Σκληρό πρεσάρισμα στις αποτιμήσεις των τραπεζών

Του Βασίλη Γεώργα

Σε απόσταση αναπνοής από τα ιστορικά χαμηλά τους επιστρέφουν πλέον οι τραπεζικές μετοχές μετά το σημερινό sell off που εκτυλίσσεται στη σκιά του χθεσινού Eurogroup. Χθες συνδέθηκε ευθέως και επανειλημμένως η αποδέσμευση των 10 δισ. ευρώ της ανακεφαλαιοποίησης, με την εκπλήρωση όλων των προαπαιτούμενων, εντείνοντας το ρίσκο των επενδυτών, σήμερα αναμένεται η ενημέρωση του SSM προς τις τράπεζες για τα capital plans και στο περιβάλλον δύσκολα "περπατούν" οι ενέργειες των τραπεζών στο μέτωπο της συγκέντρωσης ικανοποιητικών προσφορών στο πλαίσιο των book buildings.

Αν η σημερινή ισχυρή πίεση στις μετοχές των τραπεζών δεν αποτελεί εμμέσως ένα καθαρό μήνυμα προβληματισμού από τους ξένους που κάνουν "παιχνίδι" στις μετοχές του κλάδου, είναι σε κάθε περίπτωση μια ακόμη ένδειξη πως οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα γίνουν σε χαμηλότερα επίπεδα από τα τρέχοντα του ταμπλό. Κάτι που μπορεί η αγορά να το υποψιάζεται και να το συζητά, αποτυπώνεται όμως με πολύ εύγλωττο τρόπο στην ισχυρή καθοδική κίνηση της Τράπεζας Πειραιώς που έχει χάσει σχεδόν το 65% (!) της αξίας της μέσα σε μόλις έξι συνεδριάσεις και διολισθαίνει σε αλλεπάλληλα ιστορικά ελάχιστα μεσούσης της διαδικασίας του book building, αλλά και στην βαθιά υποχώρηση που καταγράφουν τόσο η Εθνική και η Alpha, όσο και η Eurobank που θεωρητικά βρίσκεται σε καλύτερη θέση από πλευράς δυνατοτήτων συγκέντρωσης κεφαλαίων. 

Στα 3,4 δισ. ευρώ πλέον η αποτίμηση του τραπεζικού κλάδου, επιστρέφει στα χαμηλότερα επίπεδα από τις 5 Οκτωβρίου οπότε και ξεκίνησε η σημαντική ανοδική αντίδραση του τραπεζικού δείκτη με αφετηρία τις 155 μονάδες και κατάληξη τις 310 μονάδες. Κρίσιμη η συνεδρίαση και για την προοπτική να εκδηλωθεί ανοδική αντίδραση στη συνέχεια αν ο ΔΤΡ καταφέρει να επιστρέψει πάνω από τις 178 μονάδες, δείχνοντας ότι η απώλεια του 78,6% επιπέδου διόρθωσης ήταν bull trap” , με τις πιθανότητες, όμως, να είναι εξαιρετικά περιορισμένες και τους αναλυτές να θεωρούν πως είναι ζήτημα χρόνου να βρεθούν οι τράπεζες στα προηγούμενα ελάχιστα. 

Η εικόνα στον τραπεζικό κλάδο παραμένει συνολικά αρνητική, με τις απώλειες μάλιστα να εντείνονται λίγο μετά τις 14.00 για την Πειραιώς που υποχωρούσε πάνω από 22% με χαμηλό τα 0,041 ευρώ, την Eurobank στο -19% και τα 0,025 ευρώ, την Εθνική με πτώση 11,61% στα 0,4720 ευρώ και την Alpha Bank στα 0,089 ευρώ με απώλειες άνω του 11%. Στις μετοχές των τεσσάρων τραπεζών έχουν γίνει συναλλαγές ύψους 9 εκατ. ευρώ από το σύνολο των 16 εκατ. ευρώ που έχουν αλλάξει χέρια στην αγορά, με την Πειραιώς και τη Eurobank να βρίσκονται στις κορυφαίες θέσεις. 

Το κλίμα είναι βαρύ σε όλο το φάσμα του ταμπλό και ενδεικτικό είναι όπως μόνο 19 μετοχές κινούνται ανοδικά έναντι 55 που υποχωρούν, σε μια συνεδρίαση όπου δεν εκδηλώνεται καμία προθυμία αντίδρασης ούτε από επιμέρους μετοχές του FTSE Large Cap. Jumbo, Μοτορ Οιλ, Ελλάκτωρ, Aegean Airlines, ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος, Βιοχάλκο, ΕΧΑΕ κ.α καταγράφουν απώλειες έως και 2,5% και μάλιστα οι περισσότερες από τις προαναφερόμενες μετοχές κινούνται χαμηλότερα για τέταρτη, πέμπτη ή και έκτη συνεχόμενη συνεδρίαση, με αρκετούς αναλυτές να συνδέουν την πίεση που ασκείται με τις ανάγκες δημιουργίας ρευστότητας προκειμένου να καλυφθούν οι απαιτήσεις συμμετοχής στις τραπεζικές ΑΜΚ. 

Κάτω από τις 670 μονάδες νωρίτερα ο Γενικός Δείκτης, είχε περιορίσει ελάχιστα τις απώλειές του από το -2,34% (χαμηλό στις 667 μονάδες) στο -2%, με την περιοχή των 680 μονάδων που χάθηκε σήμερα, να λογίζεται πλέον ως αντίσταση σε κάθε ανοδική αντίδραση που τυχόν εκδηλωθεί.