Στα 4,90 ευρώ η τιμή-στόχος για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από Marfin Analysis, "buy"

Την τιμή-στόχο των 4,90 ευρώ, από τα 5,80 ευρώ προηγουμένως, θέτει η Marfin Analysis για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για την οποία διατηρεί τη σύσταση “buy”.

Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 12 Ιανουαρίου αναθεώρησε το μοντέλο της ύστερα από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 9μήνου. Η Marfin Analysis χαρακτηρίζει τα μεγέθη του ομίλου «μικτά», συμπληρώνοντας ότι έσοδα και EBITDA κινήθηκαν υψηλότερα των προβλέψεών της, με τα κέρδη όμως να κινούνται χαμηλότερα. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή τα έσοδα κινήθηκαν καλύτερα των εκτιμήσεών της λόγω της υπεραπόδοσης του κατασκευαστικού κλάδου, με τα EBITDA να υπερβαίνουν τις προσδοκίες λόγω της υψηλότερης του αναμενόμενου λειτουργικής κερδοφορίας από τις κατασκευές και των επιδόσεων του κλάδου των ακινήτων. Από την άλλη, εξηγεί πως τα κέρδη επηρεάστηκαν από τα υψηλότερα χρηματοοικονομικά κόστη.

Επιπλέον, σημειώνει ότι κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης η οποία ακολούθησε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων η διοίκηση του ομίλου ανέφερε ότι τα έσοδα από κατασκευές για το σύνολο του 2010 θα διαμορφωθούν στα 500 εκατ. ευρώ (στο 9μηνο διαμορφώθηκαν στα 368 εκατ. ευρώ), με το περιθώριο ΕΒΙΤ να διαμορφώνεται στο 4-5%.

Σε ό,τι αφορά τις εκτιμήσεις της σημειώνει ότι μείωσε τις προβλέψεις της για τα έσοδα από τις κατασκευές (κατά 10% για το 2010 και κατά 3% για το 2011), διατηρώντας τα περιθώρια σχεδόν άθικτα (για το 2010 εκτιμά πως το περιθώριο ΕΒΙΤ θα διαμορφωθεί στο 4,6% και για το 2011 στο 4,8% από 4,7% και 4,8% αντίστοιχα που εκτιμούσε πριν).

Παράλληλα, μείωσε τις εκτιμήσεις της όσον αφορά τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας από το 2011. Συγκεκριμένα, μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα από ΑΠΕ την τρέχουσα χρονιά κατά 33%, ενώ συμπληρώνει ότι υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της και για τα έσοδα από την θερμική ηλεκτροπαραγωγή.

Σε ό,τι αφορά τα κέρδη ανά μετοχή, μείωσε τις εκτιμήσεις της για το 2010 και το 2011 κατά 71% και 65% αντίστοιχα σε σχέση με τις προηγούμενες.