Deutsche Bank: Top picks Εθνική και Πειραιώς (update)

Η Εθνική Τράπεζα και η Τράπεζα Πειραιώς παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της Deutsch Bank στον ελληνικό τραπεζικό τομέα, όπως αναφέρει ο Οίκος σε σημερινή του (26/10/06) έκθεση για τον κλάδο, με τον Οίκο να προχωρά, παράλληλα, σε υποβάθμιση της μετοχής της Αγροτικής Τράπεζας. Η Deutsche Bank σημειώνει ότι αναμένει πως τα μεγέθη των ελληνικών τραπεζών για το τρίτο τρίμηνο θα παρουσιασθούν ιδιαίτερα ισχυρά.

Αναλυτικότερα, ο Οίκος επισημαίνει ότι ο ρυθμός μεγέθυνσης του όγκου δεν έχει περιορισθεί καθόλου από τις αρχές του έτους, ωθούμενος, κυρίως, από τις χορηγήσεις ενυπόθηκων δανείων. Μετά τη συρρίκνωση που σημειώθηκε στα περιθώρια κατά το 1^ο τρίμηνο, ο Οίκος εκτιμά ότι ως το τέλος του έτους, οι ρυθμοί θα συνεχίσουν ανοδικά.

Οι προβλέψεις του Οίκου για τα μεγέθη του 2006 και του 2007 του συνόλου των ελληνικών τραπεζών διατηρούνται - σε γενικές γραμμές - αμετάβλητες, πλην των προβλέψεων για την Αγροτική Τράπεζα, την Εθνική και την Πειραιώς.

Κορυφαίες επιλογές του Οίκου παραμένουν οι η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας (σύσταση "buy" και τιμή – στόχος τα 43 ευρώ) και της Πειραιώς (σύσταση "buy" και αύξηση της τιμής - στόχου από τα 26,50 ευρώ στα 28 ευρώ). Για την Εθνική Τράπεζα, η νέα πρόβλεψη κερδών είναι μειωμένη για το 2006 κατά 4%. Για την Πειραιώς, ο Οίκος προχωρά σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων κερδοφορίας για το 2006 κατά 3%.

Για τις μετοχές της Alpha Bank και της EFG Eurobank στόχοι αυξάνονται από 27,60 ευρώ στα 30 ευρώ, από 30 ευρώ στα 32 ευρώ αντίστοιχα.

Αντίθετα, η μετοχή της Αγροτικής υποβαθμίζεται σε "Hold" από "Buy" και μειώνεται η τιμή - στόχος από τα 4,9 ευρώ στα 4,35 ευρώ, με τον Οίκο να σημειώνει ότι οι προσδοκίες της αγοράς είναι μάλλον υψηλές. Η Deutsche Bank περιορίζει τις προβλέψεις κερδοφορίας της Αγροτικής για το 2006 κατά 19% και τις προβλέψεις κερδών 2007 κατά 10%, αποδίδοντας τη μεταβολή στην πτώση των εσόδων κατά 2% και την αύξηση του κόστους κατά 7%.

Όσον αφορά στους κινδύνους που αντιμετωπίζει ο κλάδος, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν εκτεθειμένες στην Ελληνική, την Κυπριακή και τις υπόλοιπες οικονομίες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης με τους βασικούς τραπεζικούς κινδύνους να παραμένουν, η επιβράδυνση του ρυθμού μεγέθυνσης του όγκου και η πίεση των περιθωρίων.