Ανοίγει η αγορά Α/Κ της "Νέας Ευρώπης"

Της Νένας Μαλλιάρα

Τη σταθερή ροή εσόδων που τους προσφέρει η δραστηριότητα στο asset management, θα εκμεταλλευθούν οι τράπεζες και στο χώρο της "Νέας Ευρώπης", προετοιμαζόμενες να δραστηριοποιηθούν, ειδικότερα, στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων των χωρών αυτών.

Παρά το γεγονός ότι η πίτα των αμοιβαίων κεφαλαίων στην εγχώρια αγορά έχει συρρικνωθεί (στα τέλη Σεπτεμβρίου το ενεργητικό των Α/Κ είχε υποχωρήσει στα 23,85 δισ. ευρώ από 27,9 δισ. ευρώ την 1^η/1/2006, εμφανίζοντας ποσοστιαία μείωση της τάξεως του 14,5%), οι αποδόσεις που "επιστρέφει" ως δραστηριότητα στις τράπεζες υπολογίζεται ότι αντιστοιχούν στο 10% των κερδών των μεγάλων ομίλων (το ποσοστό ανεβαίνει σημαντικά αν προστεθούν τα έσοδα συνολικά από το asset management).

Ενδεικτικά, η Eurobank που είναι και ο leader της αγοράς Α/Κ, με ενεργητικό αμοιβαίων κεφαλαίων 7,5 δισ. ευρώ στα τέλη Σεπτεμβρίου, είχε έσοδα από αμοιβές διαχείρισης και προμήθειες της τάξεως των 75 εκατ. ευρώ, ενώ το ίδιο αυτό ενεργητικό των 7,5 δισ. ευρώ σε σχέση με το συνολικό δανειακό χαρτοφυλάκιο της τράπεζας αντιστοιχεί στο 20%. Εξίσου σημαντική είναι η συμβολή των Α/Κ ως δραστηριότητα και στον ασφαλιστικό κλάδο (αναφέρεται ενδεικτικά ότι η συμβολή της Alico AIG ΑΕΔΑΚ προς την Alico στα κέρδη του 2005 ήταν άνω του 10%).

Με δεδομένη την υψηλή αποδοτικότητα της δραστηριότητας στο χώρο των Α/Κ, ασχέτως του πώς πηγαίνει η αγορά, οι τράπεζες θα επιχειρήσουν να επεκταθούν και στις χώρες όπου πραγματοποιούν εξαγορές τραπεζών, απευθυνόμενες σε μία αγορά άνω των 150 εκατ. κατοίκων (στην Ελλάδα ο θεσμός των Α/Κ απευθύνεται στην παρούσα φάση σε 1 εκατ. πελάτες).

Οι χώρες αυτές έχουν υιοθετήσει την κοινοτική οδηγία που διέπει τις συλλογικές επενδύσεις (UCITs), αλλά ουσιαστικά το κανονιστικό πλαίσιο διαμορφώνεται τώρα και κατά περίπτωση. Μέχρι στιγμής, μόνο η Eurobank έχει παρουσία με εταιρία διαχείρισης στη Ρουμανία, - αγορά στην οποία έχουν παρουσία και πολλοί ξένοι οίκοι (π.χ. Societe Generale, BNP Paribas, Raiffesen κ.ά.) σε σύμπραξη με τοπικούς οργανισμούς. Αποτέλεσμα των συμπράξεων αυτών είναι η μεγαλύτερη ασφάλεια που παρέχεται στη λειτουργία του θεσμού, αλλά και η δυνατότητα να διατίθενται ξένα Α/Κ απευθείας στην τοπική αγορά.

Για τη Eurobank, η αγορά των Α/Κ της Ρουμανίας είναι της τάξεως των 150 εκατ. ευρώ, ενώ σημαντικά υψηλότερη δυναμική έχουν οι αγορές της Πολωνίας και της Τουρκίας, με αγορά της τάξεως των 15 δις. ευρώ έκαστη.

Ειδικά στην περίπτωση της Πολωνίας, όπου η Eurobank ετοιμάζει τα επόμενα βήματά της, η αγορά των Α/Κ, πέραν του μεγέθους της, χαρακτηρίζεται από ευρεία διασπορά και έχει προσελκύσει σημαντικούς ξένους οίκους.

Στην Τουρκία, το θεσμικό πλαίσιο των συλλογικών επενδύσεων δεν ταυτίζεται με την κοινοτική οδηγία, ενώ στην πίτα των 15 δισ. ευρώ περιλαμβάνονται συνολικά προϊόντα money market και όχι αποκλειστικά Α/Κ με την έννοια που τα ξέρουμε (τα Α/Κ χρησιμοποιούνται στην Τουρκία ως cash management accounts).

Πέραν της Πολωνίας και της Τουρκίας, Βουλγαρία, Ρουμανία, Σερβία και Ουκρανία θα είναι οι χώρες όπου οι ελληνικές τράπεζες θα επικεντρώσουν την προσοχή τους, δραστηριοποιούμενες αρχικά σε δανειακά και αποταμιευτικά προϊόντα και εν συνεχεία στη διαχείριση διαθεσίμων και άλλες υπηρεσίες.

Αναφερόμενος πρόσφατα στις χώρες αυτές, ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank Ν. Νανόπουλος δήλωσε ότι στόχος της τράπεζας είναι, σε επίπεδο ομίλου, το 2009, να αντλείται το 30% των εσόδων και το 20% των κερδών από τις δραστηριότητες του στις χώρες της Νέας Ευρώπης.