Η ευρωπαϊκή οικονομία και ειδικά η οικονομία της ευρωζώνης μπορεί να εξέπληξαν θετικά στο πρώτο τρίμηνο, ωστόσο οι κίνδυνοι παραμένουν και αυτοί είναι το Brexit, το Grexit, το προσφυγικό και ο εκλογικός πυρετός στην Ευρώπη (με αυτή τη σειρά), προειδοποιεί η Goldman Sachs σε σημερινή της έκθεση με τίτλο "The European economy - Springtime stock take".
Όπως σημειώνει η επενδυτική τράπεζα, η ευρωπαϊκή οικονομία και κυρίως η περιοχή της ευρωζώνης, στο πρώτο τρίμηνο ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών, αφού εμφανίστηκε ισχυρότερη από ό, τι οι άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες.
Μετά τις αναταράξεις που προκάλεσε η κρίση χρέους το 2011-2012, η υπεραπόδοση της ανάπτυξη της ηπειρωτικής Ευρώπης αποτελεί την "είδηση" των τελευταίων ετών, Ωστόσο υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να παραμένει κανείς επιφυλακτικός, όπως τονίζει η GS.
Ο πληθωρισμός παραμένει ανεπιθύμητα αδύναμoς και πολύ κάτω από το στόχο, στις περισσότερες χώρες. Ακριβώς όπως τα προκαταρκτικά στοιχεία για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου εξέπληξαν θετικά, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη τον Απρίλιο εξέπληξε αρνητικά.
"Μην βιάζεστε να γιορτάσετε"
Εκ πρώτης όψεως, μια θετική έκπληξη στην οικονομική δραστηριότητα σε συνδυασμό με μια αρνητική έκπληξη για τον πληθωρισμό συχνά σηματοδοτεί την εμφάνιση ενός θετικού σοκ στην οικονομία από την πλευρά της προσφοράς.
Ωστόσο, η Goldman Sachs δηλώνει επιφυλακτική σχετικά με μία αισιόδοξη ερμηνεία των στοιχείων που δημοσιεύτηκαν πρόσφατα. Καταρχήν, η πρόοδος των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων παραμένει ανομοιογενής από χώρα σε χώρα. Δεύτερον, υπάρχουν λόγοι για προσοχή στην ερμηνεία των στοιχείων. Ο πληθωρισμός επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από παράγοντες οι οποίοι είναι έμμεσοι, όπως εξέλιξη των τιμών της ενέργειας. Επίσης, τα στοιχεία της οικονομικής δραστηριότητας στο α’ τρίμηνο επηρεάστηκαν από τις τρομοκρατικές επιθέσεις στην Ευρώπη.
Κάτω του 1% η ανάπτυξη στην Ευρώπη φέτος
Γενικότερα, η σημαντική υποτονικότητα της οικονομίας της ευρωζώνης του ευρώ (τουλάχιστον στην περιφέρεια) που είναι το αποτέλεσμα της ασθενούς ανάπτυξης και ύφεσης κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους και της τραπεζικής κρίσης του 2011-2012, συνεχίζει να επηρεάζει αρνητικά τον πληθωρισμό, ενώ παρέχει περιθώρια για ανοδική τάση του ρυθμού ανάπτυξης κατά τα επόμενα έτη.
Αντί λοιπόν να δείχνει προς θετικές εκπλήξεις στο μέτωπο της προσφοράς, ο συνδυασμός του ασθενούς πληθωρισμού και της ισχυρότερης ανάπτυξης μπορεί απλώς να αποδείξει ότι η υποτονικότητα της ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι μεγαλύτερη από ό, τι εκτιμάται. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Goldman, η ανάπτυξη φέτος θα κυμανθεί λίγο κάτω του 1%.
Επίσης, όπως τονίζει η επενδυτική τράπεζα, συνεχίζουν να υπάρχουν σημαντικές διαφορές στην οικονομική ανάπτυξη μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών. Η Ισπανία εξέπληξε ανοδικά στο πρώτο τρίμηνο και συνεχίζει να υπεραποδίδει σε σχέση με τους ευρωπαίους εταίρους της. Με βάση τις πρόσφατες επιχειρηματικές έρευνες, η Ιταλία έχει επίσης δείξει περισσότερη δύναμη το τελευταίο διάστημα, ενώ η Γερμανία εξακολουθεί να παρουσιάζει σταθερή ανάπτυξη.
Το δημοψήφισμα θα "χτυπήσει" τις επενδύσεις στη Βρετανία
Εκτός ευρωζώνης, η Goldman πρόσφατα αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για την βρετανική οικονομική ανάπτυξη. Η αβεβαιότητα που δημιουργείται από το δημοψήφισμα για το Brexit είναι πιθανό να "χτυπήσει" τις επενδύσεις στα μέσα του έτους, ενώ υπάρχουν αρκετά σημάδια που δείχνουν περαιτέρω επιβράδυνση της ανάπτυξης προσεχώς.
Οι κινητήριες δυνάμεις της πρόσφατης ανάκαμψης της ανάπτυξης της Ευρώπης θα εξαφανιστούν. Η ομαλοποίηση των οικονομικών συνθηκών που σχετίζονται με αυτό το rebound είναι ένα οne-off γεγονός και δεν θα έχει διάρκεια, όπως υπογραμμίζει η επενδυτική τράπεζα.
Όπως σημειώνει, μέρος των ισχυρότερων επιδόσεων της περιφέρειας της ζώνης του ευρώ αντανακλούν επίσης τις επιπτώσεις της εξομάλυνσης στην προσφορά πίστωσης, αλλά είναι απίθανο να διαρκέσουν.
Άλλοι οδηγοί της ανάκαμψης, όπως η αποδυνάμωση της ισοτιμίας του ευρώ και η πτώση των διεθνών τιμών του πετρελαίου, πρόκειται επίσης να αποδυναμωθούν τα επόμενα τρίμηνα.
Brexit, Grexit και προσφυγικό, οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι
Η Goldman Sachs σημειώνει ότι οι μεγαλύτεροι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι στην ανάπτυξη συνεχίζουν να είναι πολιτικού και θεσμικού χαρακτήρα. Το δημοψήφισμα το Brexit είναι ο πιο άμεσος κίνδυνος. Εκτός από την αβεβαιότητα που δημιουργείται στην επενδυτική ζήτηση για την βρετανική οικονομία, η πιθανή έξοδος ενός από τα μεγαλύτερα μέλη της Ε.Ε. θα μπορούσε να προκαλέσει ένα θεσμικό σοκ που θα χτυπήσει την εμπιστοσύνη σε ολόκληρη την Ευρώπη.
Επίσης, το δημοψήφισμα θα μπορούσε να δράσει ως καταλύτης για μεγαλύτερο προβληματισμό σχετικά με την ευρωπαϊκή ολοκλήρωση και σε άλλες χώρες, η πιθανότητα ενός "ντόμινο" άλλων δημοψηφισμάτων και συζητήσεων θα μπορούσε να απειλήσει με μια μεγαλύτερη περίοδο αβεβαιότητας.
Ωστόσο το Brexit δεν είναι o μόνος πολιτικός κίνδυνος στην Ευρώπη αυτή τη στιγμή. Νούμερο δύο κίνδυνος είναι το ελληνικό ζήτημα, όπως σημειώνει η Goldman Sachs. Οι διαπραγματεύσεις μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και των επίσημων πιστωτών της παραμένουν δύσκολες.
Παράλληλα, οι πολιτικές προκλήσεις της διαχείρισης της εισροής των προσφύγων από τη Μέση Ανατολή είναι κρίσιμες και οι πρόσφατες πολιτικές εξελίξεις στην Τουρκία μπορεί να περιπλέξουν και πάλι τα πράγματα.
Επίσης, στα επόμενα δύο χρόνια, διεξάγονται εκλογές σε κάθε μία από τις τέσσερις μεγαλύτερες χώρες της ζώνης του ευρώ, κάτι το οποίο θα αποσταθεροποιήσει την περιοχή, τονίζει τέλος η GS.
Ελευθερία Κούρταλη
eleftheria.kourtali@capital.gr
Η κατανάλωση ηλεκτρικού φορτίου στην Κίνα είναι υπερδιπλάσια από των ΗΠΑ και ξεπερνά τη συνολική κατανάλωση ΕΕ, Ρωσίας και Ιαπωνίας.
Ιστορική όσο και αμφιλεγόμενη συμφωνία.
Ρήγμα στις σχέσεις του Λευκού Οίκου με την ExxonMobil φέρνει η στάση του αμερικανικού κολοσσού απέναντι στη Βενεζουέλα, με τον πρόεδρο των ΗΠΑ να εκφράζει ανοιχτά τη δυσαρέσκειά του.
Την πρώτη εμπειρία του ως πρόεδρος του Eurogroup θα έχει την Δευτέρα ο Κυριάκος Πιερρακάκης.
"Είναι σοβαρό πρόβλημα για μένα".
Δήλωσε ότι μπορεί να επιβάλει δασμούς στις χώρες που δεν θα στηρίξουν το σχέδιό του.
Ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,6% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο.
Η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα μετέβη σήμερα στην Ουκρανία για σύντομη επίσκεψη, την πρώτη από το 2023, καθώς η χώρα αναμένεται να λάβει προσεχώς μια...
Οι ΗΠΑ και η Ταϊβάν κατέληξαν σε εμπορική συμφωνία μετά από πολύμηνες διαπραγματεύσεις.
Φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2020.
"Οποιαδήποτε ενέργεια αξιολόγησης θα πρέπει να γίνει με μεγάλη προσοχή", λέει αναλυτής του οίκου.
