Goldman Sachs: Overweight στα μετρητά, κίνδυνοι για σοκ στις αγορές

Αμυντική στάση συστήνει η Goldman Sachs στους επενδυτές για τις αγορές και overweight θέσεις στα μετρητά για το επόμενο τρίμηνο, όπως επισημαίνει στο νέο report επενδυτικής στρατηγικής.

Όπως σημειώνει, στο σημερινό περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας και με τις υψηλές αποτιμήσεις σε όλα τα assets,  οι επενδυτές θα πρέπει να κρατήσουν την ρευστότητά τους και να περιμένουν για να επωφεληθούν από πιο ελκυστικά σημεία εισόδου σε περίπτωση ενός  σοκ.

Η GS τονίζει πως ισχυρά σοκ στην ανάπτυξη συνεχίζουν να είναι πιθανά μέχρι το τέλος του έτους καθώς οι πολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν αυξημένοι, λόγω των αμερικάνικων προεδρικών εκλογών, του ιταλικού δημοψηφίσματος και του σχεδίου της βρετανικής κυβέρνησης για την ενεργοποίηση του Άρθρου 50 τον Μάρτιο του 2017.

Επίσης, όπως σημειώνει, ενώ παραμένει ουδέτερη για τα εμπορεύματα (τόσο για το επόμενο 3μηνο όσο και για το επόμενο 12άμηνο ),  υπάρχει κίνδυνος νέας πτώσης στις  τιμές του πετρελαίου μέχρι το τέλος του έτους, παρά τη συμφωνία του ΟΠΕΚ.

Η Goldman Sachs προειδοποιεί πως οι ανησυχίες για τις ευρωπαϊκές τράπεζες (τις ιταλικές τράπεζες και την Deutsche Bank ειδικότερα) θα μπορούσαν να χτυπήσουν εκ νέου την επενδυτική  ψυχολογία.

Βέβαια, όπως επισημαίνει, το να είναι κανείς αμυντικός στο σημερινό περιβάλλον, δεν είναι εύκολο, δεδομένου του ότι πολλά "ασφαλή επενδυτικά καταφύγια", όπως ο χρυσός, είναι ήδη ακριβά και μπορεί να χτυπηθούν από την αύξηση των επιτοκίων.
 
Η Goldman Sachs παραμένει ουδέτερη στις μετοχές και underweight στα ομόλογα, τόσο για τους επόμενους 3 όσο και για τους επόμενους 12 μήνες, και διατηρεί τον στόχο της για τις αποδόσεις των αμερικάνικων ομολόγων στο 2% έως το τέλος του έτους.

Όπως σημειώνει, εκτός από τον κίνδυνος ενός σοκ στην ανάπτυξη, ο κίνδυνος ενός σοκ από τα επιτόκια είναι ιδιαίτερα αυξημένος, λόγω των πολύ χαμηλών αποδόσεων στα ομόλογα των αναπτυγμένων αγορών και της αβεβαιότητα γύρω από τα προγράμματα QE, τόσο της BoJ όσο και της ΕΚΤ. Επίσης, η πιθανότητα μίας αύξησης των επιτοκίων της Fed πριν από το τέλος του έτους, έχει αυξηθεί μετά τα καλύτερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την μεταποίηση, ασκώντας έτσι ανοδική πίεση στις αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων. Ως αποτέλεσμα, τα επιτόκια θα μπορούσαν να κινηθούν πολύ γρήγορα, και αυτό θα χτυπήσει τα risk assets.

Ελ. Κούρταλη