H Citi συστήνει στους επενδυτές να οδηγηθούν σιγά-σιγά στην πόρτα της εξόδου από τις αγορές, σε μία στιγμή που η Fed δεν προχωρά μόνο στην αύξηση των επιτοκίων αλλά και προειδοποιεί για τις υψηλές θέσεις στα assets.
Εδώ και οκτώ χρόνια που κρατά ο ανοδικός κύκλος των αγορών, το QE υπήρξε ο οδηγός των αποδόσεων και πλέον όλα τα assets – μετοχές, ομόλογα, πιστωτική αγορά – έχουν ακριβές αποτιμήσεις, σημειώνει η Citigroup σε νέο της report.
Όπως επισημαίνει, η έλλειψη "αξίας" στις αγορές, αποτελεί την μεγαλύτερη πρόκληση για την μεσοπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική, και έτσι η διατηρεί αμυντική πλέον τάση στο trade της αναθέρμανσης της οικονομίας και overweight θέσεις στη ρευστότητα.
Οι αναλυτές της αμερικάνικης τράπεζας ανησυχούν για τις επιπτώσεις που θα έχει το tapering του QE της ΕΚΤ σε μία στιγμή που οι αποτιμήσεις όλων των περιουσιακών στοιχείων είναι ακριβές., ενώ υπογραμμίζουν τους κινδύνους για το επόμενο διάστημα, όπως η σύσφιξη της νομισματικής πολίτικης των κεντρικών τραπεζών, η πιστωτική αγορά της Κίνας, η κατάρρευση των trades της αναθέρμανσης της οικονομίας, οι "τεντωμένες" αποτιμήσεις των δεικτών p/e και η εκτόξευση των αποδόσεων των ομολόγων.
Με αυτά τα δεδομένα, πολλαπλασιάζονται τα ερωτήματα σχετικά με το ένα πλησιάζουμε το τέλος του ανοδικού κύκλου. Όπως σημειώνει, ένας παράγοντας που καθορίζει το πόσο κοντά είμαστε στο τέλος, είναι ο εταιρικός δανεισμός. Σύυμφωνα με τα στοιχεία των ροών των funds, οι επιχειρήσεις είναι πλέον λιγότερο πρόθυμες να δανειστούν.
Σε προηγούμενους κύκλους, όταν συνέβαινε κάτι τέτοιο, σημειωνόταν σημαντική απόσυρση κεφαλαίων από τις μετοχές.
Τα στοιχεία του δ' τριμήνου του 2016 είναι πιθανό να είναι επηρεασμένα από την αβεβαιότητα των εκλογών και των φορολογικών μεταρρυθμίσεων καθώς και τον αντίκτυπο των χαμηλών τιμών του πετρελαίου στον δανεισμό των ενεργειακών εταιρειών.
Όπως προειδοποιεί η Citi, η συνεχιζόμενη πτώση της εταιρικής μόχλευσης θα οδηγήσει σε overweight θέσεις στην πίστωση έναντι των μετοχών.
Ελευθερία Κούρταλη
Οι οικονομολόγοι της Citigroup βλέπουν ένα περιβάλλον Goldilocks να επικρατεί το 2026, με αξιοπρεπή παγκόσμια ανάπτυξη, ήπιο πληθωρισμό και συνεχιζόμενες αλλά λιγότερες μειώσεις επιτοκίων. Αυτό είναι...
Θετική για τα ελληνικά ομόλογα με "καταλύτη" την ισχυρή πορεία της οικονομίας και των δημοσιονομικών.
Στήριξη και από τον ενεργειακό τομέα και από την άνοδο του πετρελαίου.
Οι αμερικανικές μετοχές έχουν πλέον περιορισμένα περιθώρια για υψηλές αποδόσεις το 2026.
Επίσης, αυξήθηκαν οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από τη Fed, την επόμενη εβδομάδα.
Κάποτε ήταν λαλίστατος και προφανώς αισιόδοξος για τις μετοχές που προτείνει. Όσοι όμως εμπιστεύθηκαν τον "Mr.Dax" μάλλον έχασαν χρήματα τα τελευταία χρόνια...
Οι επενδυτές αναμένουν την καθυστερημένη έκθεση Σεπτεμβρίου για τον Δείκτη Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE).
Το δολάριο υποχωρεί λόγω προσδοκιών για πιο ήπια στάση της Federal Reserve.
Τα βλέμματα στρέφονται στα ανησυχητικά σημάδια για τη μεταποίηση στην Κίνα και στην Fed.
Πώς θα κινηθούν αγορές και οικονομία, έρχεται έκρηξη της μεταβλητότητας. Οι ραγδαίες επενδύσεις και η υιοθέτηση της Τεχνητής Νοημοσύνης θα συνεχίσουν να κυριαρχούν στο επενδυτικό κλίμα.
