Ενώ από τις αρχές του 2017 η προσοχή των επενδυτών έχει στραφεί στους πολιτικούς κινδύνους στην Ευρώπη, ωστόσο οι επενδυτές των ΗΠΑ έχουν αρχίσει να αγοράζουν Ευρώπη και πάλι, σημειώνει η Goldman Sachs σε νέα της έκθεση. Και δεν είναι μόνο οι επενδυτές των ΗΠΑ, όπως σημειώνει, πολλά ευρωπαϊκά funds αλλά και άλλα funds που επενδύουν στην περιοχή της Ευρώπης έχουν δει μια σημαντική στροφή από τις μεγάλες εκροές το 2016 σε πιο ουδέτερες ροές το 2017.
Η αμερικάνικη τράπεζα, αν και τονίζει ότι η πολιτική σε ΗΠΑ και Ευρώπη είναι κρίσιμος παράγοντας στις επενδύσεις, υπάρχουν πολλά σημαντικά γεγονότα που συμβαίνουν στην Ευρώπη τα οποία και την κάνουν έναν ενδιαφέρον επενδυτικό προορισμό.
1.Οι εκδόσεις ομολόγων ανθούν: Η GS θεωρεί πως αυτή είναι μία θετική καθώς το δανειακό κόστος παραμένει χαμηλό. Οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις (M&A) έχουν επίσης αυξηθεί και σημαντικό μέρος αυτόν χρηματοδοτείται με ομόλογα. Το M&A ήταν αδύναμο τα τελευταία χρόνια και η Goldman Sachs θεωρεί πως οι συμφωνίες μεταξύ των εταιρειών είναι ένας τρόπος ανάπτυξής τους σε έναν κόσμο πιο αργής ανάπτυξης του ΑΕΠ. Η αγορά φαίνεται πως συμφωνεί αφού επιβραβεύει τις εταιρείες που είναι αγοραστές, με υπεραπόδοση.
2. Η Ευρώπη είναι επενδύσιμη: Έχουν σημειωθεί μικρές αλλά θετικές εισροές στα ευρωπαϊκά funds μετοχών, τόσο από εγχώριους επενδυτές, όσο και από επενδυτές των ΗΠΑ αλλά και διεθνείς επενδυτές μέχρι στιγμής φέτος, μετά από ένα χρόνο πωλήσεων/εκροών το 2016.
3. Επενδυτική στροφή: Στο β' εξάμηνο του 2016 σημειώθηκε μία απότομη στροφή στις κυκλικές μετοχές, τις μετοχές αξίας και τις μετοχές υψηλής μεταβλητότητας (high volatility), με λίγα λόγια η στροφή προς το trading της "αναθέρμανσης της οικονομίας" Φέτος έχουμε δει μια μικρή αντιστροφή: οι μετοχές αξίας έχουν υποαποδώσει και οι μετοχές υψηλής μεταβλητότητας έχουν σημειώσει αδύναμη πορεία. Όπως ακριβώς και κατά την περίοδο της κρίσης χρέους του 2010-2012, η υποαπόδοση των μετοχών αξίας συσχετίζεται με τη διεύρυνση αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Για να επαναβεβαιωθεί το trading της "αναθέρμανσης της οικονομίας" στην Ευρώπη, χρειαζόμαστε περισσότερη εμπιστοσύνη στην ευρωπαϊκή πολιτική.
4. Οι αναθεωρήσεις της κερδοφορίας είναι θετικές αν και περιορισμένες. Σε μεγάλο βαθμό καθοδηγούνται από εταιρείες με έκθεση στις αναδυόμενες αγορές ή την Κίνα και τις μετοχές του κλάδου της εξόρυξης. Πολλές από τις εταιρείες τις οποίες παρακολουθεί η GS στην Ευρώπη
έχουν δει μέτριες υποβαθμίσεις από το το καλοκαίρι, ενώ αυτές που έχουν έκθεση στις ΗΠΑ δεν έχουν δει πολλές αναθεωρήσεις. Σύμφωνα με την GS το γεγονός ότι δεν υπάρχει ένα κύμα υποβαθμίσεων της κερδοφορίας αποτελεί έναν θετικό παράγοντα, ιδιαίτερα σε σύγκριση με τα τελευταία χρόνια.
5. Ένα αξιοσημείωτο χαρακτηριστικό των ευρωπαϊκών μετοχών τα τελευταία χρόνια ήταν το στενό εύρος των αποτιμήσεων: το p/e κυμάνθηκε από το 14 έως το 16, από το 2014. Αυτή τη στιγμή είμαστε στο 15. Η GS αναμένει μία μέτρια ανάπτυξη της κερδοφορίας : 12% και 5% το 2017 και το 2018 αντίστοιχα. Αυτό μεταφράζεται σε μέτριες θετικές αποδόσεις, υποθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις θα παραμείνουν σε αυτή την περιοχή. Ωστόσο, υπάρχει περιθώριο ανόδου αν ο σημερινός ρυθμός της παγκόσμιας ανάπτυξης συνεχιστεί. Κάθε 1% βελτίωση στο ΑΕΠ προσθέτει 11% στην ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή (EPS).
Ελευθερία Κούρταλη
OK, η Κίνα δείχνει παντοδύναμη στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα αλλά πλέον έχει σοβαρό αντίπαλο από την Ευρώπη στα supermini που μόλις έφτασε τις 100.000 αυτοκίνητα.
"Αν συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις, η ήπειρος θα είναι αγνώριστη σε 20 χρόνια ή και λιγότερο", τονίζει.
Η Ευρώπη ανησυχεί για την αξιοπιστία της συμμαχίας με τις ΗΠΑ.
Σε θετικό έδαφος S&P 500 και Nasdaq για τρίτη μέρα. Άνοδος για Meta, έπεσε η Amazon.
Το βλέμμα στραμμένο σε Ουκρανία και Fed.
Στάση αναμονής στο ταμπλό, αλλά και ελπίδες για μείωση των επιτοκίων.
Η στόχευση της Ford στο κοινό των heavy duty SUV είναι ξεκάθαρη και στο πλαίσιο αυτό έρχεται στην Ευρώπη το πιο ενδιαφέρον μοντέλο της φίρμας που διαπρέπει ήδη στην Αμερική.
Στήριξη και από τον ενεργειακό τομέα και από την άνοδο του πετρελαίου.
Οι αμερικανικές μετοχές έχουν πλέον περιορισμένα περιθώρια για υψηλές αποδόσεις το 2026.
Επίσης, αυξήθηκαν οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από τη Fed, την επόμενη εβδομάδα.
Κάποτε ήταν λαλίστατος και προφανώς αισιόδοξος για τις μετοχές που προτείνει. Όσοι όμως εμπιστεύθηκαν τον "Mr.Dax" μάλλον έχασαν χρήματα τα τελευταία χρόνια...
