Του Γ. Αγγέλη
Εξαιρετικά προσεκτική και καθόλου... βιαστική θα είναι η εξέλιξη των διαδικασιών για την σταθεροποίηση των επιτοκίων ενός κομματιού του ελληνικού χρέους στο πλαίσιο των αποκαλούμενων "βραχυπρόθεσμων” μέτρων που ενεργοποιήθηκαν μετά την εκτόνωση της τελευταίας εμπλοκής στο EWG και το Eurogroup.
Οι αντιδράσεις από την πλευρά των αγορών δεν είναι εντυπωσιακές, αλλά – για τα μικρό αλλά αξιοπρόσεκτο κομμάτι του χρέους που αφορούν – ταυτόχρονα έχουν αρχίσει να αποτυπώνουν τις συγκρατημένες προσδοκίες της αγοράς για διολίσθηση των αποδόσεων και των spreads.
Αυτό φαίνεται κυρίως στην σύγκριση με τα πορτογαλικά επιτόκια τα οποία είναι – λόγω των δυσκολιών της οικονομίας της χώρας – περισσότερο "τσιμπημένα” από όσο του υπόλοιπου ευρωπαϊκού νότου (ακόμα και της προβληματικής κατάστασης της Ιταλίας).
Το επίπεδο των επιτοκίων που αναμένεται – υπό ομαλές συνθήκες – να κάτσει το μεσοσταθμικό επιτόκιο των δανείων που αφορούν στα δάνεια του ESM/EFSF που μπαίνουν σε αναδιάρθρωση στο πρώτο αυτό στάδιο είναι το 1,5%, κατά ελάχιστα εκατοστά ψηλότερα από εκεί που αρχικά (την περασμένη άνοιξη) είχε υπολογισθεί οτι θα μπορούσε συγκρατηθεί.
Η αλήθεια είναι οτι η όλη διαδικασία εφαρμογής των μέτρων στην διάρκεια του Α εξαμήνου του 2017, αντιμετωπίζεται με αρκετές επιφυλάξεις καθώς το διεθνές τοπίο στις αγορές ομολόγων έχει ήδη αρχίσει να αλλάζει (Νοέμβριος εκλογή Τράμπ, Δεκέμβριος Βη αύξηση επιτοκίων από την Fed).
Τραπεζικοί κύκλοι που εμπλέκονται στις διαδικασίες αυτές και έχουν πείρα από παλαιότερες συνεργασίες με το ελληνικό δημόσιο στην διαχείριση του χρέους τις τελευταίες δύο δεκαετίες, υποστηρίζουν παρ' όλα αυτά οτι ο στόχος είναι απολύτως επιτεύξιμος υπό τις παρούσες συνθήκες.
Αλλά αυτές, όπως παρατηρούν, μπορούν να αλλάξουν και να επιδεινώσουν το περιβάλλον στο οποίο θα εξελίσσεται το εγχείρημα, ανάλογα με την στάση του ΔΝΤ και της ΕΚΤ μέσα στο δίμηνο Φεβρουαρίου – Μαρτίου, στο οποίο θα γίνουν και οι πλέον κρίσιμες συναλλαγές όσο αφορά την εφαρμογή των μέτρων.
Προς το παρόν πάντως κανείς δεν θέλει να κάνει προβλέψεις καθώς για τις επόμενες εβδομάδες τόσο στο μέτωπο της Β αξιολόγησης όσο και στο θέμα της στάσης του ΔΝΤ κανείς δεν διακινδυνεύει να εκφρασθεί πριν από τους "συνομιλητές” του.
Η κρίσιμη αναμφίβολα "μεταβλητή” είναι αυτή που αφορά στην στάση του ΔΝΤ για την οποία στην Ουάσιγκτον καταγράφεται η ακόλουθη διπλής κατεύθυνσης πρόβλεψη.
Μία -η μειοψηφική- πλευρά εκτιμά οτι δεν θα πρέπει να αποκλεισθεί το ενδεχόμενο η διοίκηση του Ταμείου να θελήσει να εκφρασθεί και να δημιουργήσει τετελεσμένα με την δημοσιοποίηση της εκτίμησης μη βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, πριν ο κ. Γκάρι Κον, ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος του κ. Τράμπ αρχίσει τις διαβουλεύσεις του με την διοίκηση του ΔΝΤ.
Η άλλη -η πλειοψηφική- εκτιμά οτι η υπόθεση Ελλάδα θα αποτελέσει μέρος της συνολικής στάσης της αμερικανικής πλευράς στην εσωτερική ισορροπία της διεύθυνσης του Ταμείου και για τον λόγο αυτό δεν προδικάζει το ποια θα είναι η στάση αυτή, παρότι ο κ. Γκάρι Κον είναι παλιός γνώριμος των κινήσεων αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους τις μέρες της εισαγωγής του ευρώ.
Σε κάθε περίπτωση το έργο του ESM στις αγορές, αυτό το τρίμηνο για την εφαρμογή των "βραχυπρόθεσμων” μέτρων, αναμένεται δύσκολο.
Και ο μόνος τρόπος για να "τρέξει” σε θετικό περιβάλλον θα ήταν να αρχίσει να διαχέεται έστω και ως επίσημη "διαρροή”, η πληροφορία για την συζήτηση και τον σχεδιασμό των μεσοπρόθεσμων μέτρων.
Αυτών που αποτελούν την βασική προϋπόθεση για να αρχίσει και στην ΕΚΤ συζήτηση για το QE και οτι άλλο θα μπορούσε να διευκολύνει την αναδιάρθρωση του χρέους μέσω των αγορών...
Μέχρι τότε οι αγορές θα παρακολουθούν σαν σε καθρέφτη τις δικές τους αντιδράσεις να αποτυπώνονται με πολλά ζιγκ-ζάγκ στους δείκτες των αποδόσεων και των spreads των μικρών όγκων συναλλαγών στα ελληνικά ομόλογα.
Αυτή η πρωτιά ενισχύει τη θέση της Ελλάδας στη silver economy.
Ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών αυξήθηκε κατά 0,3% σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια βάση ενισχύθηκε κατά 2,8% (από 2,7% τον Αύγουστο).
Στο τρίτο τρίμηνο του 2025, το εποχικά διορθωμένο ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% στην ευρωζώνη και κατά 0,4% στην ΕΕ, σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ζήτηση αυξήθηκε κατά 1,5% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Τα επίσημα στοιχεία δείχνουν ότι το ισοζύγιο των δανείων για τις προσωπικές και τις μικρές επιχειρήσεις είχε καταγραφεί στα 35,77 τρισεκατομμύρια γιουάν (περίπου 4,35 τρισεκατομμύρια ευρώ) μέχρι τα...
Έντονη και απροσδόκητη μείωση εμφάνισε ο αριθμός των αιτήσεων λήψης επιδόματος ανεργίας στις ΗΠΑ.
Στόχος η άρση των φραγμών και η απελευθέρωση του πλήρους δυναμικού της ενιαίας αγοράς χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Το 2025 συνολικά 196 αυτοδημιούργητοι δισεκατομμυριούχοι πρόσθεσαν $386,5 δισ. στον παγκόσμιο πλούτο.
Αυξητικές τάσεις σε σύγκριση με πέρυσι αλλά στασιμότητα σε μηνιαία βάση, έδειξε το λιανικό εμπόριο στην Ευρώπη τον Οκτώβριο.
Φέρνοντας νέες ευκαιρίες για την Ευρώπη.
Με μια απόφαση που χαρακτηρίζεται ήδη ιστορική για την ευρωπαϊκή ενεργειακή αρχιτεκτονική, η Ευρωπαϊκή Ένωση προχωρά σε οριστική διακοπή των εισαγωγών ρωσικού φυσικού αερίου.
