Οι “κρυφοί” μέτοχοι των εισηγμένων

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Τις “υπόγειες” κινήσεις που πραγματοποιούνται τους τελευταίους μήνες από funds που λειτουργούν ως θεματοφύλακες άλλων, μεγάλων, πελατών τους ή ως διαχειριστές επενδύσεων, έφερε στην επιφάνεια η εμφάνιση του βρετανικού fund Silchester International στο μετοχολόγιο της ΔΕΗ. Μπορεί η σκιά του country risk να πλανάται πάνω από οποιαδήποτε πρόθεση τοποθέτησης στο ελληνικό χρηματιστήριο, ωστόσο κανείς – επαγγελματίας ή μη επενδυτής– δεν μπορεί να παραβλέψει πως οι αποτιμήσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο κινούνται στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας 15ετίας.

Μια προσεκτική ματιά στα στοιχεία που ανακοινώνει το Χ.Α. για τις μεταβολές στη σύνθεση του μετοχικού κεφαλαίου των εισηγμένων της μεγάλης κεφαλαιοποίησης φανερώνει την παρουσία επενδυτικών κεφαλαίων με σαφή διάθεση να αναλάβουν ένα “υπολογισμένο” ρίσκο, κεφάλαια που επιμένουν να διατηρούν θέσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο, αξιολογώντας το ως αναδυόμενη αφορά αλλά και funds που χαρακτηρίζονται από μια contrarian επενδυτική φιλοσοφία.

Ελέγχουν το 50%

Πάντως, στις εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης συνεχίζουν να εμφανίζονται οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι που “ανακάλυψαν” το Χ.Α. από την εποχή που ήταν επισήμως μια αναδυόμενη αγορά και σταδιακά αύξησαν και διακράτησαν τις θέσεις τους σε συγκεκριμένες εισηγμένες. Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου παραμένει στο 50%, η σύνθεση όμως των τοποθετήσεων τους είναι αυτή που παρουσιάζει ενδιαφέρον.

Αρκετές είναι οι μεταβολές τους τελευταίους μήνες στο ποσοστό συμμετοχής των funds, όπως αυτή της Silchester International. Όπως προκύπτει το επενδυτικό κεφάλαιο πρωτοεμφανίστηκε στα επίσημα μετοχολόγια του Χ.Α. ήδη από τα τέλη του 2010, οι αγορές του όμως είχαν ξεκινήσει αρκετά νωρίτερα, με αποτέλεσμα σήμερα να αποτελεί τον δεύτερο μεγαλύτερο μέτοχο στην Επιχείρηση μετά το κράτος. Θέση, όμως, στο μετοχικό κεφάλαιο της ΔΕΗ, ύψους 5%, έχει και ο αμερικανικός κολοσσός διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων Fidelity. Με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, το 10,21% που κατέχει η Silchester αποτιμάται στα 152 εκατ. ευρώ, ενώ της Fidelity στα 76 εκατ. ευρώ.

Η Fidelity συμμετέχει και σε άλλες εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης: στη FF Group ελέγχει το 6% (θέση που διαμορφώθηκε στο σημερινό ποσοστό από τις αρχές του 2011), ενώ στον ΟΠΑΠ είναι από τους παλαιότερους μετόχους με 5%. Από τη μεσαία και τη μικρή κεφαλαιοποίηση ενδιαφέρον έχουν οι τοποθετήσεις της στη Μπάμπης Βωβός (5,03% από το 2008) και 10% στη Τεχνική Ολυμπιακή (10% από το 2003).

Η ΔΕΗ δεν είναι η μόνη υπό κρατικό έλεγχο εταιρεία που διαθέτει επενδυτικό κεφάλαιο με συμμετοχή άνω του 10% στο μετοχικό της κεφάλαιο. Στον ΟΠΑΠ η Capital είναι επίσης ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος μετά το Δημόσιο, με ποσοστό που από τον περασμένο Μάιο διαμορφώνεται κοντά στο 14,78%. Με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Οργανισμού, η συμμετοχή της Capital αποτιμάται στα 355 εκατ. ευρώ. Αλλά και η Fidelity μετέχει με 5% στον Οργανισμό ενώ μικρότερες είναι οι συμμετοχές οίκων όπως η Morgan Stanley και η MorningStar.

Οι Νορβηγοί

Το επενδυτικό ενδιαφέρον των Νορβηγών για ομόλογα και ελληνικές μετοχές εντάθηκε την τελευταία τριετία. Τον περασμένο Ιούνιο το Skagen Kon - Tiki Verdipapirfond, ένα από τα επενδυτικά κεφάλαια (συστήθηκε το 2002) της Skagen Funds, αύξησε το ποσοστό του στο μετοχικό κεφάλαιο της ΕΧΑΕ από το 3,55% στο 5,69%. Ενδιαφέρον είναι ότι το fund υιοθετεί contrarian στρατηγικές στις τοποθετήσεις του, ενώ το 50% αυτών αφορά αναδυόμενες αγορές.

Και ο γνωστός στην Ελλάδα μεγαλο-επενδυτής Mark Mobius με την επενδυτική εταιρεία στην οποία έχει τεθεί εκ των επικεφαλής Franklin Templeton Investments συμμετέχουν με 5,02% στην ΕΧΑΕ. Η Franklin Templeton, σύμφωνα με τα στοιχεία του Χ.Α., κατέχει και το 9,98% της Jumbo.

Στην Τράπεζα Κύπρου εδώ και ένα χρόνο η Odella Resources Ltd, συγκαταλέγεται στους βασικούς μετόχους του τραπεζικού ομίλου με ποσοστό 9,70%. Πίσω από την εταιρεία βρίσκεται ο Dmitriy Rybolovlev, 79ος πλουσιότερος άνθρωπος στο κόσμο με βάση τη λίστα του Forbes, με την αξία της περιουσίας του να ανέρχεται σε 8,6 δισ. δολάρια.

Στον Ελλάκτωρα η Capital έχει αποκτήσει θέση της τάξης του 5,7% και στον Τιτάνα το 5% από τις αρχές του 2011. Επίσης στη Jumbo έχει αυξήσει τη θέση της στο 9% από τον περασμένο Μάιο και στη Fourlis sto 9,86% (στην εταιρεία η Fidelity διαθέτει το 5,1% ενώ η Harris Associates το 5,15%). Από τις αρχές του 2011, η Morgan Stanley κατέχει το 5% της ΓΕΚΤΕΡΝΑ ενώ δεν έχει μεταβληθεί η θέση της στη Marfin Popular Bank (5%).

Τέλος, στην Intralot η αμερικανική Αmeriprise Financial εμφανίζεται με 5% στο μετοχικό κεφάλαιο. Με έδρα το Μινεάπολις της Μινεσότα, συγκαταλέγεται στους 25 μεγαλύτερους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων στο κόσμο και κατατάσσεται στην 246η θέση του Fortune 500. Σήμερα έχει υπό διαχείριση κεφάλαια 670 δισ. δολαρίων.