Του Γ. Αγγέλη
Ο οδικός άξονας που έχει επιλέξει η ΕΚΤ για τη σταδιακή ομαλοποίηση της χρηματοδότησης του εγχώριου τραπεζικού συστήματος δεν θα είναι εμπροσθοβαρής.
Η σημερινή, πιθανότατη, σύμφωνα με τις μέχρι στιγμής πληροφορίες, επαναφορά στην κατ' εξαίρεση αποδοχή (waiver) των κρατικών ομολόγων ως εγγύηση για χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών με το 0,05% από την ΕΚΤ (αντί του ακριβού 1,55% από τον ELA), δεν θα φέρει κατ' ανάγκην και σημαντικές αλλαγές στην "τιμολόγηση" των ελληνικών ομολόγων.
Με άλλα λόγια η επιστροφή του waiver δεν θα αλλάξει αυτόματα και το υψηλό ποσοστό "κουρέματος" της τιμής των ελληνικών ομολόγων (40%) όταν τα αποδέχεται η ΕΚΤ ως εγγύηση για την παροχή ρευστότητας.
Οι σοβαρές αλλαγές στο επίπεδο αυτό συναρτώνται με την προσέγγιση της στιγμής κατά την οποία θα αντιμετωπισθεί το θέμα της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους και αυτό δεν πρέπει να αναμένεται πριν από τις αρχές του φθινοπώρου.
Όπως είχε υπενθυμίσει πρόσφατα το Capital.gr και το Κεφάλαιο, η ΕΚΤ πρόκειται να μπει σφήνα στην υπόθεση του χρέους -πριν παραδώσει το ΔΝΤ την δική του επικαιροποιημένη έκθεση βιωσιμότητας- με δική της μελέτη/έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους.
Η έκθεση της ΕΚΤ
Στην βάση της Έκθεσης αυτής θα κριθεί τόσο το ύψος του "κουρέματος" των ελληνικών ομολόγων όσο και η ένταξή τους στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης που έχει ξεκινήσει από τo Μάρτιο η ΕΚΤ.
Στο μεταξύ η μεγάλη αλλαγή θα παραμένει αυτή της επιστροφής του waiver και πιθανώς κάποιες μικρές αναπροσαρμογές στο επίπεδο "τιμολόγησης” των ελληνικών ομολόγων που θα αποδέχεται για εγγύηση.
Βέβαια είναι αναμφίβολο οτι η επιστροφή του waiver, μετά από το Φεβρουάριο του 2015, θα αποτελέσει ενα σημαντικό στοιχείο βελτίωσης τόσο στο κλίμα όσο και στους ισολογισμούς των τραπεζών (η άμεση ωφέλεια θα αγγίξει τα 150 εκατ. ευρώ) και θα επιτρέψει την περαιτέρω απομείωση της εξάρτησης των τραπεζών από τον ELA η οποία δυστυχώς παραμένει υψηλή (ξεπερνά τα 65 δισ. ευρώ).
Ο Mario Draghi πάντως μιλώντας πρόσφατα στην Ευρωβουλή έκανε την επισήμανση οτι η νέα νομοθεσία για την διαχείριση των κόκκινων δανείων στην Ελλάδα αποτελεί πλέον εξαιρετικά κρίσιμο παράγοντα για την χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών και στοιχείο θετικής αξιολόγησης από πλευράς της ΕΚΤ.
Η επισήμανση αυτή έχει κάνει ορισμένους τραπεζίτες να επιμένουν οτι η αναφορά αυτή θα μπορούσε να είναι προμήνυμα ευρύτερης "χαλάρωσης" από την πλευρά της ΕΚΤ για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Σημειώνεται εξ άλλου ότι δεν θα πρέπει να αποκλείεται και το ενδεχόμενο διεύρυνσης των ορίων αγοράς κρατικών τίτλων -βασικά εντόκων γραμματίων– από την πλευρά των ελληνικών τραπεζών πράγμα που θα επέτρεπε και την αύξηση των σχετικών εκδόσεων.
Σε κάθε περίπτωση εκτιμάται οτι τα "όρια" χαλάρωσης προς την Ελλάδα από την πλευρά της ΕΚΤ θα επηρεασθούν άμεσα και από τις όποιες κινήσεις υποχρεωθεί να κάνει ο Draghi για να αντιμετωπίσει τις συνέπειες του βρετανικού δημοψηφίσματος έναντι των αντιδράσεων των αγορών.
Ορισμένοι μάλιστα Έλληνες τραπεζίτες υποστηρίζουν ότι η εγγύτητα του δημοψηφίσματος (την Πέμπτη) ενδέχεται να υποχρεώσει την ΕΚΤ να πάει και πέρα από τις αρχικές της προθέσεις έναντι της Ελλάδας και του waiver.
Όμως οι εκτιμήσεις αυτές προς το παρόν δεν επιβεβαιώνονται από πληροφορίες για τις προθέσεις του ΔΣ της ΕΚΤ.
Σε λίγες ώρες όμως η εικόνα έτσι κι αλλιώς θα είναι απολύτως ξεκάθαρη.
Ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών αυξήθηκε κατά 0,3% σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια βάση ενισχύθηκε κατά 2,8% (από 2,7% τον Αύγουστο).
Στο τρίτο τρίμηνο του 2025, το εποχικά διορθωμένο ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% στην ευρωζώνη και κατά 0,4% στην ΕΕ, σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ζήτηση αυξήθηκε κατά 1,5% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Τα επίσημα στοιχεία δείχνουν ότι το ισοζύγιο των δανείων για τις προσωπικές και τις μικρές επιχειρήσεις είχε καταγραφεί στα 35,77 τρισεκατομμύρια γιουάν (περίπου 4,35 τρισεκατομμύρια ευρώ) μέχρι τα...
Έντονη και απροσδόκητη μείωση εμφάνισε ο αριθμός των αιτήσεων λήψης επιδόματος ανεργίας στις ΗΠΑ.
Στόχος η άρση των φραγμών και η απελευθέρωση του πλήρους δυναμικού της ενιαίας αγοράς χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Το 2025 συνολικά 196 αυτοδημιούργητοι δισεκατομμυριούχοι πρόσθεσαν $386,5 δισ. στον παγκόσμιο πλούτο.
Αυξητικές τάσεις σε σύγκριση με πέρυσι αλλά στασιμότητα σε μηνιαία βάση, έδειξε το λιανικό εμπόριο στην Ευρώπη τον Οκτώβριο.
Φέρνοντας νέες ευκαιρίες για την Ευρώπη.
Με μια απόφαση που χαρακτηρίζεται ήδη ιστορική για την ευρωπαϊκή ενεργειακή αρχιτεκτονική, η Ευρωπαϊκή Ένωση προχωρά σε οριστική διακοπή των εισαγωγών ρωσικού φυσικού αερίου.
Θα απλοποιηθούν 15 διαφορετικοί τομείς, σύμφωνα με την Λαγκάρντ.
