Tο Frexit είναι σαφώς η κινητήρια δύναμη της αγοράς αυτή τη στιγμή, αλλά γενικότερα, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η ευρωζώνη θα μπορούσε να δει μια αναβίωση της κρίσης χρέους, όπως επισημαίνει η Natixis σε νέο της report.
"Υπάρχουν ανησυχίες τόσο για ένα Grexit, όσο για ένα Frexit (μετά τις εκλογές στη Γαλλία) ή ένα Nexit (μετά τις εκλογές στην Ολλανδία). Αυτό που πάντως είναι ξεκάθαρο είναι πως αν η Γαλλία φύγει από το ευρώ, αυτό θα σηματοδοτούσε το οριστικό τέλος της ευρωζώνης", όπως επισημαίνει.
Είναι σαφές ότι το Frexit αποτελεί συστημικό κίνδυνο, ενώ το Grexit όχι τόσο και ούτε αποτελούσε ποτέ, όπως σημειώνει η γαλλική τράπεζα. Ακόμα κι έτσι, εξακολουθεί να υπάρχουν ανανεωμένες ανησυχίες ότι μία πιθανή έξοδος της Ελλα΄δας από την ευρωζώνη θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την αναζωπύρωση της κρίσης του δημόσιου χρέους. Ποιος είναι ο κίνδυνος ότι η Ελλάδα θα βρεθεί πίσω εκεί που ήταν το 2015; Η Natixis απαντά πως παρά την απόφαση του Eurogroup της Δευτέρας, υπάρχει ακόμη πραγματικός κίνδυνος η Ελλάδα να χρεοκοπήσει τον Ιούλιο, όταν βρεθεί αντιμέτωπη με την μεγάλη αποπληρωμή προς τους πιστωτές της.
Η συνεδρίαση του Eurogroup στις 20 Φεβρουαρίου αποκάλυψε ότι η Ελλάδα και οι Ευρωπαίοι πιστωτές της συνεχίζουν να μην συμφωνούν αφού όλα ακόμη είναι ανοιχτά και σε ότι αφορά το θέμα του χρέους και σε ότι αφορά το επίπεδο της λιτότητας που είναι αναγκαία και επιθυμητή, και σε ότι αφορά το ύψος των μέτρων που απαιτούνται για την επίτευξη των στόχων που έχουν επιβληθεί στην Ελλάδα.
Ενώ μια πολύ ταχεία επίλυση των θεμάτων αυτών δεν είναι το πιο πιθανό σενάριο σε αυτό το στάδιο, οι Υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης συμφώνησαν ότι το ελληνικό σχέδιο διάσωσης χρειάζεται να επικεντρωθεί περισσότερο στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και λιγότερο σε περαιτέρω μέτρα λιτότητας. Αυτός ο επαναπροσανατολισμός του μείγματος πολιτικής πρέπει ακόμα να αποσαφηνιστεί, αλλά θα μπορούσε να βοηθήσει ώστε να ξεπεραστούν ορισμένα από τα εμπόδια που στέκονται στο δρόμο για το κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης. Ιδανικά, αυτό πρέπει να συμβεί πριν από τα μέσα Ιουλίου για να μπορέσει η Ελλάδα να τηρήσει τις υποχρεώσεις της απέναντι στην ΕΚΤ. Την ίδια στιγμή, η πολιτική ατζέντα δεν είναι πολύ ευνοϊκή. Μεταξύ της άνοιξης και του φθινοπώρου, υπάρχουν εκλογές στην Ολλανδία, στη Γαλλία και τη Γερμανία. Τα περιθώρια που έχουν οι Ευρωπαίοι πιστωτές θα περιοριστούν λόγω των δικών τους πολιτικών προτεραιοτήτων σε εθνικό επίπεδο.
"Το τι είδους συμβιβασμός θα επιτευχθεί για να απεμπλακεί το σημερινό αδιέξοδο θα έχει σημαντική επίπτωση στην ικανότητα της Ελλάδας να τηρήσει τις υποχρεώσεις της, στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα (καθώς η ρευστότητα θα μπορούσε να είναι ένα θέμα στο άμεσο μέλλον), στην οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας και, τέλος, στην πολιτική σταθερότητα της χώρας (η κυβέρνηση έχει μια πολύ μικρή πλειοψηφία)", όπως τονίζει η Natixis. Στην παρούσα συγκυρία, η άποψή της γαλλικής τράπεζας είναι ότι κατά την τελευταία συνεδρίαση του Eurogroup έγινε ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση ελήφθη, αλλά ότι, ωστόσο, υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που υποδηλώνουν ότι οι ελληνικές αρχές θα παίξουν και πάλι τις καθυστερήσεις στις συζητήσεις τους με τους πιστωτές.
Συνολικά, η Natixis δεν βλέπει την Ελλάδα ως έναν παράγοντα που ενδέχεται να προκαλέσει μια απότομη αύξηση της αποστροφής κινδύνου. "Για να είμαστε λίγο κυνικοί, τα προβλήματα γύρω από την Ελλάδα (όπως και το Brexit τελικά) αποτελούν κάτι... φυσιολογικό για τις αγορές πλέον. Το βασικό όμως είναι πως οι πιστωτές και οι οφειλέτες είναι πάρα πολύ αλληλοεξαρτώμενοι για να μην καταλήξουν σε συμφωνία στο τέλος και ότι υπήρξαν λάθη και από τις δύο πλευρές. Ως εκ τούτου, ένας συμβιβασμός θα επιτευχθεί από την Ελλάδα (η οποία πρέπει να εφαρμόσει τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις και να παραμείνει στην ευρωζώνη) και τους δανειστές, Ο πραγματικός κίνδυνος αφορά τις γαλλικές προεδρικές εκλογές που, μαζί με την Fed θα είναι η κύρια κινητήρια δύναμη της αγοράς τους επόμενους τρεις μήνες. Χωρίς τη Γαλλία, η ευρωζώνη δεν θα υπάρχει πια. Αυτό που θα επικρατήσει στους επόμενους λίγους μήνες δεν είναι ο Μύθος του Σίσυφου, αλλά το... "Ο καλός, ο κακός και ο άσχημος .... ", καταλήγει η Natixis.
Ελευθερία Κούρταλη
Ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών αυξήθηκε κατά 0,3% σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια βάση ενισχύθηκε κατά 2,8% (από 2,7% τον Αύγουστο).
Ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο άνω του 16% μέχρι στιγμής φέτος, ενώ το Bitcoin έχει υποχωρήσει κατά 3%.
Θετική για τα ελληνικά ομόλογα με "καταλύτη" την ισχυρή πορεία της οικονομίας και των δημοσιονομικών.
Στο τρίτο τρίμηνο του 2025, το εποχικά διορθωμένο ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% στην ευρωζώνη και κατά 0,4% στην ΕΕ, σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ζήτηση αυξήθηκε κατά 1,5% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Τα επίσημα στοιχεία δείχνουν ότι το ισοζύγιο των δανείων για τις προσωπικές και τις μικρές επιχειρήσεις είχε καταγραφεί στα 35,77 τρισεκατομμύρια γιουάν (περίπου 4,35 τρισεκατομμύρια ευρώ) μέχρι τα...
Τι μας δείχνουν οι "κύκλοι" του Bitcoin.
Έντονη και απροσδόκητη μείωση εμφάνισε ο αριθμός των αιτήσεων λήψης επιδόματος ανεργίας στις ΗΠΑ.
Στόχος η άρση των φραγμών και η απελευθέρωση του πλήρους δυναμικού της ενιαίας αγοράς χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Η "πτήση" των αναδυόμενων αγορών συνεχίζεται, με σημαντικές ευκαιρίες σε FX carry και τοπικά ομόλογα, εκτιμά η BofA.
Το 2025 συνολικά 196 αυτοδημιούργητοι δισεκατομμυριούχοι πρόσθεσαν $386,5 δισ. στον παγκόσμιο πλούτο.
