H... πρώην Google ξεπέρασε την Apple: δεν το λες και κοσμοϊστορικό γεγονός

Του Justin Fox

Πήραμε μία πρόγευση τη Δευτέρα στις ηλεκτρονικές συναλλαγές της Wall Street και τελικά την Τρίτη συνέβη: η Alphabet, ο εκκολαπτόμενος όμιλος που ήταν προηγουμένως γνωστός ως Google, ξεπέρασε την Apple για να γίνει η πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο, βάσει κεφαλαιοποίησης. Στη λήξη των συναλλαγών της Wall Street,  η χρηματιστηριακή αξία ανερχόταν στα  531 δισ. δολάρια για την Alphabet και στα 524 δισ. δολάρια για την Apple. Συγχαρητήρια, στους Larry και Sergey!

Ωστόσο, καθώς παρακολουθούμε την "αλλαγή φρουράς", δεν αισθανόμαστε ότι συμβαίνει ένα κοσμοϊστορικό γεγονός. Η Apple έχει βρεθεί ξανά στο παρελθόν πίσω από την Google -η τελευταία φορά ήταν πριν από έξι χρόνια, όταν καμία από τις δύο δεν ήταν στην πρώτη θέση- και δεν αποκλείεται να τη δούμε σύντομα και πάλι μπροστά δεδομένης της έντονης μεταβλητότητας που έχει καταγράψει η μετοχή της.

Η μεγαλύτερη είδηση μπορεί στην πραγματικότητα να είναι ότι το Facebook πέρασε τη Δευτέρα τις Berkshire Hathaway και Exxon Mobil και μπήκε για πρώτη φορά στην κορυφαία πεντάδα των εταιρειών με τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αξία.
 
Δείτε στο παρακάτω γράφημα τους ηγέτες της κεφαλαιοποίησης σήμερα, και την πορεία των μετοχών τους ως την κορυφή: 

Με άλλα λόγια, οι επενδυτές μετοχών πιστεύουν πως αυτές οι πέντε εταιρείες διαθέτουν τον πιο πολύτιμο συνδυασμό τρέχουσας κερδοφορίας και μελλοντικών προοπτικών. Το οποίο με έκανε να σκεφτώ το εξής: Πόσο καλοί ήταν ιστορικά οι επενδυτές στην αξιολόγηση των προοπτικών μιας επιχείρησης;

Ιδού πώς εξελίχθηκαν τα πράγματα για τις εταιρείες που βρίσκονταν στην κορυφή της ίδιας κατάταξης πριν από μια δεκαετία: 

Τότε το πετρέλαιο ήταν στα πάνω του (η Royal Dutch Shell ήταν το Νο 6), και τώρα δεν είναι. Αλλά υποθετικά θα είναι και πάλι. Όσο για την General Electric και την Citigroup, αυτό που δεν είδαν οι επενδυτές το 2006 ήταν ότι ερχόταν η χειρότερη παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση σε διάστημα 75 ετών και ότι θα έδειχνε το σκληρό της πρόσωπο ιδιαίτερα σε τράπεζες όπως η Citi και σε τραπεζικού τύπου οντότητες όπως η GE Capital.

Ήμουν επίσης περίεργος τι εξέλιξη είχε η πρώτη πεντάδα από το Μάρτιο του 2000, στο ζενίθ της άνθισης των μετοχών τεχνολογίας.

Θυμάστε την NTT Docomo; Εξακολουθεί να είναι η μεγαλύτερη διαχειρίστρια ασύρματων δικτύων της Ιαπωνίας. Αλλά το 2000 θεωρείτο ευρέως ως το μέλλον της κινητής τηλεφωνίας. Η υπηρεσία της "i-mode", που ξεκίνησε το 1999, ήταν η πρώτη πραγματικά επιτυχημένη προσπάθεια να μπει το Διαδίκτυο στα κινητά τηλέφωνα. Μερικές από τις καινοτομίες της (emoji!) εξακολουθούν να βρίσκονται μαζί μας σήμερα, αλλά ήταν η Apple και η Google, που κατέληξαν να βάλουν το ίντερνετ παντού και όχι NTT Docomo.

H NTT Docomo γνώρισε την πιο απότομη πτώση, αλλά η Cisco και η Intel ακολουθούν λίγο μετά. Μόνο η Microsoft έχει φτάσει κοντά στο να ανακτήσει τις απώλειές της από το Μάρτιο του 2000. Αυτή ήταν μια άνευ προηγουμένου εποχή επενδυτικής σιγουριάς, αλλά το σύνολο των κορυφαίων πέντε του 2006, πλην της Microsoft,  αξίζουν λιγότερο τώρα από ό,τι πριν από μια δεκαετία. Στο μεταξύ, ο δείκτης Standard & Poors 500 έχει ενισχυθεί 50% από το Φεβρουάριο του 2006, και 25% από το Μάρτιο του 2000.

Δεν έχω συκεντρώσει αρκετά δεδομένα εδώ για να βγάλω ισχυρά συμπεράσματα, αλλά ο διαχειριστής κεφαλαίων Rob Arnott της Research Affiliates έκανε το απαραίτητο ψάξιμο πίσω στο 2005, "κοσκινίζοντας" τα στοιχεία της αγοράς από το 1926 έως το 2004. Διαπίστωσε ότι το 76% του χρόνου η εταιρεία με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση την 1η Ιανουαρίου υποαπέδωσε έναντι του μέσου όρους των μετοχών κατά τα επόμενα 10 χρόνια. Από τις 10 πολυτιμότερες εταιρείες, το 68% υποαπέδιδαν έναντι του μέσου όρου την επόμενη δεκαετία. Η προσέγγιση της κορυφής της χρηματιστηριακής αξίας είναι ένα σημάδι πως μια επιχείρηση υπήρξε πολύ επιτυχημένη, αλλά παράλληλα φαίνεται να δείχνει πως οι επενδυτές υπερέβαλαν στον ενθουσιασμό τους για αυτή.

Εντάξει, παίρνω πίσω τα συγχαρητήρια. Και λυπάμαι που συνέβη αυτό σε εσάς Larry και Sergey! Λογικά, θα βρείτε τρόπο να το ξεπεράσετε όμως...