά 14%, τονίζοντας ότι τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου ενδέχεται να οδηγήσουν σε αναθεώρηση των προβλέψεών της. Ωστόσο, επισημαίνει πως η "ποιότητα" των κερδών είναι "απογοητευτική" καθώς τα καθαρά περιθώρια είναι "αδύναμα". Επίσης, σημειώνει ότι οι ευρωπαικές τράπεζες διαπραγματεύονται 11,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη τους (σε βάση 12μηνών) κατά 10% υψηλότερα από τον Ιούλιο (Ρ/Ε 10,5).

Οι τιμές - στόχοι για 5 ελληνικές τράπεζες

Η Citigroup παραθέτει και τις τιμές - στόχους που έχει θέσει για 5 ελληνικούς τραπεζικούς τίτλους. Ειδικότερα, για την Alpha Bank έχει θέσει την τιμή-στόχο των 22,5 ευρώ, για την Eurobank την τιμή-στόχο των 30 ευρώ, για την Εθνική "βλέπει" τα 45 ευρώ, για την Εμπορική τα 25 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς τα 23 ευρώ.