HSBC: Δεν φταίνε οι αλγόριθμοι, η στερλίνα είναι η... αντιπολίτευση στην Βρετανία

Στο παρελθόν συνηθίζαμε να βλέπουμε επενδυτές στην αγορά ομολόγων που έπαιρναν τα… ηνία στα χέρια τους και που τιμωρούσαν τις δυτικές κυβερνήσεις μέσω υψηλότερων αποδόσεων, όταν διαφωνούσαν κατηγορηματικά με την πολιτική τους, όπως σημειώνει η HSBC σε νέα της έκθεση για την στερλίνα μετά το flash-crash. Αυτό βοηθούσε να διατηρήσει τις δημοσιονομικές  φιλοδοξίες των κυβερνήσεων υπό έλεγχο. Με το QE ο μηχανισμός αυτός είναι νεκρός.

Ωστόσο, για την αγορά συναλλάγματος αυτή η "πρακτική" είναι απόλυτα ζωντανή. Το είδαμε αυτό στη Νότια Αφρική, όπου μετά από τον αμφιλεγόμενο διορισμό του νέου υπουργού Οικονομικών το εγχώριο νόμισμα πραγματοποίησε ισχυρό sell-off και μάλιστα εν μία νυκτί στην Ασία, όπως ακριβώς η στερλίνα, με πολλούς να προσπαθούν να κατηγορήσουν τους αλγόριθμους.

Η στερλίνα στο παρελθόν ήταν ένα σχετικά απλό νόμισμα που συναλλασσόταν έντονα κατά την διάρκεια κυκλικών γεγονότων και οικονομικών στοιχείων, αλλά τώρα έχει γίνει ένα πολιτικό νόμισμα. Το νόμισμα είναι τώρα η de facto επίσημη αντιπολίτευση στις πολιτικές της βρετανικής κυβέρνησης.

Σύμφωνα με την HSBC, η αγορά FX επιδεικνύει μια παράξενη ομοιότητα με τα πέντε στάδια της θλίψης.

Πρώτον, μετά το δημοψήφισμα για το Brexit ήρθε η άρνηση – με… θεωρίες να κυκλοφορούν σχετικά με το αν ένα δεύτερο δημοψήφισμα θα πρέπει να λάβει χώρα.

Μετά ακολούθησε ο θυμός – πολλοί είπαν ότι το δημοψήφισμα ήταν άδικο.

Τρίτον, ακολούθησαν τα υποστηρικτικά επιχειρήματα – ότι ίσως το Brexit δεν θα ήταν τόσο κακό, εάν το Ηνωμένο Βασίλειο ακολουθούσε το νορβηγικό ή το ελβετικό μοντέλο.

Τώρα ζούμε το τέταρτο στάδιο, αυτό της κατήφειας σχετικά με τη στερλίνα. Το hard Brexit έχει γίνει ένα σοβαρό ενδεχόμενο.  Και η επίθεση… γοητείας από τον Philip Hammond για την αντιμετώπιση αυτών των ανησυχιών "απαντήθηκε" με μία ισχυρή βουτιά στο νόμισμα, ειδικά όταν ο ίδιος άφησε να εννοηθεί ότι θα πρέπει να διερευνηθεί οποιαδήποτε μελλοντική ποσοτική χαλάρωση.

Όπως τονίζει η HSBC, η στερλίνα έχει μεταμορφωθεί από ένα κυκλικό σε ένα πολιτικό και διαρθρωτικό νόμισμα. Η πολιτική της Βρετανίας δείχνει ότι το νόμισμα πρέπει να μειωθεί κι άλλο σε ένα επίπεδο που θα προκαλέσει ισορροπία. Αυτή η πράξη εξισορρόπησης θα φέρει τη στερλίνα στο 1,20 έναντι του δολαρίου  μέχρι το τέλος του έτους και στο 1,10 έως το τέλος του 2017, ενώ έναντι του ευρώ θα αγγίξει την απόλυτη ισοτιμία.

Ελευθερία Κούρταλη