Πιέσεις στα ομόλογα φέρνει η πρεμιέρα του μειωμένου QE της ΕΚΤ

Η Πορτογαλία και η Ιταλία βλέπουν σήμερα το κόστος δανεισμού στα 10ετή κρατικά τους ομόλογα να εκτοξεύεται σε σύγκριση με τη Γερμανία, καθώς από σήμερα ξεκινά η εφαρμογή της μείωση των μηνιαίων αγορών assets που είχε ανακοίνωση η ΕΚΤ πριν μερικούς μήνες, ασκώντας πίεση στα ομόλογα χαμηλότερης αξιολόγησης.

Αξίζει να σημειώσουμε πως όπως έχει ανακοινώσει ο Μάριο Ντράγκι, από τον Απρίλιο, η κεντρική τράπεζα μειώνει τις μηνιαίες αγορές assets στα 60 δισ. ευρώ από 80 δισ. σε μία κίνηση που οι αγορές θεωρούν ως ένα πρώτο βήμα προς την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής.

Αν και αξιωματούχοι της ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα τόνισαν ότι δεν είναι στο τραπέζι οι αυξήσεις επιτοκίων για το εγγύς μέλλον, τα κράτη της ευρωπεριφέρειας τα οποία ήταν και οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι του QE της ΕΚΤ, είναι και τα πιο ευάλωτα σε τυχόν ενδείξεις σύσφιξης της πολιτικής της.

"Είμαστε τώρα στο νέο περιβάλλον των μόλις 60 δισ. ευρώ αγορών ομολόγων, και αυτό είναι αρνητικό για τα spreads του Νότου", όπως σημειώνει ο αναλυτής της Commerzbank, David Schnautz.

To spread μεταξύ των 10ετών κρατικών ομολόγων της Πορτογαλίας και της Γερμανίας, χτυπά υψηλό σχεδόν τεσσάρων εβδομάδων και τις 368 μονάδες βάσης. Το ιταλικό spread ενισχύεται στα υψηλότερα επίπεδα από τις 24 Μαρτίου και τις 203 μονάδες βάσης.

Πάντως, η θετική είδηση από την S&P για την Ισπανία την περασμένη εβδομάδα φαίνεται να υπερτερεί της μείωση του QE.  O οίκος αναθεώρησε τις πιστωτικές προοπτικές της Ισπανίας σε θετικές από σταθερές, αυξάνοντας τις πιθανότητες αναβάθμισης από την τρέχουσα αξιολόγηση BBB + της κατά το επόμενο review της.

Ελευθερία Κούρταλη