Προσδοκίες από την επανεκκίνηση της αξιολόγησης στο Χ.Α

Του Βασίλη Γεώργα

Η αρχή του τέλους της αξιολόγησης του μνημονίου που σηματοδοτείται με την επιστροφή των τεχνικών κλιμακίων από σήμερα στην Ελλάδα και στη συνέχεια των επικεφαλής του κουαρτέτου, θα δίνει για τις προσεχείς εβδομάδες τον τόνο στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. 

Η επανεκκίνηση των συζητήσεων με τους δανειστές συμπίπτει με την έναρξη του διαλόγου που θα έχει σήμερα ο ίδιος ο πρωθυπουργός με τους εκπροσώπους των αγροτών, προσδίδοντας στα επόμενα 24ωρα κρίσιμα χαρακτηριστικά σε ό,τι αφορά το κλίμα που θα διαμορφωθεί στην αγορά. 

Η προσπάθεια να πέσουν οι τόνοι από όλες τις πλευρές, και κυρίως να δοθεί η εντύπωση πως οι διαπραγματεύσεις με τους δανειστές δεν έχουν βαλτώσει, είναι σημαντική από χρηματιστηριακής πλευράς καθώς αφήνει περιθώρια να παιχτεί από τη νέα εβδομάδα ο σενάριο επιτάχυνσης της αξιολόγησης με ορίζοντα τα μέσα Μαρτίου. 

Η χρηματιστηριακή αγορά παραμένει σε τροχιά ανοδικής αντίδρασης παρά τις πιέσεις που εκδηλώθηκαν στις τελευταίες δύο συνεδριάσεις της περασμένης εβδομάδας, με τις 500 μονάδες να παραμένουν σύμφωνα με τους αναλυτές, ένας πρώτος εφικτός στόχος των επόμενων ημερών εφόσον το διεθνές κλίμα δεν επιβαρυνθεί αισθητά. Στο εσωτερικό η αναμόχλευση των σεναρίων από κόμματα της ελάσσονος αντιπολίτευσης περί σχηματισμού "οικουμενικής κυβέρνησης", είναι ένας παράγοντας που αναμένεται να επηρεάσει μάλλον θετικά το γενικότερο κλίμα.

Και αυτό υπό την έννοια  ότι αποδυναμώνει τα σενάρια πρόωρης προσφυγής στις κάλπες, παρέχοντας "εχέγγυα" εφαρμογής του μνημονίου ακόμη και σε περίπτωση κυβερνητικού "ατυχήματος" που πάντως, δεν δείχνει να είναι ένα σενάριο το οποίο λαμβάνει σοβαρά υπόψη της η αγορά καθώς όλες οι ενδείξεις συγκλίνουν στην εκτίμηση πως η κυβέρνηση σκοπεύει να εξαντλήσει τις προσπάθειες της για συμφωνία με τους δανειστές μέσα στον επόμενο ένα μήνα. 

Από την άλλη βασική υπόθεση για τους περισσότερους αναλυτές παραμένει αυτό της ολοκλήρωσης μιας ανοδικής αντίδρασης σε επίπεδα λίγο υψηλότερα των σημερινών και η επιστροφή των τιμών σε νεότερα χαμηλά μεσοπρόθεσμα. Μόνος ουσιαστικός καταλύτης που μπορεί να ανατρέψει αυτή την "προδιαγεγραμμένη" κατά πολλούς πορεία, θεωρείται η έγκαιρη  ολοκλήρωση της αξιολόγησης και η ενεργοποίηση του θετικού σεναρίου για το Χ.Α που βασίζεται στον απεγκλωβισμό της οικονομίας από χρηματοδοτική απομόνωση, με την επαναφορά της εξαίρεσης (waiver) για την ενεχυρίαση ελληνικών ομολόγων στην ΕΚΤ, την ένταξη της Ελλάδας στην ποσοτική χαλάρωση και την έναρξη της συζήτησης για το χρέος.  

Συνεκτιμώντας το διεθνές περιβάλλον και δεδομένης της προσπάθειας που καταβάλλεται από τις κεντρικές τράπεζες να επέλθει ηρεμία στις ξένες αγορές, αναλυτές θεωρούν πως επί του παρόντος και με ορίζοντα μερικών εβδομάδων μπροστά, δεν υπάρχουν ιδιαίτεροι αρνητικοί καταλύτες στον ορίζοντα που θα μπορούσαν να οδηγήσουν άμεσα σε νέα χαμηλά την αγορά της Αθήνας πιστεύοντας πως οι πιθανότητες να γράψει ο Γενικός Δείκτης υψηλότερες τιμές βραχυπρόθεσμα είναι περισσότερες από ένα νέο "αιματοκύλισμα" στο ταμπλό.

Υπό το πρίσμα αυτό το βραχυπρόθεσμο στοίχημα των επόμενων ημερών είναι να ολοκληρωθεί σε "ανεκτά" όρια (εντός της ζώνης των 470-480 μονάδων) η εσωτερική διόρθωση του Γενικού Δείκτη και εν συνεχεία να δοκιμαστεί ξανά ο κινητός μέσος όρος των 20 ημερών ανοίγοντας δρόμο για την υπέρβαση των 500 μονάδων. Μεσοπρόθεσμα το παιχνίδι είναι πιο σκληρό για τους αγοραστές καθώς η τάση δεν αλλάζει σε ανοδική παρά μόνο αν κερδηθεί η -καθοριστική για τη δημιουργία πυθμένα- μάχη των 560-570 μονάδων η οποία θα απαιτήσει πολύ θετικότερο κλίμα από το σημερινό και απτές εξελίξεις στο μέτωπο της αξιολόγησης. 

Προς ώρας η άνοδος που έχει καταγράψει ο Γενικός Δείκτης από τα χαμηλά των 420 μονάδων μέχρι τις 500 μονάδες (+19%) έχει διορθώσει κατά 38,2% την πτώση από τη διπλή κορυφή των 631 μονάδων και μένει να φανεί αν η αγορά έχει τις δυνάμεις να κινηθεί προς το επόμενο επίπεδο των 520-525 μονάδων. 

Οι τραπεζικές μετοχές είναι σε κάθε περίπτωση το κλειδί για την υπέρβαση των άμεσων αντιστάσεων της αγοράς, με την αναβάθμιση του αξιόχρεού τους από τη Moody΄s την περασμένη Παρασκευή να θεωρείται μια θετική εξέλιξη που μπορεί να δώσει την απαραίτητη ώθηση ώστε ο τραπεζικός δείκτης να ολοκληρώσει τη διόρθωσή του στις 27 μονάδες και να δοκιμάσει την υπέρβαση των 33 μονάδων όπου έγιναν τα υψηλά της περασμένης Τετάρτης.