Credit Suisse: Κρυφό χαρτί της Eurobank η Polbank

Για το «κρυφό» χαρτί της EFG Eurobank στην Πολωνία κάνει λόγο η Credit Suisse σε ανάλυσή της για την ελληνική τράπεζα, με ημερομηνία 28 Οκτωβρίου.

Συγκεκριμένα, τονίζει ότι η τράπεζα τον Ιούλιο ανακοίνωσε ότι ψάχνει για στρατηγικό εταίρο ώστε να αντιμετωπίσει τα ζητήματα ανάπτυξης στην πολωνική θυγατρική της, Polbank, τα οποία αφορούν τόσο σε θέματα κεφαλαίου όσο και σε χρηματοδότηση.

Από τότε, η χρηματοδοτική κατάσταση της Polbank φαίνεται να επιδεινώθηκε. Ο δείκτης δανείων/καταθέσεων έχει αυξηθεί από το 172% στο τέλος του 2009, στο 195% στο τέλος του β΄ τριμήνου 2010.

«Θεωρούμε ότι η EFG δεν έχει πλέον τα κεφάλαια για να συνεχίσει τη χρηματοδότηση της επέκτασης της Polbank, και θεωρούμε περισσότερο άμεση πλέον την πώληση ενός πλειοψηφικού ποσοστού συμμετοχής».

Τονίζει δε πως η πώληση θα αύξανε το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας για τον όμιλο κατά 120 μονάδες βάσης, βελτιώνοντας το δείκτη δανείων καταθέσεων και περιορίζοντας τις αρνητικές πιέσεις στα βραχυπρόθεσμα κέρδη.

Ωστόσο, μειώνει την τιμή στόχο στα 5,4 από τα 5,9 ευρώ, εξαιτίας, μεταξύ άλλων, του υψηλότερου κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Ακόμη, προχώρησε σε μικρή αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα κέρδη. Διατηρεί τη σύσταση neutral.