Του Βασίλη Γεώργα

Σε θετικό πεδίο κατάφερε να κρατηθεί ο Γενικός Δείκτης την εβδομάδα που πέρασε, ολοκληρώνοντας με άνοδο 0,95% στις 658,84 μονάδες ένα εξαιρετικά επίπονο πενθήμερο που χαρακτηρίστηκε από την κατάρρευση του τραπεζικού δείκτη αλλά και την εμφανή προσπάθεια διαφοροποίησης των μετοχών της "πραγματικής οικονομίας".

Ήταν η πρώτη θετική εβδομάδα μετά από τρεις συνεχόμενες καθοδικές για τον Γενικό Δείκτη, ο οποίος πάντως δεν κατάφερε να απομακρυνθεί από την ζώνη των τελευταίων χαμηλών του, επιστρέφοντας κάτω από τις 660 μονάδες με τη σημερινή σημαντική πτώση κατά 1,73% που άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο συνέχισης της καθοδικής κίνησης σε χαμηλότερα

Στον απόηχο της ολοκλήρωσης των διεθνών προσφορών για τις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου, ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε σήμερα με νέα μεγάλη πτώση κατά 17,19% στις 95,4 μονάδες, και διεύρυνε τις εβδομαδιαίες απώλειες στο -38,5%. Σημαντική θεωρούν οι αναλυτές την προσπάθεια ανοδικής αντίδραση που εκδηλώθηκε τόσο στη μετοχή της Alpha Bank η οποία έκλεισε τελικά με μηδενική μεταβολή στα 0,057 ευρώ και όγκο 28 εκατ. τεμαχίων, όσο και για αυτή της Eurobank η οποία κατέγραψε κέρδη 6,25% κλείνοντας στα 0,017 ευρώ  με συναλλαγές 110 εκατ. μετοχών.  Στον αντίποδα η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας έμεινε μέχρι το τέλος κλειδωμένη στο απόλυτο limit down του -30% (0,2240 ευρώ) διακινώντας 12,1 εκατ. μετοχές, ενώ και η Πειραιώς έκλεισε με πτώση 28,57% στα 0,015 ευρώ.

Η αθροιστική υποχώρηση των τραπεζών κατά 69% στις 14 τελευταίες συνεδριάσεις καταδεικνύει το εύρος της απαξίωσης, αλλά από την άλλη πλευρά η ολοκλήρωση της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης και οι χαμηλές αποτιμήσεις που θα διαμορφωθούν σε όρους τιμών προς ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV), δημιουργούν νέα δεδομένα.  Η εξελίξεις στο μέτωπο της ανακεφαλαιοποίησης θα συνεχίσουν και την ερχόμενη εβδομάδα να βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος. Όπως σημειώνει στο εβδομαδιαίο της σχόλιο η BETA AXEΠΕΥ, η μόνη εκκρεμότητα από πλευράς προσφορών είναι η Εθνική Τράπεζα η οποία θα κάνει δημόσια εγγραφή για την αγορά μετοχών απευθυνόμενη σε Έλληνες ιδιώτες στο τέλος Νοεμβρίου. Η ερχόμενη εβδομάδα θα είναι η εβδομάδα των reverse split. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες –με εξαίρεση ίσως την Εθνική Τράπεζα- θα σταματήσουν να διαπραγματεύονται για τρεις μέρες με μόνη βεβαιότητα μέχρι στιγμής την περίπτωση της Eurobank η οποία στο χρονοδιάγραμμα που έδωσε στην δημοσιότητα έχει ορίσει σαν αρχική ημερομηνία παύσης της διαπραγμάτευσης των μετοχών την Πέμπτη 26 Νοεμβρίου.

Ωστόσο όπως επισημαίνουν χρηματιστηριακοί παράγοντες, η καθοριστική περίοδος πλέον για το Χρηματιστήριο θα ξεκινήσει μετά την έναρξη διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών, όταν οι τράπεζες θα έχουν αποκτήσει πάλι αξία και μεγάλο ειδικό βάρος στους χρηματιστηριακούς δείκτες και θα μπορούν να επηρεάσουν όχι μόνο το κλίμα αλλά και την πορεία της αγοράς.

Προς το παρόν η προσπάθεια της αγοράς να στηριχθεί στη ζώνη των 650-660 μονάδων βασίζεται ως επί το πλείστον στις δεικτοβαρείς μετοχές της Coca Cola, του ΟΤΕ και της ΔΕΗ οι οποίες κινήθηκαν ανοδικά σε εβδομαδιαία βάση με κέρδη 6-10%, και δευτερευόντως σε τίτλους όπως η ΕΧΑΕ, η Motor Oil, η Folli Follie, η Jumbo κ.α που επίσης έκλεισαν την εβδομάδα με άνοδο ως και 15%. Οι περισσότερες από τις προαναφερόμενες μετοχές βρίσκονται είτε σε νέα υψηλά (π.χ Coca Cola, Motor Oil ), είτε πολύ κοντά στο να διασπάσουν ισχυρές αντιστάσεις και να συνδράμουν σε μια νέα ανοδική κίνηση της αγοράς (π.χ ΟΤΕ, ΕΧΑΕ, ΔΕΗ κλπ).  

Τα σημερινά στοιχεία του προϋπολογισμού που προβλέπουν οριακή υποχώρηση του ΑΕΠ για φέτος και το 2016 παρά τις εξαιρετικά δυσμενείς συνθήκες των capital controls, έρχονται εκ των υστέρων να αιτιολογήσουν μερικώς την θετική φετινή επίδοση  των περισσότερων μη τραπεζικών μετοχών στο ταμπλό (άνοδος 20% έως 70% έναντι πτώσης 20% του Γενικού Δείκτη). Από την άλλη το πολιτικό ρίσκο που αναδύεται εκ νέου λόγω της αποδυνάμωσης της κυβερνητικής πλειοψηφίας μετά την τελευταία ψηφοφορία των "προαπαιτούμενων", επιβαρύνει το γενικότερο κλίμα, αν και πολλοί αναλυτές εκτιμούν πως πλέον τα πολιτικά σενάρια θα είναι τέτοια που ενδεχομένως επιδράσουν θετικά στην αγορά επειδή οι λύσεις που εξετάζει το πολιτικό σύστημα είναι πολύ μακριά από αυτά της "ακυβερνησίας". Η σημερινή καθοδική κίνηση της αγοράς λόγω της πίεσης που ασκήθηκε σε δεικτοβαρείς μετοχές εκτός τραπεζικού κλάδου (ΔΕΗ -4,63%, Folli Follie -4,26%, ΟΠΑΠ -3,69%, Aegean Airlines -3,48%, Τιτάν -2,91% κ.α) αποδόθηκε εν μέρει στην επιδείνωση του πολιτικού σκηνικού, αλλά και στην προσέγγιση επιπέδων αντίστασης που θα δοκιμαστούν πιθανόν από την ερχόμενη εβδομάδα.