ΟΤΕ: Στα 7,7 ευρώ η νέα τιμή-στόχος από την Piraeus Sec

Νέα τιμή-στόχο στα 7,7 ευρώ, από τα 8 ευρώ προηγουμένως, θέτει η Piraeus Securities για τη μετοχή του ΟΤΕ, διατηρώντας σύσταση "neutral".

Σε έκθεση με ημερομηνία 18 Αυγούστου η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η μείωση της τιμής-στόχου συνδέεται με την καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων της για την κερδοφορία του Οργανισμού. Ειδικότερα, η Piraeus υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή το 2010 κατά 40%, επικαλούμενη την μειωμένη κερδοφορία και τους υψηλότερους φόρους. Παράλληλα, αναθεωρεί καθοδικά τις προβλέψεις της για τα επαναλαμβανόμενα EBITDA του ΟΤΕ το 2010, 2011 και 2012 κατά 2%, 1,4% και 0,7% αντίστοιχα, κυρίως λόγω των πιο αδύναμων μεγεθών της Remtelecom. Πλέον αναμένει ότι τα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 1,85 δισ. ευρώ το 2010, στα 1,81 δισ. ευρώ το 2011 και στα 1,80 δισ. ευρώ το 2012.

Ξεχωριστά η Piraeus Security επισημαίνει ότι η σύσταση για τη μετοχή αντανακλά το αρνητικό momentum των κερδών αλλά και τη διάβρωση των ταμειακών ροών. "Τα μερίσματα είναι πιθανό να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα, λόγω του μη ευνοϊκού φορολογικού καθεστώτος", σημειώνεται στην έκθεση.

Βασικοί καταλύτες για την μελλοντική πορεία της εταιρείας -σύμφωνα με την Piraeus Sec.- είναι:
α) η καλύτερη συνεργασία με τις ρυθμιστικές αρχές
β) οι αλλαγές στο ισχύον φορολογικό καθεστώς, ιδιαίτερα όσον αφορά την φορολόγηση μερισμάτων 
γ) η οικονομική ανάκαμψη η οποία θα ενισχύσει την χρήση κινητών τηλεφώνων 

Εξάλλου, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο ΟΤΕ υπόκειται στους κινδύνους που σχετίζονται με τις μακροοικονομικές εξελίξεις στις χώρες στις οποίες δραστηριοποιείται, τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, καθώς και τις αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο. "Η απόδοση της σταθερής τηλεφωνίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την επιτυχή εφαρμογή νέων υπηρεσιών αλλά και τα μέτρα για την περαιτέρω μείωση του κόστους".