Πως σχολιάζουν οι αναλυτές τα αποτελέσματα της ΕΤΕ

Καλύτερα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζουν οι αναλυτές τα καθαρά κέρδη που ανακοίνωσε η Εθνική Τράπεζα για το β’ τρίμηνο του έτους. 

Η Credit Suisse, σύμφωνα με το Dow Jones Newswires, εκτιμά πως τα μεγέθη β’ τριμήνου της ΕΤΕ καταδεικνύουν αρνητικές τάσεις όσον αφορά τις ζημιές από συναλλαγές και την ενίσχυση των απομειώσεων. Ο αναλυτής του οίκου Niall O΄Connor αναφέρει: «Τα καθαρά κέρδη ήταν κοντά στις εκτιμήσεις μας, αλλά υψηλότερα των μέσων προβλέψεων. Τα μεγέθη από την Ελλάδα ήταν οριακά καλύτερα των εκτιμήσεών μας, αλλά στην αγορά της ΝΑ Ευρώπης ήταν χειρότερα, κυρίως λόγω των πιο αδύναμων κερδών στη Ρουμανία». Σημειώνεται ότι ο οίκος έχει θέσει την τιμή-στόχο των 10,90 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής.

 

Τη σύσταση “hold” επαναδιατυπώνει η Deutsche Bank για την Εθνική Τράπεζα, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, σημειώνοντας ότι τα καθαρά κέρδη κινήθηκαν άνω των εκτιμήσεών της και των μέσων προβλέψεων της αγοράς.  Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι οι επιδόσεις στην αγορά της Τουρκίας ήταν ισχυρές, ενώ συμπληρώνει ότι οι επιδόσεις από την ελληνική αγορά κατά τη διάρκεια του β’ εξαμήνου θα είναι καθοριστικές όσον αφορά τις τάσεις στην ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού. Σημειώνεται ότι η D.B. έχει θέσει την τιμή-στόχο των 11,80 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής. 

Η Eurobank Securities σημειώνει ότι τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη της ΕΤΕ για το β’ τρίμηνο του έτους ήταν ανάλογα των εκτιμήσεών της, διαμορφούμενα στο άνω εύρος των μέσων εκτιμήσεων. Όπως εξηγεί, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 125,1 εκατ. ευρώ, λόγω των «ανθεκτικών» επιδόσεων όσον αφορά τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες και των σχετικά θετικών προσπαθειών διακράτησης του κόστους. Επιπλέον, σημειώνει ότι το καθαρό επιτοκιακό  περιθώριο διαμορφώθηκε στις 393 μονάδες βάσης, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους (ανήλθαν στα 1,04 δισ. ευρώ) κατέγραψαν αύξηση της τάξης του 7,4%. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση “buy” και την τιμή-στόχο των 13 ευρώ.

Στα υψηλότερα του αναμενόμενου καθαρά έσοδα από τόκους και στις χαμηλότερες ζημιές από συναλλαγές αποδίδει η JP Morgan τα καλύτερα του αναμενόμενου αποτελέσματα της Εθνικής Τράπεζας. Ο οίκος συμπληρώνει ότι οι ελληνικές δραστηριότητες παρέμειναν ζημιογόνες, ενώ η τουρκική θυγατρική συνέχισε τις «εύρωστες» επιδόσεις της. Η JP Morgan επισημαίνει ότι η Εθνική εξακολουθεί να είναι η πιο σωστά τοποθετημένη ελληνική τράπεζα προκειμένου να αντιμετωπίσει την ύφεση, ωστόσο, συμπληρώνει πως διατηρεί τη σύσταση “underweight”, λόγω πιθανής αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους (και δεδομένης της μεγάλης έκθεσης της ΕΤΕ στα ελληνικά ομόλογα).

Για «ανθεκτικά» καθαρά κέρδη τα οποία ξεπέρασαν τις μέσες εκτιμήσεις κάνει λόγο η Bank of America – Merrill Lynch σε έκθεσή της με ημερομηνία 30 Αυγούστου. Η BofA – M.L. σημειώνει ότι παρά το γεγονός πως το β’ τρίμηνο δεν περιείχε αρνητικές εκπλήξεις, κατά την άποψή της, η αβεβαιότητα για το β’ εξάμηνο του 2010 και για το 2011 παραμένει υψηλή. Όπως αναφέρει δεν προβλέπει επιδείνωση της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, ενώ εκτιμά πως θα συνεχιστούν οι νευρικές εκροές καταθέσεων. Ωστόσο, τονίζει πως η ΕΤΕ είναι σωστά τοποθετημένη προκειμένου να αντιμετωπίσει την καταιγίδα, ενώ συμπληρώνει πως ο όμιλος διαθέτει την υψηλότερη προ προβλέψεων κερδοφορία μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, καλύτερη του μέσου όρου χρηματοδότηση και κεφαλαιακή θέση, αλλά και διαφοροποίηση της κερδοφορίας (μέσω της Finansbank οι επιδόσεις της οποίας είναι πολύ καλές). Ο οίκος έχει θέσει τη σύσταση “buy” και την τιμή-στόχο των 16 ευρώ για τη μετοχή της ΕΤΕ, ενώ σημειώνει πως παραμένει η «προτιμώμενη» μετοχή μεταξύ των ελληνικών τραπεζικών τίτλων. 

Νέα τιμή-στόχο στα 15,7 ευρώ, από τα 17,6 ευρώ προηγουμένως θέτει η Piraeus Securities για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, σε έκθεσή της με ημερομηνία 30 Αυγούστου όπου σχολιάζει τα μεγέθη που ανακοίνωσε ο όμιλος της ΕΤΕ. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε κέρδη καλύτερα των εκτιμήσεών της λόγω των καλύτερων του αναμενόμενου κερδών από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες αλλά και λόγω των χαμηλότερων του προβλεπόμενου ζημιών από συναλλαγές.

Αμετάβλητα διατηρεί η UBS την τιμή-στόχο (12,80 ευρώ), τη σύσταση (“neutral”) καθώς και τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη της Εθνικής Τράπεζας μετά την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων του ομίλου. Στην έκθεσή του με ημερομηνία 30 Αυγούστου ο ελβετικός οίκος σημειώνει ότι τα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου υπερέβησαν τις μέσες εκτιμήσεις, ενώ χαρακτηρίζει σε γενικές γραμμές «ικανοποιητικά» τα μεγέθη λαμβάνοντας υπόψη τις προκλήσεις που αντιμετώπισε ο όμιλος.