UBS: Με δεδομένο το κλίμα, το τρίμηνο των τραπεζών θα είναι καλό

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 12:50

Λογικά «καλά» αποτελέσματα αναμένει η UBS από τις ελληνικές τράπεζες, δεδομένης της επιδείνωσης του κλίματος, όπως σχολιάζει σε ανάλυσή της με σημερινή ημερομηνία.

Όπως τονίζει, το κλίμα για την Ελλάδα και τις ελληνικές τράπεζες, έχει επιδεινωθεί σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες, ως αποτέλεσμα της αναθεώρησης του χρέους αλλά και τις διαφωνίες για το χρέος των περιφερειακών χωρών της ευρωζώνης.

«Παρόλα αυτά, αναμένουμε τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου 2010 και το guidance από τις τράπεζες, να είναι αξιοπρεπή, δεδομένων των συνθηκών.

Προβλέπει χαρακτηριστικά σε μερική βελτίωση στις καταθέσεις και μικρή συρρίκνωση στα δάνεια. «Μετά από ένα σκληρό α΄ εξάμηνο, αναμένουμε μικρή βελτίωση στο ισοζύγιο καταθέσεων και μια μικρή συρρίκνωση στα εγχώρια βιβλία δανείων, με το λόγο δανείων προς καταθέσεις να διαμορφώνεται στο 117%».

Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονται χαμηλότερα το γ΄ τρίμηνο, ως αποτέλεσμα των πιέσεων στο περιθώριο καταθέσεων. Επιπρόσθετα, αναμένει επιτάχυνση στη δημιουργία μη εξυπηρετούμενων δανείων σε σχέση με τα προηγούμενα τρίμηνα, από τις 50 στις 60-80 μονάδες βάσης.

Οι τράπεζες θα είναι κοντά στο breakeven, με πολύ χαμηλή κερδοφορία την οποία εκτιμά κατά μέσο όρο η UBS, στα 162 εκατ. ευρώ από τα 185 εκατ. ευρώ στο β΄ τρίμηνο.

Τονίζει δε πως για άλλη μια φορά στο γ΄ τρίμηνο, το επίκεντρο θα βρεθεί στη ρευστότητα, στην ποιότητα των asset και στα περιθώρια.

Για το γ΄ τρίμηνο της Alpha Bank (buy, 6,20 ευρώ), αναμένει κέρδη 30 εκατ. ευρώ (-38% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο), για την ATEbank (sell, 0,50 ευρώ) αναμένει ζημιές 8 εκατ. ευρώ, για την Marfin Popular (neutral, 1,80 ευρώ) αναμένει κέρδη 21 εκατ. ευρώ αυξημένα 97% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, για την Τράπεζα Πειραιώς (neutral, 4,50 ευρώ) αναμένει κέρδη 6 εκατ. ευρώ από τα 3 εκατ. του προηγουμένου τριμήνου, για την EFG Eurobank (neutral, 5,70 ευρώ), αναμένει κέρδη 17 εκατ. ευρώ από τα 34 εκατ. στο β΄ τρίμηνο, και για την Εθνική Τράπεζα (buy, 10,4 ευρώ) αναμένει κέρδη 94 εκατ. ευρώ από τα 125 εκατ. στο β  τρίμηνο.

Από την πλευρά της η Citigroup με νέα, σημερινή της ανάλυση για τις ελληνικές τράπεζες, σχολιάζει ότι τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου αναμένεται να είναι «ασθενή».

«Εκτιμούμε ότι τα αποτελέσματα θα είναι φτωχά στην περιοχή, με εξαίρεση την Τράπεζα Κύπρου, η οποία έχει ήδη ανακοινώσει».

Ως γενικότερη τάση για όλες τις τράπεζες, κρίνει ότι θα είναι τα χαμηλότερα έσοδα από τόκους και οι υψηλότερες επισφάλειες.

Μειώνει δε την τιμή-στόχο για τις Marfin Popular Bank (στα 1,30 από 1,70 ευρώ) και Ελληνική Τράπεζα (στα 0,90 από 1,20 ευρώ), εξαιτίας των χαμηλότερων εκτιμήσεων για τα κέρδη, αλλά και για την Τράπεζα Κύπρου στα 3,50 από τα 3,80 ευρώ, προκειμένου να αποτυπώσει τη νέα τιμή μετά από τις πρόσφατη αμκ.

Ακόμη, υποβαθμίζει την Ελληνική Τράπεζα σε hold (2M) από buy (1M), εξαιτίας ανησυχιών για την ποιότητα των ελληνικών της assets.

Παραμένει ακόμη επιφυλακτική για τις ελληνικές τράπεζες ως αποτέλεσμα της αβέβαιης μακροοικονομικής κατάστασης στη χώρα, της υψηλής έκθεσης στο κρατικό χρέος και της επιδείνωσης στις τάσεις της ποιότητας assets.

Μάλιστα, τονίζει ότι τα ελληνικά spreads βρίσκονται πάλι κοντά στα ιστορικά υψηλά. Οι δημοσιονομικές και μακροοικονομικές εξελίξεις θα συνεχίσουν να παρακολουθούνται στενά.

Σε επίπεδο τραπεζών, οι επενδυτές θα αναζητήσουν εξελίξεις στο θέμα των αμκ αλλά και για ενδεχόμενες εξαγορές και συγχωνεύσεις.