Σε χαμηλά δύο ετών η απόδοση του ελληνικού 10ετούς

Στα χαμηλά δύο ετών διαμορφώνονται οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων μετά την χθεσινή συμφωνία στο Eurogroup για τα βραχυπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, την στιγμή που οι αποδόσεις και των υπόλοιπων ομολόγων της ευρωζώνης βελτιώνονται καθώς οι επενδυτές ποντάρουν πως η ΕΚΤ θα απαντήσει δυναμικά στην αναταραχή που προκάλεσε το αποτέλεσμα του ιταλικού δημοψηφίσματος.

Αν και σύμφωνα με τους αναλυτές, μετά το χθεσινό Eurogroup η συμμετοχή του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα παραμένει στον αέρα καθώς οι διαφωνίες μεταξύ των Ευρωπαίων και του Ταμείου παραμένουν τόσο σε ότι αφορά τα πλεονάσματα όσο και σε ότι αφορά τις μεταρρυθμίσεις που   χρειάζεται να εφαρμόσει η Αθήνα, οι επενδυτές βλέπουν θετικά το γεγονός ότι η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους ξεκινά έστω και με αυτά τα βραχυπρόθεσμα μέτρα.

Έτσι, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου υποχωρεί κατά 0,8% στο 6,535%, μετά την χθεσινή άνοδο λόγω και τους διεθνούς κλίματος, με το spread έναντι του γερμανικού 10ετου΄ς να αγγίζει τις 624,1μονάες βάσης.

Στην Πορτογαλία, οι αποδόσεις των ομολόγων υποχωρούν κατά 0,92% στο 3,656% αν και παραμένουν τα ομόλογα με τη χειρότερη επίδοση στην ευρωζώνη από τις αρχές της χρονιάς. Μάλιστα, αξίζει να σημειώσουμε ότι ενώ τα πορτογαλικά ομόλογα συμμετέχουν στο QE της ΕΚΤ, οι αποδόσεις τους έχουν αυξηθεί από τις αρχές του 2015 όπου άγγιζαν το 2,4%, ενώ το premium των ελληνικών έναντι των πορτογαλικών έχει μειωθεί πάνω από το μισό από τότε.

Αξίζει να σημειώσουμε ότι το spread των ελληνικών ομολόγων έναντι των πορτογαλικών διαμορφώνεται σήμερα στις 292 μονάδες βάσης, ενώ τον Ιανουάριο του 2015 για παράδειγμα, άγγιζε τις 682 μονάδες βάσης.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ιταλίας υποχωρούν επίσης, καθώς η προσοχή στρέφεται προς το παρόν μακριά από την πολιτική αβεβαιότητα μετά από δημοψήφισμα και προς τις προσδοκίες ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα παρέμβει για να περιορίσει οποιεσδήποτε έντονες πιέσεις στις αγορές.

Οι ιταλικές αποδόσεις κορυφώθηκαν τη Δευτέρα αγγίζοντας το 2,06% μετά την δήλωση Ρέντσι ότι θα παραιτηθεί, ωστόσο σήμερα μειώνονται κατά 5 μονάδες βάσης στο 1,96%. Οι προσδοκίες ότι οι πρόωρες εκλογές στην Ιταλία θα μπορούσαν να αποφευχθούν, βοήθησαν να ηρεμήσουν το sell-off στην αγορά, και οι ελπίδες της υποστηρικτικής δράσης από την ΕΚΤ οδηγούν τις αποδόσεις ακόμη χαμηλότερα.

"Το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος θα μπορούσε να θέσει την ΕΚΤ υπό πίεση να μην προχωρήσει σε tapering του QE, αλλά να παρατείνει το πρόγραμμα για έξι μήνες μετά το Μάρτιο, στην τρέχουσα μορφή του", όπως σημειώνει ο στρατηγικός αναλυτής της ING, Benjamin Schroeder.

Οι αποδόσεις των υπόλοιπων ομολόγων της ευρωζώνης υποχωρούν επίσης, και ιδιαίτερα στις χώρες της ευρωπεριφέρειας, με το yield στα 10ετη ισπανικά να μειώνεται κατά 4,6 μονάδες βάσης στο 1,53%. Παράλληλα, και οι αποδόσεις στα 10ετή γερμανικά υποχωρούν στο 0,32%.

Ελευθερία Κούρταλη