Εθνική: "Τop pick" για Citigroup-Merrill Lynch (update2)

Στις κορυφαίες επιλογές δυο ξένων οίκων και συγκεκριμένα των Citigroup και Merrill Lynch περιλαμβάνεται η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας. Σε ό,τι αφορά την CEC όπως μεταδίδει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Dow Jones Newswires η προθεσμία για την κατάθεση των βελτιωμένων προσφορών ορίσθηκε για τις 10 Οκτωβρίου.

 

Υπενθυμίζεται ότι στη μάχη για τη διεκδίκηση του ρουμανικού ταμιευτηρίου εκτός από την Εθνική Τράπεζα περιλαμβάνεται και η ουγγρική OTP οι οποίες αναμένεται να καταθέσουν  βελτιωμένες προσφορές για το 69,9% του μετοχικού κεφαλαίου της CEC.

 

Τα αποτελέσματα του ελέγχου, που διενεργείται από την KPMG, στάλθηκαν στην επιτροπή ιδιωτικοποίησης της CEC την Τρίτη. 

 

Ειδικότερα, στο top – 10 της λίστας προτάσεων αγορών για τις μετοχές του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα τοποθετεί τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η Citigroup, η οποία, μάλιστα, χαρακτηρίζει τη μετοχή "φθηνή".

 

Η Citigroup συμπεριλαμβάνει παράλληλα τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας στις κορυφαίες αγοραστικές επιλογές της για τον προτιμητέο – αυτή τη στιγμή - τραπεζικό τομέα της ηπειρωτικής Ευρώπης, διευκρινίζοντας, ότι ο κλάδος των τραπεζών της ηπειρωτικής Ευρώπης ενδείκνυται στην τρέχουσα περίοδο, λόγω της απουσίας κλίσης της καμπύλης των αποδόσεων στην ευρωπαϊκή αγορά Ομολόγων.

 

Οι άλλες τρεις τράπεζες – κλειδιά για τη Citigroup είναι, η BBVA, η Deutsche Bank και η Unicredito. 

 

Η Citigroup επισημαίνει ότι, οι ευρωπαϊκές τράπεζες επιτυγχάνουν, κατά κανόνα, υψηλότερες επιδόσεις κατά 16%, από εκείνες του συνόλου της αγοράς, κατά τη διάρκεια των περιόδων που παρατηρείται το φαινόμενο της απουσίας κλίσης στις αποδόσεις στην αγορά ευρωπαϊκών Ομολόγων, με τις μετοχές του τραπεζικού τομέα της ηπειρωτικής Ευρώπης να πρωτοστατούν.

 

Όσον αφορά στο σύνολο του ελληνικού τραπεζικού τομέα η Citigroup κατατάσσει τον κλάδο στην κατηγορία «neutral».

 

Στις συστάσεις της για το σύνολο των μετοχών του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα που παρακολουθεί, η Citigroup δίνει τιμή στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank τα 22,5 ευρώ, για την EFG Eurobank τα 30 ευρώ, για την Εμπορική τα 25 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα τα 45 ευρώ και για την Πειραιώς τα 23 ευρώ.

 

Η Citigroup, αναφερόμενη στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, επισημαίνει ότι έχει ανακάμψει τις τελευταίες εβδομάδες, ενώ η απόδοσή του από τις αρχές του έτους έως σήμερα ανέρχεται στο 10%.

 

Η αποτίμηση του τομέα φαίνεται ελκυστική, με τις μετοχές να διαπραγματεύονται κατά μέσον όρο, 10,8 φορές τα κέρδη τους, ελάχιστα υψηλότερα από τα χαμηλά της περιόδου Μαΐου – Ιουνίου του 10,8 Χ, ενώ ο κίνδυνος παρουσιάζεται μετριασμένος.

 

 

Εξάλλου, top pick επιλογή, μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, αποτελεί η Εθνική Τράπεζα και για τη Merrill Lynch, όπως αναφέρει ο ξένος οίκος σε έκθεσή του με ημερομηνία 13 Σεπτεμβρίου όπου διατηρεί τη σύσταση «buy» και την τιμή-στόχο των 42 ευρώ. 

 

H Merrill Lynch επισημαίνει ότι η Εθνική Τράπεζα αποτελεί το top pick της από τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, ενώ παράλληλα περιλαμβάνεται και μεταξύ των 5 "αγαπημένων" της ευρωπαϊκών τραπεζικών τίτλων. 

 

Στην έκθεσή της με τίτλο «Η Vojvodanska ενισχύει την παρουσία στη Σερβία» αναφέρει μεταξύ άλλων πως η εξαγορά της σερβικής τράπεζας θα ενισχύσει κατά 1,3% τα κέρδη ανά μετοχή του 2007 με την απόδοση των επενδύσεων (ROI) να διαμορφώνεται στο 11,8% μέχρι το 2009. 

 

Παράλληλα, η Merrill Lynch εκτιμά ότι η Εθνική θα αποκτήσει το 70% της ρουμανικής CEC έναντι 500-550 εκατ. ευρώ, ολοκληρώνοντας για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα τη δραστηριότητα του ομίλου στον τομέα των εξαγορών και των συγχωνεύσεων. 

 

Σε ό,τι αφορά τη μετοχή ο ξένος οίκος αναφέρει ότι έχει υποαποδόσει των υπολοίπων τραπεζών εντός του 2006, ύστερα από την εξαγορά της Finansbank στην Τουρκία, αλλά και μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 3 δισ. ευρώ (στόχος της οποίας ήταν η χρηματοδότηση για την απόκτηση της τουρκικής τράπεζας) και πλέον προσφέρει «καλή αξία». 

 

Σημειώνει δε πως η τιμή-στόχος των 42 ευρώ που έχει θέσει για τη μετοχή της Εθνικής υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 28%, το υψηλότερο μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, και πάνω από το μέσο όρο του 14% που προσφέρουν οι ευρωπαικές τράπεζες.

 

«Η μετοχή της Εθνικής διαπραγματεύεται 10,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2007 και με discount 13% σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες» αναφέρουν οι αναλυτές της Merrill Lynch.