Ικανοποίηση αναλυτών από τα μεγέθη Μυτιληναίου-ΜΕΤΚΑ

Ικανοποιημένοι εμφανίζονται οι αναλυτές με τα αποτελέσματα του ομίλου Μυτιληναίος και της ΜΕΤΚΑ.

Στο πρωινό της report, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου ενισχύθηκαν από τις υψηλότερες τιμές και την παραγωγή αλουμινίου, εξαιτίας της υψηλής ζήτησης από τις διεθνείς αγορές, σε συνδυασμό με την ισχυρή πορεία της ΜΕΤΚΑ. Για την τελευταία μάλιστα, εκτιμά ότι τα μεγέθη ήταν μεγαλύτερα των συγκλινουσών εκτιμήσεων, κάτι που θα ικανοποιήσει την αγορά, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η οποία θεωρεί πως οι εξελίξεις στη Συρία συνεχίζουν να επηρεάζουν την πορεία της μετοχής.

Η Alpha Finance επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου του ομίλου ήταν υψηλότερα των συγκλινουσών εκτιμήσεων, και τονίζει ότι η θετική έκπληξη των 7 εκατ. ευρώ στη γραμμή των EBITDA, θα εξαρτηθεί από την πορεία των δραστηριοτήτων της ΜΕΤΚΑ, η οποία αναμένεται να συνεχίσει την εξαιρετική της εμφάνιση και στο υπόλοιπο του έτους. Την ίδια στιγμή, θεωρεί πως η ζημιογόνος στο α΄ τρίμηνο ενεργειακή μονάδα, θα γίνει θετική στο β΄ εξάμηνο του 2011, καθώς η μονάδα των 440MW CCGT πρόκειται να ξεκινήσει δραστηριότητες στα μέσα Ιουνίου. Επιπρόσθετα, εκτιμά πως η Αλουμίνιο της Ελλάδος έχει κάνει hedging σε όλη την παραγωγή αλουμινίου του 2011 σε καλές τιμές. Ως αποτέλεσμα, «θεωρούμε πως η Μυτιληναίος στα επόμενα τρίμηνα θα εμφανίσει σημαντικά υψηλότερη λειτουργική κερδοφορία από ό,τι στο α΄ τρίμηνο. Παραμένουμε αγοραστές στη μετοχή».

Αναφορικά με τη ΜΕΤΚΑ, η Alpha Finance τονίζει ότι τα αποτελέσματα ήταν ελαφρώς υψηλότερα των συγκλινουσών εκτιμήσεων. Η Συρία παραμένει πηγή ανησυχίας, αλλά μέχρι στιγμής όλα πάνε καλά, με το β΄ τρίμηνο να αναμένεται κι αυτό ισχυρό. «Συνολικά η ΜΕΤΚΑ εμφάνισε ισχυρά αποτελέσματα, τα οποία ήταν αντίστοιχα των συγκλινουσών εκτιμήσεων. Με τις ανησυχίες για τη Συρία να αποτυπώνονται στην τιμή, παραμένει buy», επισημαίνει η χρηματιστηριακή.

Η Marfin Analysis αναφέρει ότι το α΄ τρίμηνο της Μυτιληναίος ήταν καλύτερο των εκτιμήσεων, κυρίως εξαιτίας της ΜΕΤΚΑ και της χαμηλότερης φορολόγησης. Αναμένεται ότι η πορεία του ομίλου θα βελτιωθεί ακόμη περισσότερο στη διάρκεια του έτους, εξαιτίας των εμπορικών λειτουργιών του εργοστασίου των 430MW CCGT και της απόφασης από τις αρχές ενέργειας για την πρόσφατη συμφωνία μεταξύ Αλουμίνιο της Ελλάδος και ΔΕΗ στα τιμολόγια, τα οποία περιλαμβάνονται στις τρέχουσες εκτιμήσεις. Όπως τονίζει, «αν και πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες εκτιμήσεις για το σύνολο του έτους είναι εφικτές, εξαιτίας των αβεβαιοτήτων (Συρία, ενεργειακό κόστος, τιμές ενέργειας) ίσως υιοθετήσουμε μια πιο συντηρητική στάση». Διευκρινίζει ωστόσο ότι το μακροπρόθεσμο ισχυρό potential, παραμένει άθικτο.

Για τη ΜΕΤΚΑ, η Marfin Analysis τονίζει ότι τα αποτελέσματα επιβεβαίωσαν πως η πλειονότητα των projects της είναι σε σωστό δρόμο. «Όσο προχωράει ο καιρός, θα περιλαμβάνουμε στις εκτιμήσεις μας την επίδραση των εξελίξεων στη Συρία, πιθανώς υιοθετώντας μια πιο συντηρητική στάση για τα δύο projects και ιδιαίτερα για αυτό στο Deir Ali, το οποίο δεν έχει ξεκινήσει, και θα επηρεάσει κυρίως τα αποτελέσματα της εταιρείας από το 2012 και μετά». Εξάλλου, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως για το 2011-2012 δεν θα αναλάβει νέα projects, αν και η διοίκηση τονίζει πως στοχεύει σε νέα projects, «συνεπώς πιστεύουμε πως οποιαδήποτε καθυστέρηση στη Συρία, είναι αρκετά πιθανό να καλυφθεί από τα νέα projects».

Η Proton Bank τονίζει πως τα αποτελέσματα της Μυτιληναίος και ΜΕΤΚΑ ήταν υψηλότερα των συγκλινουσών εκτιμήσεων, με τη ΜΕΤΚΑ να επωφελείται από την επίσπευση της εκτέλεσης των projects στο εξωτερικό και ιδιαίτερα αυτών στην Τουρκία.

Η HSBC από την πλευρά της σχολιάζει ότι τα μεγέθη της ΜΕΤΚΑ ήταν καλύτερη από ό,τι αναμενόταν, επισημαίνοντας πως η εταιρεία αναμένοντας ήδη την ολοκλήρωση αρκετών μεγάλων projects μέσα στο 2011, στοχεύει και σε νέα projects προκειμένου να ανανεώσει το backlog της. Επιπρόσθετα, σχολιάζει πως η μετοχή της έχει επηρεαστεί δυσμενώς από τα διογκούμενα πολιτικά ρίσκα στη Συρία. Ωστόσο, εκτιμά πως η τρέχουσα τιμή της μετοχής, προεξοφλεί και με το παραπάνω τα ρίσκα, καθώς η διοίκηση ανακοίνωσε πως δεν έχουν υπάρξει παρεμβολές ή διακοπές στο πρώτο project ενώ αναμένει την ολοκλήρωση της χρηματοδότησης  για το δεύτερο, μέχρι τον Αύγουστο. Για την Μυτιληναίος εκτιμά ότι η κερδοφορία θα βελτιωθεί περαιτέρω για το υπόλοιπο του 2011, κυρίως εξαιτίας της ΜΕΤΚΑ και της έναρξης των ενεργειακών δραστηριοτήτων.

Εξάλλου, η Euroxx Securites διατηρεί την τιμή-στόχο των 6,5 ευρώ και τη σύσταση overweight μετά από τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου της Μυτιληναίος, τα οποία ήταν υψηλότερα των εκτιμήσεων σε ό,τι αφορά στη λειτουργική κερδοφορία. Ακόμη, σχολιάζει πως το 67% των εσόδων της ΜΕΤΚΑ δημιουργήθηκαν στο εξωτερικό, με κύρια αγορά να παραμένει η τουρκική. Για την ΜΕΤΚΑ διατηρεί την τιμή-στόχο των 13,40 ευρώ και τη σύσταση overweight.