Η Goldman Sachs "βλέπει" ισχυρή πτώση του ευρώ

Της Ελευθερίας Κούρταλη

Η Goldman Sachs εκφράζει τις αμφιβολίες της σχετικά με το αν η ΕΚΤ θα μπορέσει να χαλαρώσει τη νομισματική της πολιτική με αποτελεσματικό τρόπο έτσι ώστε να στηρίξει εκτιμήσεις της για τον πληθωρισμό. ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου. Η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά σε νέο της note ότι η ισοτιμία θα βρίσκεται στο 1,12 σε 3 μήνες, στο 1,10 σε 6 μήνες και στο 1,05 σε 12 μήνες (από 1,04 , 1,00 και 0,95 πριν).

Ωστόσο, η GS εξακολουθεί να πιστεύει ότι το ευρώ πρέπει να πέσει ακόμα περισσότερο για να επιτευχθούν οι στόχοι της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό στο πιο μακροπρόθεσμο διάστημα, και έτσι διατηρεί τις εκτιμήσεις της για το επίπεδο του 0,95 σε 24 μήνες και το 0,90 σε 36 μήνες.

Η Goldman Sachs παραδέχεται ότι αυτή η πρόβλεψη μπορεί να φαίνεται ακραία, αλλά όπως σημειώνει, είναι απαραίτητο να δοθεί προσοχή σε δύο πολύ σημαντικούς παράγοντες.

Πρώτον, ο βασικός λόγος για το χαμηλό πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, είναι ότι η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου παρέμεινε πάνω από τη δίκαιη αξία του για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα, εν μέρει λόγω του προγράμματος ΟΜΤ που είχε ανακοινώσει ο Mario Draghi το 2012. H GS αναμένει ότι το ευρώ θα πέσει σημαντικά κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα το επόμενο διάστημα.

Δεύτερον, αν και ο Mario Draghi αποφεύγει να προχωρήσει σε περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής της ΕΚΤ, η Goldman εκτιμά ότι αυτό θα αλλάξει αργότερα. Όπως σημειώνει η GS, όταν το 2014 άλλαξε σε bearish της προβλέψεις της για το ευρώ έναντι του δολαρίου, φαινόταν αδιανόητο ότι θα μπορούσε να πέσει κάτω του 1,40, όπως επίσης αδιανόητο φαινόταν η ΕΚΤ να προχωρήσει σε QE. Ωστόσο, η εικόνα του χαμηλού πληθωρισμού τα άλλαξε όλα αυτά και θα συνεχίσει να το κάνει.

Σε εμπορικά σταθμισμένη βάση, η GS εκτιμά ότι το δολάριο θα σημειώσει περαιτέρω ενίσχυση της τάξης του 13%, ενώ το ευρώ θα υποχωρήσει 6% μέσα στο επόμενο 12μηνο.