Sell-off στα ευρωπαϊκά ομόλογα, επιστροφή στα επίπεδα Brexit

Το ανανεωμένο και ευρύ sell-off στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, στέλνει τόσο τις αποδόσεις του 10ετούς γερμανικού ομολόγου όσο και του αντίστοιχου γερμανικού σήμερα, στα υψηλότερα επίπεδα από την ημέρα του δημοψηφίσματος για το Brexit στις 23 Ιουνίου.

Οι αποδόσεις στα βρετανικά gilts έχουν εκτοξευθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές βλέπουν τον πληθωρισμό της Βρετανίας να αυξάνεται στα υψηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2014, μετά και τη βουτιά της στερλίνας σε χαμηλά άνω των 31 ετών.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η βουτιά στην στερλίνα προκλήθηκε από τις ανησυχίες για το λεγόμενο "σκληρό Brexit", ένα γεγονός που παραμένει αιτία ευρύτερων ανησυχιών σε όλες τις ευρωπαϊκές αγορές.

"Η συνεχιζόμενη αύξηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό στη Βρετανία και η πίεση στα βρετανικά ομόλογα, παρασύρουν όλη την ευρωπαϊκή αγορά",  όπως σημειώνει η UniCredit. "Η αγορά ανησυχεί όλο και περισσότερο, λόγω του ό, τι συμβαίνει στο Ηνωμένο Βασίλειο, αλλά και λόγω της πρόσφατης τάσης των τιμών του πετρελαίου και την αύξηση του πληθωρισμού".

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς αυξάνεται τέσσερις μονάδες βάσης στο 0,09% έχοντας σκαρφαλώσει 20 μ.β αυτόν τον μήνα μακριά από τα αρνητικά επίπεδα, ενώ το yield στο αντίστοιχο βρετανικό διαμορφώνεται στο 1,27%.

"Εξακολουθώ να βλέπω σημαντικά περιθώρια sell-off στην αγορά των ευρωπαϊκών ομολόγων, κυρίως λόγω των φόβων ενός σκληρού Brexit", όπως σημειώνει ο επικεφαλής της Berkeley Futures, Richard Griffiths

Τα risk assets είναι αντιμέτωπα με αρκετούς κινδύνους το τελευταίο διάστημα εκτός από το Brexit, εν όψει και της συνεδρίασης της ΕΚΤ αυτή την εβδομάδα, όπως οι ανησυχίες σχετικά με μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, το αποτέλεσμα των αμερικάνικων προεδρικών εκλογών καθώς και την κατάσταση των γερμανικών και ιταλικών τραπεζών.

Την περασμένη εβδομάδα υπήρξαν αναφορές ότι η ΕΚΤ μπορεί να συζητήσει τεχνικές αλλαγές στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας που θα της επιτρέψουν να επεκτείνει το QE πέραν του Μαρτίου του 2017, ωστόσο οι εκτιμήσεις των αναλυτών για tapering σύντομα συνεχίζουν να κρατούν τα νεύρα των αγορών ομολόγων... τεντωμένα.

"Έχουμε ένα παράθυρο δύο μηνών, όπου θα υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για το τι θα κάνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, και το sell-off στα ομόλογα τρομάζει την αγορά", όπως σημειώνει ο  στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Mizuho, Antoine Bouvet. "Θα πρέπει να περιμένουμε μία περαιτέρω άνοδο 20 μονάδων βάσης στις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου".

Ελευθερία Κούρταλη