Του Mark Whitehouse
Για όσους αναρωτιούνται για τις επιπτώσεις της ψηφοφορίας στη Βρετανία για την αποχώρηση από την Ευρωπαϊκή Ένωση, εδώ υπάρχουν στοιχεία: Με βάση μία μέτρηση, οι μεγαλύτερες αμερικανικές και ευρωπαϊκές τράπεζες έχασαν περίπου 165 δισ. δολάρια.
Ένα μοντέλο που έχει συσταθεί από οικονομολόγους στο Πανεπιστήμιο της Νέας Υόρκης, πραγματοποιεί τακτικά ένα είδος απλοποιημένης προσομοίωσης stress tests στους μεγαλύτερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς. Το κάνει αυτό ρωτώντας την αγορά τι θεωρεί για την αξία και την επικινδυνότητα των στοιχείων ενεργητικού των τραπεζών, στη συνέχεια χρησιμοποιεί τις πληροφορίες για να εκτιμήσει τι θα συνέβαινε στις τράπεζες σε μια σοβαρή κρίση –και πόσο επιπλέον κεφάλαιο θα χρειαζόταν για να αποφύγουν την κρίση.
Ακόμη και πριν από το Brexit, το μοντέλο υπέθετε ότι οι τράπεζες ήταν πολύ πιο εύθραυστες από ό,τι άφηναν να εννοηθεί τα stress tests. Στις 31 Μαΐου εκτιμούσε ότι οι μεγαλύτερες τράπεζες στις ΗΠΑ, στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία (εκείνες με περισσότερα από 500 δισ. δολάρια σε assets), θα είχαν ένα συνολικό έλλειμμα κεφαλαίου ύψους 998 δισ. δολαρίων.
Μετά το αποτέλεσμα του Brexit, το έλλειμμα αυξήθηκε σημαντικά. Στις 28 Ιουνίου διαμορφωνόταν στα 1,163 τρισ. δολάρια, σε μια αύξηση 165 δισ. δολαρίων. Εδώ είναι μια ανάλυση ανά χώρα, σε δισ. δολαρίων:
Για να αποκτήσουμε μια αίσθηση της πιθανής επιβάρυνσης στους φορολογούμενους σε περίπτωση κρατικών διασώσεων, εδώ είναι μια ανάλυση που εμφανίζει τις εκτιμώμενες ελλείψεις κεφαλαίου ως ποσοστό του ΑΕΠ κάθε χώρας.
Προς τι η απαισιοδοξία; Για τις τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου, είναι αρκετά απλό: Οι εμπειρογνώμονες ανέμεναν αυξημένη αβεβαιότητα και τις άλλες δυσκολίες που θα συνδεόταν με το Brexit, να υπονομεύσουν την οικονομική ανάπτυξη, η οποία με τη σειρά της θα περιόριζε τις ευκαιρίες κέρδους και θα καθιστούσε πιο δύσκολο για τους ανθρώπους και τις επιχειρήσεις να αποπληρώσουν τα δάνειά τους. Για τις γαλλικές και ιταλικές τράπεζες, μπορεί να αντανακλά τις ανησυχίες για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη και την πιθανότητα οι ψηφοφόροι να ακολουθήσουν το παράδειγμα της Βρετανίας. Για τις τράπεζες των ΗΠΑ, είναι πιο δύσκολο να κατανοηθεί, αν και τα κέρδη μπορεί να πληγούν εάν οι ανησυχίες για το Brexit ωθήσουν την Federal Reserve να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλότερα από ό,τι θα έκανε διαφορετικά.
Για να είμαστε σίγουροι, οι αγορές έχουν ανακάμψει αρκετά από τις 28 Ιουνίου –και οι τιμές των μετοχών των αμερικανικών μετοχών τα έχουν πάει αρκετά καλά, καθώς πέρασαν τον τελευταίο γύρο των stress tests της Fed την προηγούμενη εβδομάδα. Επομένως η επόμενη άσκηση προσομοίωσης του Πανεπιστημίου θα εμφανίσει προφανώς μικρότερο έλλειμμα. Έτσι, η αρχική ετυμηγορία της αγοράς είναι σαφής: το Brexit είναι αρκετά κακό για τις τράπεζες.
