Fourlis: Χαμηλώνει σύσταση, μειώνει τιμή-στόχο η Marfin Analysis

Σε υποβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή της Fourlis σε “hold” από “buy” προχώρησε η Marfin Analysis όπως αναφέρει σε σχετική της έκθεση με ημερομηνία 7 Σεπτεμβρίου όπου παράλληλα θέτει νέα τιμή-στόχο για τον τίτλο τα 6,30 ευρώ από τα 6,50 ευρώ προηγουμένως.

Η χρηματιστηριακή εξηγεί πως η υποβάθμιση της σύστασης οφείλεται στο «αδύναμο» περιβάλλον το οποίο και είναι στο επίκεντρο, ωστόσο συμπληρώνει πως οι αναπτυξιακές προοπτικές του ομίλου παραμένουν «ανέπαφα».

Υπενθυμίζει ότι ο όμιλος ανακοίνωσε ενοποιημένο κύκλο εργασιών ύψους 316,8 εκατ. ευρώ (αμετάβλητος σε σχέση με πέρυσι), υποβοηθούμενος από τις αποδόσεις του α’ τριμήνου. Και οι τρεις τομείς δραστηριότητας του ομίλου κατέγραψαν αρνητικό ρυθμό ανάπτυξης στα έσοδα του β’ τριμήνου. Τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 19,5 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 36% σε ετήσια βάση, αντανακλώντας αφενός τα «αδύναμα» μικτά περιθώρια που ανέμενε η χρηματιστηριακή, καθώς και τα υψηλότερα λειτουργικά έξοδα. Για τα καθαρά κέρδη σημειώνει ότι επιβαρύνθηκαν από την έκτακτη εισφορά ύψους 5,5 εκατ. ευρώ, διαμορφούμενα στα 2,1 εκατ. ευρώ (καταγράφοντας πτώση 84% σε ετήσια βάση). Σε γενικές γραμμές, σημειώνει η Marfin Analysis, τα αποτελέσματα α’ εξαμήνου του ομίλου Fourlis ήταν οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεών της.

Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι διατηρεί επιφυλακτική στάση στην παρούσα φάση, δεδομένου του οικονομικού περιβάλλοντος και παρά τις υποσχόμενες προοπτικές του ομίλου. Επιπλέον, αναφέρει ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει «αδύναμο» με το ΑΕΠ να «βυθίζεται» την ανεργία να ενισχύεται και την καταναλωτική δαπάνη να συνεχίζει να επιβραδύνεται. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά, ενώ ο δείκτης του λιανικού εμπορίου γύρισε αρνητικός, τονίζει η Marfin Analysis.

Επιπρόσθετα, σημειώνει ότι οι εκτιμήσεις για τα έσοδα του ομίλου το 2010 διαμορφώνονται στα 646 εκατ. ευρώ (κατά περίπου 2% χαμηλότερα σε σχέση  με τις παλαιότερες εκτιμήσεις της), που αντιπροσωπεύουν κάμψη 14%. 

Παράλληλα, υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη, λαμβάνοντας υπόψη τις «αδύναμες» τάσεις στα περιθώρια. Σε γενικές γραμμές μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2010 κατά 30% και του 2011 κατά 17%.