Συνεχης ενημερωση

ΑΓΟΡΕΣ

Πέμπτη, 25-Νοε-2010 14:00

ΟΠΑΠ: Μειώνει την τιμή-στόχο η Credit Suisse

Εκτύπωση
Αποστολή με email
Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
Μικρότερο μέγεθος κειμένου

«Ισχυρά» χαρακτηρίζει τα μεγέθη που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ στο τρίτο τρίμηνο η Euroxx Securities, κάνοντας λόγο για υγιή κερδοφορία παρά την αδιάφορη απόδοση των εσόδων. Παράλληλα, υπογραμμίζει τη βελτίωση της τάσης όσον αφορά το ΚΙΝΟ αλλά και τον συνεχιζόμενο εξορθολογισμό του κόστους.

Σε έκθεση με ημερομηνία 25 Νοεμβρίου 2010, η χρηματιστηριακή υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα του ΟΠΑΠ, επικαλούμενη τις αναθεωρημένες προβλέψεις για το ρυθμό οικονομικής επιβράδυνσης το 2011, αλλά αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα περιθώρια χάρη στη βιώσιμη εξοικονόμηση κόστους.

Ειδικότερα, τοποθετεί τα έσοδα του ΟΠΑΠ στα 5,22 εκατ. ευρώ το 2010 και στα 5,20 εκατ. ευρώ το 2011. Το περιθώριο EBITDA εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 17,7% το 2010 και στο 16,3% το 2011, ενώ το περιθώριο EBIT τοποθετείται στο 16,9% το 2010 και στο 15,2% το 2011.

«Αναγνωρίζουμε τους κινδύνους της παραπαίουσας οικονομίας και της χαμηλής ορατότητας, θεωρούμε ωστόσο ότι αντανακλώνται ήδη στα υφιστάμενα επίπεδα της μετοχής του ΟΠΑΠ. Εκτίμησή μας είναι πως οι πρωτοβουλίες που έχει αναλάβει η διοίκηση θα δημιουργήσουν μια καλή ασπίδα απέναντι στη διάβρωση των εσόδων, ενώ θα αποκαθίσταται σταδιακά η εμπιστοσύνη στα μεγέθη μετά και την τελική μορφή του νομοσχεδίου για την αγορά παιχνιδιών στις αρχές του επόμενου έτους και την είσοδο νέων προϊόντων», σημειώνεται στην έκθεση.

Στα 12,27 από τα 12,40 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή του ΟΠΑΠ η Credit Suisse σε ανάλυσή της με σημερινή ημερομηνία, διατηρώντας τη σύσταση neutral. Όπως σχολιάζει, τα αποτελέσματα του γ΄ τριμήνου ανέδειξαν την εντυπωσιακή πρόοδο στο θέμα της μείωσης του κόστους, καθώς και κάποια σημάδια ανάκαμψης στα έσοδα του Kino.Και για τους δύο αυτούς λόγους, ο οίκος προχωρά σε μικρές αναβαθμίσεις αλλά διατηρεί τη σύσταση neutral. Προσθέτει δε πως από το investment case απουσιάζει η ορατότητα. «Η αύξηση της ανεργίας, οι χαμηλότερες καταναλωτικές δαπάνες και ο ανταγωνισμός από το διαδικτυακό στοίχημα θα περιορίσουν την ενδεχόμενη ανάκαμψη του Στοίχημα και Kino για το 2011. Καταλύτες θεωρεί η Credit Suisse την ανακοίνωση των λεπτομερειών για τη νομικό πλαίσιο των τυχερών παιχνιδιών.