Τραπεζικά υπερκέρδη από τα χαμηλά του Χ.Α.

Του Δημήτρη Ζάντζα

Ακόμα και το πιο αισιόδοξο κομμάτι της αγοράς, που ευελπιστούσε σε αναστροφή του κλίματος στο Χ.Α. ή το πιο διορατικό, που είχε διαγνώσει εγκαίρως τα πρώτα «σημάδια» ανάτασης στο ελληνικό ταμπλό, δύσκολα μπορεί να ισχυριστεί ότι η άνοδος των τελευταίων εβδομάδων στο Χ.Α. δεν αιφνιδίασε.

Την έκταση και την έντασή της -ιδιαίτερα στις τράπεζες- άλλοι την υποδέχονται με «καχυποψία», άλλοι με ενθουσιασμό και άλλοι με το... «τα χάσαμε τα χαρτιά πατριώτη», όπως έχει διατυπωθεί από τον Κώστα Στούπα σε προηγούμενη αρθρογραφία του.

Η ελληνική αγορά, που έως πρόσφατα βρισκόταν στην τελευταία θέση των χρηματιστηριακών αποδόσεων παγκοσμίως, τον τελευταίο μήνα έχει υπεραποδώσει -και συνεχίζει να υπεραποδίδει- αισθητά, με «αιχμή» τις μετοχές των τραπεζών.

Ασφαλώς η μεγάλη αυτή άνοδος, «βίαιη» τόσο ως προς την ταχύτητα όσο και ως προς το μέγεθός της, δεν μπορεί να αποκοπεί από όσα προηγήθηκαν εντός και εκτός του ελληνικού ταμπλό τους τελευταίους μήνες: αλλεπάλληλες υποβαθμίσεις από ξένους οίκους αξιολόγησης, μεγάλες απώλειες, «ρηχές» συνεδριάσεις, κακή ψυχολογία, διάθεση ανάληψης ρίσκου στο ναδίρ και καταστροφολογία στο ζενίθ.

Από τις αρχές Ιουλίου όμως, και, ιδιαίτερα μετά την πρόταση της Τρ. Πειραιώς για τριπλό deal με T.T. και ATEBank, έχουν έρθει τα... κάτω-πάνω στο Χ.Α. Τα σενάρια για τις επόμενες κινήσεις ενοποίησης στη «σκακιέρα» των τραπεζών δίνουν και παίρνουν και οι μετοχές του κλάδου συνεχίζουν απτότητες την άνοδο, «υπαγορεύοντας» σε όσους τηρούσαν στάση αναμονής να το... ξανασκεφτούν.

Με δεδομένες τις δυσκολίες και τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες, αλλά και τις ασφυκτικές συνθήκες σε όλη την έκταση της «πραγματικής» οικονομίας, οι αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών από τα πρόσφατα χαμηλά τους αποτελούν από μόνες τους... είδηση.

Οι «τρεις του deal»

Η μετοχή του Τ.Τ. έχει καταφέρει ήδη να «πλασαριστεί» στις πρώτες θέσεις των τραπεζικών κερδών. Από τα 2,39 ευρώ της 2ας Ιουλίου, έκλεισε χτες στα 4,28 ευρώ, μία άνοδος της τάξης του 79,1% μέσα σε 17 συνεδριάσεις!

Η Τρ. Πειραιώς, ο «πρωταγωνιστής» του προτεινόμενου τριπλού deal που στην προτελευταία συνεδρίαση του Ιουνίου σημείωσε το χαμηλότερο κλείσιμο από την αρχή του έτους, στα 3,36 ευρώ, έχει ενισχυθεί συνολικά λίγο πριν εκπνεύσει ο Ιούλιος σε ποσοστό 52,98%.

Σε ό,τι αφορά την ATEBank, τον έτερο «στόχο» της Τρ. Πειραιώς και τον πιο «αδύναμο κρίκο» των πρόσφατων stress tests, από το χαμηλό των 0,97 ευρώ της 7ης Ιουνίου, σήμερα διαπραγματεύεται ενισχυμένη κατά 25,8% συνολικά, με χθεσινό κλείσιμο στα 1,22 ευρώ.

Οι τρεις «μεγάλοι»

Το «βαρύ πυροβολικό» του Χ.Α., η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, βρέθηκε στις 5 Ιουλίου να διαπραγματεύεται στα 8,80 ευρώ, «φλερτάροντας» με τα χαμηλά του Μαρτίου του 2009. Έκτοτε, με 12 ανοδικές συνεδριάσεις σε σύνολο 16, έχει καταφέρει να ανακτήσει την πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο Χ.Α., ανακάμπτοντας σε ποσοστό 33,41%.

Για τον τίτλο της Eurobank, που σημείωσε χαμηλό έτους αρκετά νωρίτερα από τους περισσότερους, στις 8 Ιουνίου, τα συνολικά κέρδη φτάνουν από τότε το 83,15%! Από τα 3,62 ευρώ, στο χθεσινό κλείσιμο των 6,63 ευρώ...

Εντυπωσιακά και τα κέρδη της Alpha Bank, με τη μετοχή να «εκτινάσσεται» κατά 48,8%, από τα 4,04 ευρώ της 30ης Ιουνίου στα 6,01 ευρώ χθες. Πρόκειται μάλιστα για το πρώτο κλείσιμο πάνω από τα 6 ευρώ από τις 30 Απριλίου.

Οι κυπριακές

Στις 8 Ιουνίου η μετοχή της Τρ. Κύπρου διαπραγματευόταν στα 3,02 ευρώ. Με άνοδο 40,1% από τότε, η μετοχή έχει βρεθεί στα 4,23 ευρώ και η τράπεζα κατατάσσεται πλέον τέταρτη σε μέγεθος στο Χ.Α. βάσει κεφαλαιοποίησης, πίσω από τις ΕΤΕ, Eurobank και Alpha Bank.

Με τη μεγαλύτερη ποσοστιαία άνοδο εντός του Ιουλίου έκλεισε χθες η μετοχή της Marfin Popular Bank, με δημοσιεύματα του ξένου Τύπου να τη φέρουν ως στόχο εξαγοράς από την ING. Η μετοχή ενισχύεται συνολικά κατά 36,5% από το χαμηλό των 1,37 ευρώ της 29ης Ιουνίου και επαναδιεκδικεί με αξιώσεις το επίπεδο των 2 ευρώ (χθες έφτασε ενδοσυνεδριακά έως τα 1,96 ευρώ), το οποίο έχει χάσει από τα τέλη Απριλίου.

Το πώς θα εξελιχθεί αυτό το εντυπωσιακό ράλι, εν αναμονή εξελίξεων, εν μέσω φημών, σεναρίων και -παρασκηνιακών και μη- διαβουλεύσεων, είναι ένα «στοίχημα» για το οποίο ελάχιστοι τολμούν να διατυπώσουν προβλέψεις. Όμως τα κέρδη των τελευταίων εβδομάδων είναι ήδη καταγεγραμμένα και, στο σύνολό τους σχεδόν, οι αναλυτές παραδέχονται ότι οι αποτιμήσεις βρίσκονται ακόμα σε χαμηλά επίπεδα, με τον τραπεζικό δείκτη να καταγράφει απώλειες 27,63% από την αρχή του έτους, παρά τα κέρδη 43,25% των τελευταίων 20 συνεδριάσεων.