Της Ελευθερίας Κούρταλη

Το γεγονός ότι η Ελλάδα, η οποία είναι η μόνη χώρα στην Ευρωζώνη που δεν κατέχει επενδυτική βαθμίδα, κατάφερε εν μέσω πανδημίας να δει την αναβάθμιση της αξιολόγησής της από τους οίκους (Moody’s), με μόνο τη Σλοβενία να έχει δει κάτι ανάλογο φέτος, αλλά και να συνεχίζει να βγαίνει στις αγορές πετυχαίνοντας ιστορικά χαμηλά κόστη δανεισμού και βλέποντας σημαντική ζήτηση από ποιοτικούς, μακροπρόθεσμους επενδυτές, αποτελεί ένα μόνο παράδειγμα του ότι οι επενδυτές είδαν το σοκ του κορονοϊού ως κάτι προσωρινό, ένα διάλειμμα στην ανοδικοί πορεία της Ελλάδας. Το στοίχημα της ισχυρής ανάκαμψης, το οποίο και οδήγησε την εκπληκτική πορεία του Χρηματιστήριου Αθηνών το 2019 και το οποίο κατέστρεψε η έλευση της πανδημίας, έχει επιστρέψει, εν όψει και του ριμπάουντ της παγκόσμιας οικονομίας που αναμένεται το 2021 μετά τα ενθαρρυντικά νέα που φέρνουν την ανοσία της αγέλης, και άρα την ανάκαμψη του τουρισμού, πολύ νωρίτερα από ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί.

Εκρηκτικό ράλι, "λογικές" οι διορθώσεις

Από τον Οκτώβριο κάποιοι επενδυτές είχαν αρχίσει ήδη να βλέπουν πέραν του βραχυπρόθεσμου σοκ της πανδημίας και αυτό "επισφραγίστηκε" τον Νοέμβριο, οδηγώντας και το Χ.Α. σε ένα ισχυρό ράλι, το οποίο το έφερε στα επίπεδα του Φεβρουαρίου και κοντά στο να σβήσει τις απώλειες της φετινής δύσκολης χρονιάς. Από τα χαμηλά του Οκτωβρίου ο Γενικός Δείκτης έχει ανακάμψει κατά 40%, καταγράφοντας την περασμένη εβδομάδα ιστορικό σερί ανόδου 14 ημερών, το οποίο έχει να σημειωθεί από τον Απρίλιο του 1997, ενώ ο τραπεζικός δείκτης έχει σημειώσει άλμα 100% τις τελευταίες πέντε εβδομάδες.

Φυσικά, η ισχυρή αυτή άνοδος σημαίνει πως δεν αποκλείονται διορθωτικές κινήσεις, όπως είδαμε να συμβαίνει και στα τέλη της εβδομάδας, οι οποίες ωστόσο θεωρούνται λογικές από τους αναλυτές, ενώ εκτιμάται ότι θα προσφέρουν νέες ευκαιρίες εισόδου στο Χ.Α.

Όπως επισήμανε και πρόσφατα η Moody’s Analytics, παρά την πανδημία, η Ελλάδα γνώρισε έκρηξη των επενδύσεων τους τελευταίους μήνες. Σημαντικό σε αυτό είναι το κλίμα που η κυβέρνηση προσπαθεί να καλλιεργήσει καθ' όλη τη διάρκεια της θητείας της, δηλαδή ότι η Ελλάδα έχει πραγματοποιήσει μια στροφή και έχει ως στόχο να αποτελέσει μια χώρα φιλική προς τις επενδύσεις. Σημαντικά projects, όπως το καζίνο στο Ελληνικό, τα οποία είχαν παγώσει στο παρελθόν, μπήκαν "μπροστά" παρά την πανδημία. Η χώρα κέρδισε ακόμα περισσότερη εμπιστοσύνη σε ό,τι αφορά τη διαχείριση της πανδημίας, ενώ δέχτηκε επαίνους από την Ε.Ε. για τη δημοσιονομική της απάντηση στην κρίση. Και τα καλά νέα δεν σταμάτησαν εκεί. Η Microsoft ανακοίνωσε το σχέδιό της για την παρουσία της στη Ελλάδα, μια εμβληματική επένδυση, ενώ η Digital Realty ανακοίνωσε λίγο αργότερα την εξαγορά της Lamda Hellix, μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες λειτουργίας data centers στη χώρα, και ακολούθησε η "πράσινη" επένδυση της Volkswagen στην Αστυπάλαια.

Είσοδος νέων παικτών

Η επιστροφή των επενδυτών που απείχαν από το Χ.Α. εδώ και πέντε χρόνια αποτελεί ακόμα ένα σημαντικό σημάδι για τις προοπτικές που βλέπουν σε ό,τι αφορά το 2021. Στο πρόσφατο roadshow της Wood, το οποίο αφορούσε τις αναδυόμενες αγορές, funds όπως το East Capital Asset Management, που είναι από τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά long funds, καθώς και το RWC Partners, που έχει ισχυρή διεθνή παρουσία, και τα οποία είχαν εγκαταλείψει το στοίχημα "Ελλάδα" από το 2015, έδειξαν σημαντικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές τράπεζες. Το γενικότερο κλίμα σε ό,τι αφορά την Ελλάδα ήταν θετικό, με τους επενδυτές να φαίνεται να εκτιμούν πως το Ελληνικό Χρηματιστήριο αναμένεται να επωφεληθεί τόσο από το "στοίχημα" της ανάκαμψης όσο και από τις υπεραποδόσεις που αναμένεται να σημειώσουν οι αναδυόμενες αγορές έναντι των ευρωπαϊκών.

Όπως σημειώνουν και οι εγχώριοι αναλυτές, η είσοδος νέων παικτών στην αγορά έχει αλλάξει εντελώς το status του Χ.Α. Ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta Securities αναφέρει ως παράδειγμα τις ανακοινώσεις εισόδου της Capitan στο μετοχικό κεφάλαιο της Eurobank και τη συμμετοχή-ρεκόρ των ενδιαφερόμενων επενδυτών στην τηλεδιάσκεψη του επιχειρηματικού πλάνου της ΔΕΗ πριν από μερικές ημέρες. "Η είσοδος νέου χρήματος αποτελεί βασική παράμετρο για την συστηματική άνοδο των τιμών, η ποιότητα ωστόσο των νέων παικτών είναι ακόμα πιο σημαντική, καθώς ο ορίζοντας διακράτησης αλλάζει, συμβαδίζοντας με την προοπτική του μακροοικονομικού περιβάλλοντος", επισημαίνει. Πίσω από όλα βρίσκεται η προοπτική του εμβολίου και η πίστη ότι μετά την άνοιξη η οικονομική δραστηριότητα θα επιστρέψει σε έναν σημαντικό βαθμό κανονικότητας.

Bullish οι ξένοι

Εκτόξευση της ανάπτυξης το 2021

Πρωταγωνιστές τα ελληνικά ομόλογα

Morgan Stanley: Overweight για την Ελλάδα – Στα κορυφαία trades του 2021 η Alpha Bank

-Έξοδο της Ελλάδας στις αγορές με 20ετή ή 30ετή ομόλογα βλέπει η SocGen το 2021– Τι σχεδιάζει ο ΟΔΔΗΧ, τι συστήνουν οι primary dealers

-Νέα ρεκόρ στα ελληνικά ομόλογα με τη "σφραγίδα" της Ε.Ε βλέπουν οι αναλυτές