Ενώπιον δύσκολων αποφάσεων οι ομολογιούχοι των τραπεζών

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 16:45

Της Νένας Μαλλιάρα

Μπροστά σε δύσκολες επιλογές βρίσκονται οι ομολογιούχοι των τραπεζών, καθώς καλούνται να αποφασίσουν αν θα συμμετάσχουν ή όχι στις επικείμενες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών.

Σημειώνεται ότι πέρυσι οι τράπεζες είχαν εκδώσει senior και junior ομόλογα, ύψους 2,2 δισ. ευρώ. Όπως είχε αποκαλύψει το Capital.gr, στο πλαίσιο των κινήσεων διαχείρισης του παθητικού τους (LME) ενόψει της ελάφρυνσης του τελικού "λογαριασμού" των κεφαλαιακών αναγκών που θα αναδείξει το stress test, οι τράπεζες σχεδίαζαν να προχωρήσει σε προτάσεις προαιρετικής ανταλλαγής των ομολόγων αυτών σε μετρητά ή μετοχές κατά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.

Η δημόσια προσφορά που απηύθυνε σήμερα στους κατόχους ομολόγων μειωμένης και κύριας εξασφάλισης η Τράπεζα Πειραιώς και που αναμένεται να ακολουθηθεί και από τις υπόλοιπες τράπεζες προς τους ομολογιούχους τους, φέρνει τους ομολογιούχους προ του διλήμματος είτε να πάρουν μετρητά έναντι των ομολόγων τους είτε να συμμετάσχουν στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και να τα ανταλλάξουν με μετοχές. Ειδικότερα, οι ομολογιούχοι πρέπει να αποφασίσουν αν παίρνουν τις ζημίες τους και αποχωρούν ή αν επιλέγουν να λάβουν έναντι των ομολόγων τους μετοχές στην τιμή της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, ελπίζοντας σε κέρδος από την πιθανή άνοδο της τιμής της μετοχής της τράπεζας μετά την αύξηση κεφαλαίου. Σε αυτή την περίπτωση, ωστόσο, ο ομολογιούχος θα έχει τον κίνδυνο να συμμετάσχει στη διάσωση της τράπεζας εφόσον αυτή δεν καταφέρει να συγκεντρώσει τα απαιτούμενα κεφάλαια από τις αγορές και η αύξηση κεφαλαίου καταστεί ανεπιτυχής.

Σύμφωνα με το ρεπορτάζ του Capital.gr, η τιμή σε μετρητά που δίνει η Τράπεζα Πειραιώς για τους κατόχους των senior ομολόγων της  είναι 43 λεπτά (τίτλοι 500 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 5% της Piraeus Group Finance PLC που λήγουν τον Μάριο του 2017), ενώ μόλις 9 λεπτά είναι η τιμή ανταλλαγής σε μετρητά για τους κατόχους των subordinated τίτλων (όλοι οι εκκρεμείς προνομιακοί τίτλοι κυμαινόμενου επιτοκίου, συνολικής αξίας 200 εκατ. ευρώ της Piraeus Group Capital και οι subordinated τίτλοι της Piraeus Group Finance PLC ύψους 400 εκατ. ευρώ με λήξη το 2016).

Οι προσφερόμενες τιμές είναι ελαφρώς χαμηλότερες αυτών στις οποίες διαπραγματεύονται οι τίτλοι στη δευτερογενή αγορά, κάτι που αναμένεται να ισχύσει και στις δημόσιες προσφορές που πρόκειται να απευθύνουν και οι υπόλοιπες τράπεζες.

Σημειώνεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς διαθέτει υβριδικούς τίτλους ονομαστικής αξίας 200 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων μόλις 16 εκατ. βρίσκονται στα χέρια των ιδιωτών, ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης ονομαστικής αξίας 400 εκατ. ευρώ εκ των οποίων τίτλοι 213 εκατ. ευρώ βρίσκονται σε ελεύθερη διασπορά και ομόλογα κύριας εξασφάλισης ονομαστικής αξίας 500 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων σε κυκλοφορία βρίσκονται τίτλοι 365 εκατ. ευρώ.

Η περίοδος αποδοχής της δημόσιας προσφοράς της Τράπεζας Πειραιώς ξεκινά σήμερα και ολοκληρώνεται στις 4 Νοεμβρίου (9 π. μ. ώρα Λονδίνου).

Όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της τράπεζας, "οι Προσφορές Ανταλλαγής σχετικά με τους Τίτλους του 2016 και τους Τίτλους Αόριστης Διάρκειας αντικατοπτρίζουν το γεγονός ότι, σε περίπτωση που η κρατική ενίσχυση καταστεί αναγκαία για την ικανοποίηση οποιουδήποτε μέρους τυχόν επιπλέον κεφαλαιακών απαιτήσεων που δύνανται να επιβληθούν ως αποτέλεσμα της Συνολικής Αξιολόγησης που διεξάγεται επί του παρόντος από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (ΕΕΜ), ή κατ' άλλο τρόπο, ο επιμερισμός βαρών (burden sharing) θα πρέπει να επιτευχθεί στον μεγαλύτερο δυνατό βαθμό, διαμέσου εισφορών από κατόχους τίτλων μετοχών, υβριδικών κεφαλαίων και χρεωστικούς τίτλους μειωμένης εξασφάλισης του Προτείνοντα."

Οι προτάσεις της Πειραιώς θα εξεταστούν σε ξεχωριστές συνεδριάσεις των κατόχων τίτλων κάθε σειράς, οι οποίες θα συγκληθούν, αναφορικά με κάθε σειρά κατόπιν σχετικής ανακοίνωσης, στα γραφεία της Shearman a Sterling LLP (Λονδίνου) στη διεύθυνση 9 Appold Street, London EC2A 2ΑΡ, στις 6 Νοεμβρίου 2015 και ώρα Λονδίνου:  9:30 π .μ. για τους τίτλους λήξεως 2017, 9:45 π. μ. για τους τίτλους λήξεως 2016 και 10.00 π. μ. για τους τίτλους αόριστης διάρκειας.

Σημειώνεται ότι αν συναινέσουν στην πρόταση τα 2/3 των ομολογιούχων, αυτή καθίσταται αυτομάτως υποχρεωτική για το σύνολο των ομολογιούχων κάθε σειράς.

Τα ομόλογα κύριας και μειωμένης εξασφάλισης, καθώς και τα υβριδικά των που έχουν οι τέσσερις   συστημικές τράπεζες ανέχονται σε 3,6 δισ. ευρώ.

Από αυτά, οι εκδόσεις ομολόγων κύριας εξασφάλισης (senior bonds) ανέρχονται σε 2,6 δισ. ευρώ, ενώ 198 εκατ. ευρώ είναι προνομιούχες Αμερικής (Εθνική Τράπεζα), 271 εκατ. ευρώ υβριδικά ομόλογα και 576 εκατ. ευρώ ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης.

Δείτε τους αναλυτικούς όρους ανταλλαγής στη στήλη "Σχετικά Αρχεία". 

Διαβάστε ακόμη:

- Τρ. Πειραιώς: Δημόσια προσφορά για υφιστάμενες ομολογίες €1,1 δισ.