Τραπεζικό τσουνάμι δοκιμάζει τις αντοχές του Χ.Α

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Ρήγμα στο ήδη εύθραυστο επενδυτικό κλίμα στο Χρηματιστήριο προκαλεί η ένταση των ρευστοποιήσεων κατά τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις, στον απόηχο των αποτελεσμάτων των stress tests στις ευρωπαϊκές τράπεζες και ένα χρόνο μετά την επαναλειτουργία του Χ.Α. (3/8/15) ύστερα την επιβολή πέρυσι των capital controls.

Η αρχικά ψύχραιμη αξιολόγηση των αποτελεσμάτων εξελίχθηκε σε ένα θερινό τσουνάμι που συμπαρέσυρε τις αποτιμήσεις του συνόλου σχεδόν των μετοχών του κλάδου, με επίκεντρο μεν τις Monte dei Paschi και Unicredit, αλλά και σοβαρές χρηματιστηριακές απώλειες για τράπεζες όπως η UBS, η Barclays, η Deutsche Bank και η Societe Generale και, βεβαίως η Commerzbank, για τις οποίες προκύπτει πως χρήζουν άμεσης ανάγκης κεφαλαιακής ενίσχυσης. Το πλέον εντυπωσιακό είναι η, σύμφωνα με ορσιμένους ξένους αναλυτές, ατιμωτική αφαίρεση των μετοχών της Deutsche Bank από το δείκτη Stoxx Europe 500, για πρώτη φορά από το 1998, μαζί με την Credit Suisse. 

Έτσι, στο ελληνικό χρηματιστήριο, ο εξαιρετικός σε επίπεδο αποδόσεων Ιούλιος στο Χ.Α. (+5,35%), έδωσε τη θέση του σε ένα εκτεταμένο αυγουστιάτικο sell off, που οδήγησε το Γενικό Δείκτη σε επίπεδα τιμών που οριακά απέχουν από αυτά του περασμένου Απριλίου. Το αρνητικό ήταν πως ο Γ. Δ. χρειάστηκε σχεδόν πέντε εβδομάδες για να καλύψει το 50% της έντονα πτωτικής προτελευταίας εβδομάδας του Ιουνίου και μόλις δύο συνεδριάσεις για να επιστρέψει στα προγενέστερα επίπεδα τιμων.

Το πισωγύρισμα αυτό επανέφερε τις απώλειες για το Γ.Δ στο -12% από την αρχή του χρόνου, αλλά κυρίως επανέφερε τις ανησυχίες των αναλυτών για το ενδεχόμενο βαθύτερης διόρθωσης, σε περίπτωση που δεν επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις για μια εκτεταμένη κατοχύρωση κερδών, με αφορμή τα αποτελέσματα των stress tests, έπειτα από το μίνι-ράλι του Ιουλίου.

Οι αναλυτές θεωρούν εξαιρετικά κρίσιμη για τη συνέχεια τη στήριξη των 556 μονάδων προκειμένου να αποφευχθεί νέα πτωτική επιτάχυνση. Αδυναμία διακράτησης των επιπέδων αυτών θα οδηγήσει χαμηλότερα, στα επίπεδα των 520 μονάδων. Σημειωτέον, πως τα χαμηλά έτους για το Γενικό Δείκτη εντοπίζονται τον περασμένο Φεβρουάριο (440 μονάδες), ενώ τα υψηλά μόλις στις αρχές Ιουνίου (663 μονάδες).

Πάρα ταύτα, η εικόνα των τραπεζικών τίτλων δείχνει σημαντικά επιβαρυμένη, με την Τράπεζα Πειραιώς να κρατά τα σκήπτρα της πτώσης. Χθες, η μετοχή βρέθηκε στα 0,128 ευρώ, υποχωρώντας κάτω από τα πρόσφατα χαμηλά (0,13 ευρώ) και προσέγγισε τιμές Φεβρουαρίου. Αντίστοιχα κινήθηκε και η μετοχή της Eurobank (0,43 ευρώ κλείσιμο), ενώ η ΕΤΕ ισοφάρισε τα χαμηλά Ιουλίου, με την Alpha Bank να διατηρείται στα επίπεδα των 1,64 ευρώ και να δείχνει συγκριτικά ελεγχόμενη πτωτική συμπεριφορά (χαμηλά έτους στα 1,1 ευρώ). 

Σημειωτέον πως προ εβδομάδων η BofA – Merill Lynch είχε προειδοποιήσει πως οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές είναι ο "αδύναμος κρίκος” στις αναταράξεις που καταγράφονται στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα, με φόντο τους φόβους για την κρίση που πλήττει το ιταλικό τραπεζικό σύστημα και τις προεκτάσεις που μπορεί αυτή να λάβει. Χθες, πάντως, η S&P αναβάθμισε σε "CCC+/C" τις τέσσερις συστημικές τράπεζες μετά την χαλάρωση των capital controls.

Πέραν του τραπεζικού κλάδου, ωστόσο, οι μετοχές του FTSE-25 δεν ξέφυγαν από το μοτίβο των ημερών, με εξαίρεση τη μετοχή της FF Group που σε δύο συνεδριάσεις υποχώρησε σε ποσοστό 9%, έχοντας προηγουμένως αγγίξει υψηλά έτους. Η μετοχή προερχόταν από ένα εντυπωσιακό ράλι από τα 16 ευρώ (24/6), έως τα 22 ευρώ (27/7), μέσα σε ένα μήνα (+37%). Ενδεχομένως, δημοσιεύματα για τις επενδυτικές προτεραιότητες της Fosun να αξιολογήθηκαν από την αγορά.

Συνολικά, εκτιμάται πως η αγορά θα αναζητήσει στηρίγματα στις επόμενες συνεδριάσεις, σε κάθε περίπτωση όμως κλειδί είναι η αξία των συναλλαγών που και χθες, παρά την ένταση των ρευστοποιήσεων, δεν ξεπέρασε τα 45 εκατ.ευρώ