Στα 4,20 ευρώ η τιμή-στόχος για την J&P Άβαξ από την Proton Bank

Νέα τιμή-στόχο στα 4,20 ευρώ, από τα 4,50 ευρώ προηγουμένως, θέτει η Proton Bank για τη μετοχή της J&P Άβαξ σε έκθεσή της με ημερομηνία 11 Απριλίου και τίτλο «Σημαντικό περιθώριο ανόδου λόγω της αποτίμησης των έργων παραχώρησης». 

Η χρηματιστηριακή, η οποία παραμένει “outperform” για τον τίτλο σημειώνει ότι για το δ’ τρίμηνο του 2010 τα έσοδα αλλά και τα EBITDA της J&P Άβαξ κινήθηκαν καλύτερα των εκτιμήσεων λόγω του σημαντικού όγκου των κατασκευών. Στον αντίποδα, συμπληρώνει ότι τα καθαρά κέρδη κινήθηκαν σημαντικά χαμηλότερα των προσδοκιών της λόγω της αναβαλλόμενης φορολόγησης, η οποία δεν είχε συμπεριληφθεί στις εκτιμήσεις της. Επιπλέον, σημειώνει ότι ο όμιλος ανακοίνωσε για το 2010 μέρισμα ανά μετοχή ύψους 0,04 ευρώ (μερισματική απόδοση 3,6%).

Η Proton Bank αναμένει επιβράδυνση στην εκτέλεση των νέων έργων παραχώρησης την τρέχουσα χρονιά και περιορισμένους νέους διαγωνισμούς στην εγχώρια αγορά. Όπως σημειώνει, μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα του 2011 κατά 7,8% στα 741,5 εκατ. ευρώ και για τα EBITDA κατά 5,2% στα 53,5 εκατ. ευρώ. Σχετικά με τα καθαρά κέρδη εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 9,4 εκατ. ευρώ, σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις της για κέρδη 9,4 εκατ. ευρώ.

«Παρά το αντίξοο οικονομικό περιβάλλον, ο κατασκευαστικός κλάδος παρουσιάζει καλές επιδόσεις και φαίνεται πως η J&P Άβαξ έχει πραγματοποιήσει μια καλή επιλογή έργων τόσο εντός όσο και εκτός Ελλάδος. Ωστόσο, το δανεισμός είναι υψηλός σε μια περίοδο περιορισμένων χρηματοδοτήσεων και καθυστερήσεων στα νέα αυτοχρηματοδοτούμενα έργα» αναφέρει η Proton Bank.