ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 16:06
Της Ελευθερίας Κούρταλη
Το μηδενικό αποτέλεσμα από το σημερινό Eurogroup, σε ότι αφορά το κλείσιμο της αξιολόγησης, έχει οδηγήσει σε ισχυρό sell-off τα ελληνικά ομόλογα, με τις αποδόσεις στους βραχυπρόθεσμους ελληνικούς τίτλους να διαπραγματεύονται σε υψηλά 8 μηνών και σχεδόν 180 μονάδες βάσης υψηλότερα από τους μακροπρόθεσμους τίτλους.
Τα περιθώρια για λύση στο αδιέξοδο, πριν ξεκινήσει ο κύκλος των εκλογών στην Ευρώπη, να στενεύουν - αφού απομένει λιγότερο από ένας μήνας μέχρι τις κάλπες στην Ολλανδία, οι ανησυχίες, οι κίνδυνοι και οι αβεβαιότητα γύρω από την Ελλάδα "φουντώνουν", στέλνοντας τους επενδυτές σε μαζική φυγή από τα ελληνικά assets και εκτοξεύοντας τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων σε επίπεδα "κόκκινου συναγερμού". Το σενάριο πως το κλείσιμο της αξιολόγησης μπορεί να τραβήξει έως και τον Απρίλιο ή ακόμα και τον Μάιο, εντείνει τους φόβους πλήρους εκτροχιασμού όλων των προβλέψεων για την ανάπτυξη του 2017 αλλά και για τα δημοσιονομικά μεγέθη.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η Ελλάδα έχει ξεκάθαρα επιστρέψει στο ραντάρ των επενδυτών το 2017. Με μπαράζ εκθέσεών-προειδοποιήσεων την περασμένη εβδομάδα, έστειλαν το σαφές μήνυμα ότι οι καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση της αξιολόγησης "χτυπούν" τις ελληνικές τράπεζες και κινδυνεύουν να στείλουν την Ελλάδα στον αδιέξοδο που είχε βρεθεί το καλοκαίρι του 2015, στα όρια της χρεοκοπίας και του Grexit, πριν καταλήξει σε μία πολύ πιο σκληρή συμφωνία στο "παρά... '5" από ότι θα είχε λάβει αν δεν είχε επιλέξει την οδό της ρήξης.
Η απόδοση του 2ετούς ελληνικού ομολόγου άγγιξε σήμερα το 10,235% και στο υψηλότερο επίπεδο από τις 18 Ιουνίου, σημειώνοντας άνοδο της τάξης του 3,35% από το κλείσιμο της Παρασκευής, πριν υποχωρήσει ελαφρώς κάτω του 10% πριν την έναρξη του Eurogroup. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου άγγιξε το 7,9%, πριν περιοριστεί στο 7,717% λίγο μετά τις 15:30 το μεσημέρι.
Αξίζει να σημειώσουμε πως τα yields στους βραχυπρόθεσμους τίτλους μόλις πριν έναν μήνα διαμορφώνονταν στο 5,9% λίγο πριν το Eurogroup της 26ης Ιανουαρίου. Το "ναυάγιο" στη συνεδρίαση αυτή των ΥΠΟΙΚ της ευρωζώνης σε συνδυασμό με το δεύτερο "ναυάγιο" που έχει ήδη προ-ανακοινωθεί για τη σημερινή συνεδρίαση, έχει οδηγήσει σε εκτόξευση της τάξης του 70%(!) τις αποδόσεις των 2ετών τίτλων.
Όπως σημειώνει ο Francois Cabau, οικονομολόγος της Barclays, η Ελλάδα αναμένεται να κλείσει την αξιολόγηση και να εκταμιεύσει την δόση των περίπου 6 δισ. ευρώ πριν από την προθεσμία του Ιουλίου καθώς, όπως επισημαίνει, οι Ευρωπαίοι πιστωτές είναι απίθανο να αφήσουν την Ελλάδα να χρεοκοπήσει μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών εκλογών. Ωστόσο, μια ευρύτερη συμφωνία σχετικά με το επίπεδο της αναδιάρθρωσης του χρέους μετά το 2018 θα παραμείνει μακριά και σίγουρα μετά τις κάλπες στη Γερμανία. Όπως προσθέτει, αυτή η έλλειψη σαφήνειας σχετικά με την ελάφρυνση του χρέους θα κρατήσει επίσης τα ελληνικά ομόλογα μακριά από το QE της ΕΚΤ. "Ο δρόμος αναμένεται να είναι ανώμαλος μέχρι τον Ιούλιο, καθώς οι ηγέτες της ΕΕ στοχεύουν στην επίτευξη μιας πολιτικής και τεχνικής συμφωνίας για τα μέτρα μεσοπρόθεσμης ελάφρυνσης του χρέους που θα επιτρέψουν την οικονομική συμμετοχή του ΔΝΤ - μέσα σε ένα διαιρεμένο εκτελεστικό συμβούλιο του ΔΝΤ - και την ένταξη στο QE ΕΚΤ", τονίζει.
