Συνεχίζεται το ράλι στη διεθνή αγορά ομολόγων

Της Ελευθερίας Κούρταλη

Οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη στέλνουν σε νέο ράλι την παγκόσμια αγορά ομολόγων, με τους επενδυτές να γίνονται όλο και πιο bullish στα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια, ενώ οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων χτυπούν σήμερα νέο χαμηλό ρεκόρ. Η στροφή αυτή των επενδυτών δεν φαίνεται να... αφορά τα ελληνικά ομόλογα καθώς οι αποδόσεις του 10ετούς διαμορφώνονται πάνω από το 7,4%, την στιγμή που πριν έναν μήνα είχαν μειωθεί κάτω από το 7% και στα χαμηλά έξι μηνών.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, το επόμενο διάστημα οι αγορές είναι αντιμέτωπες με δύο πολύ σημαντικά ζητήματα που εντείνουν τις ανησυχίες των επενδυτών, το δημοψήφισμα για το Brexit που πλησιάζει επικίνδυνα αλλά και η συνεδρίαση της Fed για τα επιτόκια. Αν και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις και μετά την ομιλία της Janet Yellen τη Δευτέρα, οι πιθανότητες να προχωρήσει η Fed σε αύξηση των επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα είναι μικρές, ωστόσο η επικεφαλής της Fed έχει στείλει το μήνυμα πως τα επιτόκια θα αυξηθούν, αν και σταδιακά.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων σε Γερμανία, Ηνωμένο Βασίλειο και Ιαπωνία χτυπούν έτσι νέα χαμηλά ρεκόρ σήμερα, ενώ τα yields των αμερικανικών treasuries άγγιξαν τα χαμηλό τριών μηνών χθες.

Οι αποδόσεις των γερμανικών bunds έχουν μειωθεί σχεδόν 10 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα αγγίζοντας το 0,021%.

Καθώς οι γερμανικές αποδόσεις πλησιάζουν στο μηδέν, οι εκτιμήσεις για μία κίνηση σε αρνητικό έδαφος έχουν αυξηθεί. "Μια κίνηση σε αρνητικό έδαφος για τα γερμανικά ομόλογα μέσα στις επόμενες μέρες θα σήμαινε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να πληρώνουν για να δανείζουν χρήματα στη γερμανική κυβέρνηση, όπως συμβαίνει στην περίπτωση της Ιαπωνίας", σημειώνει στο Reuters ο Michael Hewson , επικεφαλής αναλυτής της CMC Markets.

O Bill Gross της Janus Capital προειδοποίησε χθες ότι οι αρνητικές αποδόσεις κρατικών ομολόγων αξίας 10 τρις δολαρίων αποτελούν ένα supernova που κάποια στιγμή θα εκραγεί καταστρέφοντας τους επενδυτές.

Άλλοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι υπάρχουν βάσιμοι λόγοι για την πτώση των αποδόσεων των ομολόγων σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα.

Ο Naeem Aslam, επικεφαλής αναλυτής της αγοράς στην Think Forex, σημειώνει πως αν και οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί σχετικά με τις αρνητικές αποδόσεις στα bunds, εξακολουθούν να ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε αυτά.

Ο bullish τόνος στις αγορές των κρατικών ομολόγων των μεγάλων χωρών παρασύρει και σήμερα την ευρωπεριφέρεια, με τις αποδόσεις σε ολόκληρη την να υποχωρούν 1-4 μονάδες βάσης και τόσο τα ιταλικά όσο και τα ισπανικά yields να χτυπούν χθες χαμηλά πολλών εβδομάδων και σήμερα να διαπραγματεύονται κοντά σε αυτά τα επίπεδα.

Το διεθνές κλίμα δεν φαίνεται να ευνοεί τόσο τα ελληνικά ομόλογα καθώς σήμερα η απόδοση του 10ετούς εμφανίζεται 1,45% υψηλότερη από τα χθεσινά επίπεδα, αγγίζοντας το 7,487%, παρόλο που το EWG έδωσε χθες το πράσινο φως για την εκταμίευση των 7,5 δισ. ευρώ.