ΟΓΔΟΗ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΗΣ 6ης ΜΑΪΟΥ 2009
ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ κ. ΣΠΥΡΟΥ ΚΑΠΡΑΛΟΥ, ΔΙΕΥΘΥΝΟΝΤΟΣ ΣΥΜΒΟΥΛΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ» ΣΤΗΝ ΟΓΔΟΗ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ 6ης ΜΑΪΟΥ 2009

Κύριε Πρόεδρε της Ε.Κ., Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι της ΕΧΑΕ,
Σας καλωσορίζω στην όγδοη Τακτική Γενική Συνέλευση της Εταιρείας μας. Ένα χρόνο πριν, από αυτή εδώ τη θέση, σας έλεγα ότι η Γενική Συνέλευση του 2008 πραγματοποιείτο σε μια περίοδο έντονων διακυμάνσεων για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το πρώτο τρίμηνο του 2008 μας προβλημάτιζε μια «διαφαινόμενη» ύφεση στην παγκόσμια οικονομία.

Σήμερα, 12 μήνες μετά, η ύφεση είναι πραγματικότητα και μιλάμε πλέον για τη μεγαλύτερη παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση από το 1929. Οι δυσμενείς επιπτώσεις της κρίσης αυτής έχουν επεκταθεί στην πραγματική οικονομία διεθνώς. Σύμφωνα με τις πιο πρόσφατες προβλέψεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου το Παγκόσμιο ΑΕΠ θα μειωθεί το 2009 κατά μισή έως μια ποσοστιαία μονάδα.

Μέχρι τα μέσα Μαρτίου, οι εξελίξεις αυτές συνέθεταν μια εικόνα, η οποία δημιουργούσε έντονη ανασφάλεια στους διαχειριστές κεφαλαίων και μείωση της διάθεσης για έκθεση σε κίνδυνο. Το γεγονός αυτό σηματοδότησε ένα πρωτοφανές κύμα ρευστοποιήσεων στις χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως. Τα Χρηματιστήρια διεθνώς τους περασμένους 15 μήνες κατέρρευσαν και απώλεσαν τα 2/3 της αξίας τους.

Περισσότερα από 35 τρισεκατομμύρια δολάρια «εξαερώθηκαν» μέσα σε αυτό το χρονικό διάστημα. Οι εξελίξεις αυτές έχουν δημιουργήσει ένα φαύλο κύκλο αρνητικών αλληλεπιδράσεων μεταξύ των χρηματιστηρίων και της πραγματικής οικονομίας.

Δεν θα πλατειάσω στο θέμα της δυσλειτουργίας των χρηματιστηριακών αγορών. Θα αναφέρω απλά, περιληπτικά, τα στατιστικά στοιχεία της δικής μας αγοράς για το 2008 για να γίνει πιο κατανοητό.

Η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών στο Χρηματιστήριο Αθηνών, το 2008, ανήλθε στα €316 εκ., έναντι €481 εκ. ημερησίως το 2007. Βέβαια, τα €316 εκ. ημερησίως για το 2008 θα έλεγα ότι είναι … πλασματική εικόνα, καθώς οι μεγάλοι τζίροι πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του έτους. Το δεύτερο εξάμηνο του 2008, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών έπεσε στα €226 εκ.

Η συνολική αξία συναλλαγών για το 2008 έφθασε τα €78 δισ., έναντι €121 δις. το 2007, σημειώνοντας μείωση 36%. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιεύει η FESE, η Ομοσπονδία των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων, η συναλλακτική δραστηριότητα στα Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια ήταν το 2008 μειωμένη κατά 28% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.

Η κατάσταση αυτή οφείλεται τόσο στη μείωση του όγκου των συναλλαγών, όσο και στην πτώση των τιμών των μετοχών, όπως θα δούμε στη συνέχεια. Το 2009 ξεκίνησε ακόμα πιο δύσκολα. Η συνολική συναλλακτική δραστηριότητα στο Χ.Α. το πρώτο τρίμηνο του 2009 ανήλθε στα €7 δισ. έναντι €26 δισ. το αντίστοιχο διάστημα του 2008, παρουσιάζοντας μείωση κατά 73%. Το ίδιο χρονικό διάστημα η μείωση της συναλλακτικής δραστηριότητας στο σύνολο των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων προσέγγισε το 60%.

Τα κεφάλαια που αντλήθηκαν στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά τη διάρκεια του 2008 ανήλθαν μόλις σε €740 εκ., έναντι του ποσού ρεκόρ των €11 δισ. που είχαν αντληθεί το 2007, εμφανίζοντας μείωση της τάξεως του 93%. Τα κεφάλαια που αντλήθηκαν από το ΧΑ κατά τη διάρκεια του 2008 είναι τα λιγότερα από το 2004. Η κεφαλαιοποίηση στο Χ.Α. για το σύνολο των εισηγμένων εταιρειών στο τέλος του 2008 έφτασε τα €68 δισ. παρουσιάζοντας μείωση κατά 65% σε σχέση με το Δεκέμβριο 2007. Η τάση αυτή συνεχίστηκε και κατά το πρώτο
τρίμηνο του τρέχοντος έτους, όπου η κεφαλαιοποίηση της αγοράς έφτασε μέχρι τα €55 δισ. στις 9 Μαρτίου, μια ανάσα από το χαμηλό της 31ης Μαρτίου 2003.

Ο Γενικός Δείκτης τιμών του Χρηματιστηρίου Αθηνών έκλεισε το 2008 στις 1.787 μονάδες μειωμένος κατά 3.400 μονάδες περίπου ή 66% από την αρχή του έτους (5.179). Στις 9 Μαρτίου ο Γενικός Δείκτης άγγιξε το χαμηλό του 2003, κλείνοντας στις 1.469 μονάδες, 18% χαμηλότερα από την αρχή του έτους. Ευτυχώς, όμως, το τελευταίο χρονικό διάστημα είδαμε μια ανάκαμψη στην αγορά και έτσι, σήμερα, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται 22% υψηλότερα από την αρχή του έτους.

Το 2008, για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια, τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια είχαν καθαρές εκροές από την Ελληνική αγορά. Συγκεκριμένα, το 2008 οι εκροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές έφτασαν τα €3,6 δισ., με αποτέλεσμα η συμμετοχή τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση του ΧΑ να περιοριστεί στο τέλος του 2008 στο 48% έναντι 52% στο τέλος του 2007.

Η έλλειψη ισχυρού εγχώριου επενδυτικού κοινού, από την άλλη πλευρά, είναι κάτι που μας προβληματίζει. Τα μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια παρουσιάζουν εκροές. Οι Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου έχουν απορροφηθεί από τις τράπεζες. Τα εγχώρια Ασφαλιστικά και Συνταξιοδοτικά Ταμεία συνεχίζουν, στην πλειοψηφία τους, να μην έχουν επαγγελματική διαχείριση και, επομένως, απέχουν από την αγορά μετοχών. Όλα αυτά δημιούργησαν σημαντικό πρόβλημα στη χρηματιστηριακή αγορά μας, με τα αποτελέσματα που είδαμε το 2008.

Οι εγχώριοι ιδιώτες επενδυτές, από μόνοι τους δεν στάθηκαν ικανοί να αντισταθμίσουν τις εκροές κεφαλαίων που είχαμε από το εξωτερικό.

Συγκεκριμένα, για πρώτη χρονιά την τελευταία πενταετία, το 2008 οι εγχώριοι ιδιώτες επενδυτές εμφάνισαν καθαρές εισροές κεφαλαίων στην Ελληνική αγορά που ξεπέρασαν το €1,2 δισ. Εντυπωσιακό είναι το γεγονός ότι η συντριπτική πλειοψηφία αυτών των χρημάτων (€1,1 δισ.) μπήκαν στην αγορά το τελευταίο τρίμηνο του 2008, όταν οι χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως κατέρρευσαν μετά την πτώχευση της Lehman Brothers.

Η αγορά παραγώγων το 2008 ήταν η μόνη που διαφοροποιήθηκε από το όλο κλίμα και αυτό γιατί η υψηλή μεταβλητότητα των τιμών στην αγορά μετοχών, ευνόησε την αύξηση του όγκου των συναλλαγών στα παράγωγα. Έτσι, ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών ενισχύθηκε κατά 15% στα 40,1 χιλιάδες συμβόλαια το 2008 έναντι 34,8 χιλιάδες συμβόλαια το 2007.

Κλείνοντας αυτή τη σύντομη παρένθεση με την πορεία της αγοράς, ας περάσουμε τώρα να δούμε τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας μας το 2008.

Παρά τη δύσκολη συγκυρία, η ΕΧΑΕ κατάφερε το 2008 να επιτύχει μια ικανοποιητική κερδοφορία για δύο λόγους:

1) Πρώτον, γιατί οι τζίροι στην αγορά κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2008 ήταν πολύ υψηλοί, ξεπερνώντας τα €400 εκ. ημερησίως και

2) Δεύτερον, γιατί, συνεχίζοντας με συνέπεια την πολιτική μείωσης κόστους, το 2008 καταφέραμε να περιορίσουμε τις λειτουργικές μας δαπάνες κατά 10% περίπου.

Η κατάσταση, όπως εξελίσσεται αυτή τη στιγμή, αναμένεται να επιδεινωθεί το 2009, και το είδαμε αυτό στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2009 που δημοσιεύσαμε προχθές, καθώς η αξία συναλλαγών στα χρηματιστήρια, διεθνώς, αλλά και στη χώρα μας, εμφανίζει ήδη αισθητή πτώση, τόσο λόγω της μείωσης του όγκου συναλλαγών, όσο και λόγω της μείωσης του επιπέδου των τιμών σε σχέση με το 2008.

Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους του Ομίλου το 2008 ανήλθαν στα €65 εκ. έναντι €91 εκ. το 2007, εμφανίζοντας κάμψη της τάξεως του 29%. Τα συνολικά έσοδα του Ομίλου το 2008 ανήλθαν στα €115 εκ. έναντι €161 εκ. το προηγούμενο έτος, εμφανίζοντας μείωση κατά 28%.

O πόρος που καταβάλαμε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανήλθε στα €5,7 εκ., μειωμένος κατά 29% ή κατά €2,4 εκ. σε σχέση με το 2007. Σημειώνεται ότι στα έσοδα του 2008 περιλαμβάνονται μη επαναλαμβανόμενα έσοδα ύψους €7 εκ. που αφορούν στην υπεραξία από την πώληση του κτηρίου της οδού Πεσμαζόγλου 1 και στην αντιστροφή πρόβλεψης φόρου που είχε σχηματιστεί για τον πόρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς του 1999. Συγκεκριμένα, τα έσοδα αυτά αναλύονται ως εξής:

1. €3,28 εκ. προέρχονται από την αντιστροφή πρόβλεψης φόρου που είχε σχηματιστεί για τον πόρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς το 1999, λόγω της αμετάκλητης απόφασης του Συμβουλίου της Επικρατείας υπέρ της ΕΧΑΕ,
2. €3,24 εκ. προέρχονται από το κέρδος κατά τη πώληση του κτηρίου της οδού Πεσμαζόγλου 1,
3. €329 χιλ. προέρχονται από εκμίσθωση του κτηρίου της Πεσμαζόγλου 1 από το μήνα Μάρτιο μέχρι και τον Ιούλιο που πουλήθηκε και
4. €147 χιλ. προέρχονται από εκποίηση παλαιού παγίου εξοπλισμού.

Ας περάσουμε τώρα στην πλευρά των εξόδων. Τα λειτουργικά έξοδα του Ομίλου το 2008 ανήλθαν στα €26,3 εκ., έναντι €28,8 εκ. το 2007, παρουσιάζοντας μείωση κατά 9%.

Η μεγαλύτερη κατηγορία εξόδων, είναι οι αμοιβές και τα έξοδα προσωπικού, που αντιστοιχούν σε 56% του συνόλου των λειτουργικών δαπανών. Οι αμοιβές και τα έξοδα προσωπικού ανήλθαν στα €14,7 εκ. έναντι €15,5 εκ. το 2007, εμφανίζοντας μείωση κατά 5%, παρά το γεγονός ότι, κατά τη διάρκεια του 2008, δόθηκαν στο προσωπικό αυξήσεις της τάξεως του 5,86% όπως και bonus υψηλότερο κατά 16% - σε σχέση με το 2007 (€1,5 εκ. το 2008, έναντι €1,3 εκ. το 2007).

Επιβεβαιώνεται ότι η μείωση του προσωπικού κατά 15%, από 326 άτομα στο τέλος του 2007, σε 276 άτομα στο τέλος του 2008, έφερε αποτελέσματα και στο 2008, αλλά και στο 2009. Αυτό αποδεικνύεται και από τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου που δημοσιεύσαμε προχθές, όπου τα λειτουργικά μας έξοδα (για το πρώτο τρίμηνο) ήταν μειωμένα κατά 15%.

Στο σημείο αυτό θα ήθελα να αναφέρω ότι, τα bonus που δόθηκαν, κατά τη διάρκεια του 2008, τόσο στο προσωπικό όσο, και κυρίως, στη διοίκηση της εταιρείας (τα οποία είναι διαθέσιμα αναλυτικά στο Ετήσιο Δελτίο του
2008 που έχετε στα χέρια σας), αφορούν στα κέρδη του 2007, που ήταν η καλύτερη χρονιά στην ιστορία της ΕΧΑΕ από πλευράς κερδοφορίας. Επίσης, αναφερόμενος και στο πρόγραμμα των stock options, θα ήθελα να υπογραμμίσω ότι το 2008, δεν εξασκήθηκε κανένα δικαίωμα από τα στελέχη του Ομίλου. Αξίζει επίσης να αναφερθεί ότι το τελευταίο stock option που εξασκήθηκε από τα στελέχη είναι τον Δεκέμβριο του 2007, στα €20,48 ανά μετοχή και, οι περισσότεροι από εμάς, έχουμε ακόμα αυτές τις μετοχές στα χαρτοφυλάκια μας με αυτή την τιμή κτήσης.

Πέραν των επαναλαμβανόμενων λειτουργικών δαπανών, θυμίζω ότι το 2007 ο Όμιλος είχε μια σειρά από μη επαναλαμβανόμενα έξοδα, συνολικού ύψους €5,7 εκ. που αφορούσαν, κυρίως, σε δαπάνες αναβάθμισης εξοπλισμού, λόγω της μετεγκατάστασης στο νέο κτίριο, αλλά και στη δωρεά προς τις πυρόπληκτες περιοχές της Μεσσηνίας. Αντίστοιχες δαπάνες δεν υπήρξαν το 2008.

Κατά συνέπεια, οι συνολικές μας δαπάνες το 2008 ανήλθαν σε €26,3 εκ. έναντι €34,5 το 2007, παρουσιάζοντας μείωση κατά 24%. Έτσι, τα κέρδη προ φόρων και τόκων του Ομίλου (ΕΒΙΤ) ανήλθαν στα €81 εκ., έναντι €117 εκ. το 2007, μειωμένα κατά 31%. Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους (EBIT margin) ανήλθε στο 74%.

Ο φορολογικός συντελεστής των ενοποιημένων κερδών διαμορφώθηκε στο 26,9% το 2008. Έτσι, όπως αναφέρθηκε και νωρίτερα, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους του Ομίλου ανήλθαν στα €65 εκ., έναντι €91 εκ. το 2007, μειωμένα κατά 29%.

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

Όπως γνωρίζετε, πριν από 12 μήνες, αυτή εδώ η Γενική Συνέλευση ενέκρινε την αγορά ιδίων μετοχών μέχρι του 10% του υφιστάμενου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας και μέχρι του συνολικού ποσού των €50 εκ.

Από τις 12 Ιουνίου 2008, ημερομηνία που ξεκίνησε το buy back, μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2008 αγοράσαμε 5.117.000 μετοχές (ήτοι το 7,26% του υφιστάμενου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας) έχοντας καταβάλει (μαζί με προμήθειες) το συνολικό ποσό των €40,7 εκ. Κατά συνέπεια, η μέση τιμή κτήσης που έχουμε διαμορφώσει ανέρχεται στα €7,95 ανά μετοχή.

Υπενθυμίζω ότι την ημέρα που εγκρίθηκε το buy back από τη Γενική Συνέλευση, η μετοχή της ΕΧΑΕ βρισκόταν στα €11,76 και εμείς αγοράζαμε συνεχώς μέχρι τα €5 (που ήταν και η κατώτατη τιμή που είχαμε τη δυνατότητα να αγοράσουμε).

Αφού αφαιρέσουμε, λοιπόν, τις ίδιες μετοχές που κατείχε η εταιρεία στις 31/12/2008, και για τις οποίες υπάρχει η πρόταση συνολικής διαγραφής, τα κέρδη ανά μετοχή του 2008 ανήλθαν στα €0,99 σε σχέση με €1,29 το
2007, εμφανίζοντας μείωση κατά 23%.

Τα τελευταία 3 χρόνια, η εταιρεία διένειμε περίπου το 60% των καθαρών κερδών σε μέρισμα και, επιπλέον, προχωρούσε είτε σε μείωση μετοχικού κεφαλαίου, είτε σε αγορά ιδίων μετοχών.

Φέτος το Δ.Σ. αποφάσισε να προτείνει προς τη σημερινή Γενική Συνέλευση τη διανομή μερίσματος €0,45 ανά μετοχή και επιπλέον την επιστροφή μετοχικού κεφαλαίου ύψους €0,15 ανά μετοχή.

Αυτό σημαίνει ότι θα καταβάλουμε συνολικά €29,4 εκ. για μέρισμα και €9,8 εκ. για επιστροφή κεφαλαίου. Έτσι συνολικά θα πληρώσουμε στους μετόχους μας €39,2 εκ. ή το 60% περίπου των καθαρών κερδών του 2008. Με αυτό το προτεινόμενο μέρισμα και την επιστροφή κεφαλαίου, η μερισματική απόδοση της μετοχής, με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος το 2008 (€5,60) διαμορφώνεται στο 10,7%, και με βάση την χθεσινή τιμή
κλεισίματος (€7,40) διαμορφώνεται στο 8,1%.

Όπως έχουμε ανακοινώσει, η αποκοπή του δικαιώματος για το μέρισμα θα γίνει στις 13/5/2009 και η πληρωμή του θα ξεκινήσει στις 21/5/2009. Αντίστοιχα, η αποκοπή του δικαιώματος για την επιστροφή κεφαλαίου θα γίνει στις 9/9/2009 και η πληρωμή προς τους μετόχους θα ξεκινήσει στις 17/9/2009.

Μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών, η μετοχική σύνθεση της ΕΧΑΕ έχει πλέον αλλάξει, με αποτέλεσμα δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της ΕΧΑΕ να είναι … η ίδια η εταιρεία, κατέχοντας το 7,26% του μετοχικού κεφαλαίου.

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να προτείνει, στη σημερινή Γενική Συνέλευση, την ακύρωση του συνόλου των ιδίων μετοχών και να μην διαθέσει, από αυτές, μετοχές στο προσωπικό της εταιρείας.

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

Θα ήθελα, με συντομία, να αναφερθώ στο νέο περιβάλλον για τα χρηματιστήρια, όπως διαμορφώνεται διεθνώς. Από τις αρχές της τρέχουσας δεκαετίας η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αποφάσισε να κάνει ότι είναι απαραίτητο, προκειμένου οι διασυνοριακές συναλλαγές στην Ευρώπη να μην επιβαρύνονται με πρόσθετο κόστος σε σχέση με τις τοπικές επενδύσεις σε κάθε χώρα. Η επιδίωξη αυτή προσδιορίζεται από την ανάγκη να αποκτήσει η Ευρώπη μια κεφαλαιαγορά ανταγωνιστική με αυτή της Αμερικής, η οποία έχει πάψει να είναι κατακερματισμένη εδώ και μια εικοσιπενταετία και επιδεικνύει υψηλά επίπεδα αποτελεσματικότητας. Για να πετύχει το στόχο της η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αρχικά απλοποίησε τις διαδικασίες και διευκόλυνε τη λειτουργία των εξ αποστάσεως μελών στις Ευρωπαϊκές Αγορές, στη συνέχεια προώθησε τις συγχωνεύσεις μεταξύ χρηματιστηρίων και τέλος, φρόντισε με την MiFID να εισάγει τον ανταγωνισμό στις τιμές, δίνοντας τη δυνατότητα δημιουργίας ανταγωνιστικών πλατφορμών συναλλαγών. Στην πορεία, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναγνώρισε ότι μεγάλο μέρος του κόστους στις διασυνοριακές συναλλαγές προέρχεται από τις μετασυναλλακτικές εργασίες και σαν παρέμβαση προωθεί τη δημιουργία του Target 2 Securities από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με στόχο ενιαία εκκαθάριση και διακανονισμό για τις συναλλαγές που γίνονται σε όλες τις Ευρωπαϊκές αγορές.

Στο ανταγωνιστικό αυτό περιβάλλον που διαμορφώνεται σε Ευρωπαϊκό επίπεδο, τα χρηματιστήρια θα πρέπει να ενδυναμώσουν τα παρεχόμενα προϊόντα και υπηρεσίες προς τους πελάτες τους μέσα από το δίκτυό τους.

Αυτό θα γίνει, δίνοντας στην πελατεία τους τη δυνατότητα πρόσβασης σε προϊόντα άλλων αγορών. Αυτό, άλλωστε, κάνουμε και εμείς. Ταυτόχρονα, τα αποθετήρια θα πρέπει να εξασφαλίσουν στους πελάτες τους πρόσβαση σε τίτλους από άλλα αποθετήρια.

Θεωρώ ότι στο περιβάλλον αυτό που διαμορφώνεται στην Ευρωπαϊκή αγορά, ο Όμιλος των Ελληνικών Χρηματιστηρίων θα πρέπει να κινηθεί με ευελιξία σε τρεις βασικούς άξονες:

• πρώτον, αλλάζοντας τη δομή και τη λειτουργία του Ελληνικού
Αποθετηρίου,
· δεύτερον, αναδιαρθρώνοντας τις υπηρεσίες εκκαθάρισης & διακανονισμού που παρέχει στους πελάτες του, και
• τρίτον, ενισχύοντας και επεκτείνοντας τα παρεχόμενα προϊόντα και υπηρεσίες του.

Ο πρώτος άξονας αφορά τις αναγκαίες αλλαγές στη δομή και στη λειτουργία της ΕΧΑΕ, ως Αποθετήριο, προκειμένου να εδραιώσει τις παρεχόμενες υπηρεσίες της προς τις εκδότριες και να προσφέρει νέες υπηρεσίες προς τους επενδυτές.

Σε αυτό το πλαίσιο, ενταχθήκαμε ως ιδρυτικό μέλος στην κοινοπραξία των 8 Ευρωπαϊκών Αποθετηρίων, Link Up Markets, συμμετέχοντας με ποσοστό 18,18% στο μετοχικό της κεφάλαιο.

Σκοπός της νέας εταιρίας είναι η δημιουργία και λειτουργία ενός κεντρικού συστήματος που θα διευκολύνει την παροχή από τα συμμετέχοντα Αποθετήρια υπηρεσιών διασυνοριακού διακανονισμού, θεματοφυλακής και διαφύλαξης αλλοδαπών αξιών, διευκολύνοντας κατά τον τρόπο αυτό και καθιστώντας φθηνότερες τις διασυνοριακές συναλλαγές.

Τα πλεονεκτήματα που θα προκύψουν για την ΕΧΑΕ από τη συμμετοχή της στη νέα αυτή εταιρία είναι πολλαπλά. Ουσιαστικά, δίνουμε τη δυνατότητα στα μέλη μας να επεκτείνουν τις υπηρεσίες φύλαξης τίτλων που παρέχουν σήμερα και σε χρεόγραφα που έχουν αποκτηθεί από άλλες αγορές του εξωτερικού. Η υπηρεσία αυτή θα απευθύνεται σε δύο κατηγορίες επενδυτών:

• τους Έλληνες, που θα μπορούν να βλέπουν καταχωρημένα στο ΣΑΤ τα χρεόγραφα που απέκτησαν σε αγορές του εξωτερικού, και
• τους ξένους επενδυτές που θα μπορούν να απολαμβάνουν, μέσω του δικτύου της ΕΧΑΕ, υπηρεσίες για χρεόγραφα από την Ελλάδα αλλά και τις γύρω χώρες.

Η λειτουργία της Link Up Markets ξεκίνησε στις 30 Μάρτιου 2009, ενώ η ενεργοποίηση των πρώτων συνδέσμων της ΕΧΑΕ με τα αποθετήρια της Link Up θα ξεκινήσει τον επόμενο μήνα. Επί της ουσίας, με τη δημιουργία της Link Up, έμμεσα, τα Ευρωπαϊκά Αποθετήρια προσπαθούν να αποδείξουν στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή και στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ότι η σημαντική επένδυση για τη δημιουργία του Target 2 Securities δεν είναι απαραίτητη για τη μείωση του κόστους των διασυνοριακών συναλλαγών, γιατί αυτό θα έχει «αυτορυθμιστεί» ήδη από τη διασυνδεσιμότητα των αποθετηρίων.

Ο δεύτερος άξονας αφορά στην αναδιάρθρωση των υπηρεσιών εκκαθάρισης & διακανονισμού που παρέχει η ΕΧΑΕ στους πελάτες της.

Σε αυτό το πλαίσιο προγραμματίζουμε τον διαχωρισμό των υπηρεσιών εκκαθάρισης από αυτές του διακανονισμού και της καταχώρησης.

Στόχος μας είναι να μειωθεί το κόστος συναλλαγών στην Ελληνική Αγορά, μέσω της απλοποίησης των μετασυναλλακτικών διαδικασιών. Στο πλαίσιο αυτό εξετάζουμε διάφορες μεθόδους βελτίωσης του μηχανισμού για την διαχείριση του κινδύνου του αντισυμβαλλόμενου των συναλλαγών.

Ο τρίτος άξονας αφορά στην ενίσχυση και επέκταση των παρεχόμενων προϊόντων και υπηρεσιών από το δίκτυο μας.

Σε αυτό το πλαίσιο έχουν δρομολογηθεί μια σειρά από έργα προκειμένου να παράσχουμε, μέσω του δικτύου μας, υπηρεσίες πρόσβασης σε ξένες αγορές αλλά και να εμπλουτίσουμε τα προϊόντα και τις υπηρεσίες που προσφέρουμε σήμερα στην Ελληνική αγορά.

Στην πρώτη κατεύθυνση, προχωρούμε στην ανάπτυξη ενός συγχρόνου δικτύου συνεργαζόμενων χρηματιστηρίων και του κατάλληλου μηχανισμού για την παροχή, σε πραγματικό χρόνο, δημοσιογραφικής, χρηματοοικονομικής και χρηματιστηριακής πληροφόρησης προς τη διεθνή επενδυτική κοινότητα σε συνδυασμό με τη δυνατότητα διόδευσης εντολών για τη κατάρτιση χρηματιστηριακών συναλλαγών, στις αγορές αυτές.

Στη δεύτερη κατεύθυνση, που αφορά στον εμπλουτισμό της Ελληνικής αγοράς με νέα προϊόντα και υπηρεσίες, το 2008 έγινε σημαντικό έργο, το οποίο συνεχίζεται και κατά το τρέχον έτος.

Κατ’ αρχήν, βελτιώθηκε σημαντικά η «προσβασιμότητα» στην αγορά μας, αφού συμμορφωθήκαμε με τις επιταγές της Ευρωπαϊκής Ένωσης και δώσαμε απ’ ευθείας πρόσβαση στην Ελληνική αγορά στα εξ αποστάσεως μέλη. Η εφαρμογή της MiFID ώθησε στην εξάλειψη και των τελευταίων εμποδίων για την είσοδο των εξ αποστάσεως μελών, κάτι που αναμένεται ότι θα ενισχύσει τον ανταγωνισμό, θα μειώσει το κόστος πρόσβασης στην Ελληνική αγορά και θα αυξήσει σημαντικά τη συναλλακτική δραστηριότητα.

Ταυτόχρονα, το 2008, εμπλουτίσαμε και την γκάμα των προσφερόμενων προϊόντων από το δίκτυό μας. Στην αρχή του έτους δημιουργήθηκε η Εναλλακτική Αγορά (ΕΝ.Α.), η οποία, φιλοδοξούμε ότι, θα αποτελέσει το φυτώριο ανάπτυξης για τις πολύ μικρές επιχειρήσεις της χώρας μας. Μέχρι σήμερα δέκα εταιρείες έχουν ενταχθεί στην ΕΝ.Α. και άλλη μια έχει λάβει το πράσινο φως για να εισαχθεί στο προσεχές χρονικό διάστημα.

Από την πλευρά μας, αναγνωρίζουμε τους κινδύνους της συγκεκριμένης αγοράς. Από την αρχή έχουμε τονίσει ότι η αγορά αυτή απευθύνεται στους επενδυτές που έχουν χρηματιστηριακή παιδεία. Κάνουμε δε ότι περνάει από το χέρι μας για να ενημερώσουμε τόσο το επενδυτικό κοινό, όσο και τις ίδιες τις εταιρείες. Δείξαμε, για παράδειγμα, μια ιδιαίτερη ευαισθησία ως προς τις αποτιμήσεις των εταιρειών κατά την εισαγωγή τους. Και αισθανόμαστε δικαιωμένοι που σε μια ιδιαιτέρα δύσκολη χρηματιστηριακή χρονιά, όπως ήταν το 2008, οι περισσότερες μετοχές των εταιρειών της ΕΝ.Α. διαπραγματεύονται σε τιμή υψηλότερη από την τιμή εισαγωγής τους. Από την άλλη πλευρά, αναγνωρίζουμε το πρόβλημα της μειωμένης ρευστότητας της συγκεκριμένης αγοράς. Πρόκειται όμως, για ένα πρόβλημα που αντιμετωπίζουν, στον ίδιο ή και σε μεγαλύτερο βαθμό, όλες οι αντίστοιχες αγορές του εξωτερικού, όπου και εκεί υπάρχουν μετοχές που δεν πραγματοποιούν ούτε μια συναλλαγή σε διάστημα εβδομάδων. 

Αυτό οφείλεται, κυρίως στο γεγονός ότι οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στις αγορές αυτού του είδους έχουν χαμηλή διασπορά. Εμείς, προτρέπουμε τους ίδιους τους επιχειρηματίες να διαθέσουν περισσότερες μετοχές κατά την εισαγωγή, ακριβώς για να αυξηθεί η εμπορευσιμότητα της αγοράς.

Οφείλουμε, όμως, να αναγνωρίσουμε ότι και οι ίδιοι οι επιχειρηματίες πιστεύοντας στις δυνατότητες και στις προοπτικές των εταιρειών τους δεν επιθυμούν να διαθέσουν μεγαλύτερα ποσοστά σε αυτή τη φάση.

Στις αρχές του 2008, ξεκίνησε τη λειτουργία της και η αγορά των Exchange Traded Funds (ETFs), μια αγορά ιδιαίτερα δημοφιλής στο εξωτερικό.

Το πρώτο ETF στον δείκτη FTSE/ΧΑ 20 με εκδότη την Alpha Asset Management ΑΕΔΑΚ, εισήχθη στις 24 Ιανουαρίου 2008. Το δεύτερο ETF θα βασίζεται στον Γενικό Δείκτη Τιμών του ΧΑ, θα εκδοθεί από την Εθνική Asset Management ΑΕΔΑΚ και αναμένεται να εισαχθεί στην αγορά τον επόμενο μήνα.

Στην ίδια κατεύθυνση, του εμπλουτισμού της αγοράς μας με νέα προϊόντα και υπηρεσίες, έχουν δρομολογηθεί και μια σειρά από δράσεις για το τρέχον έτος.

Σε συνεργασία με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απελευθερώσαμε το θεσμικό πλαίσιο για την δευτερογενή εισαγωγή στο Χ.Α. αξιών που έχουν εκδοθεί σε χώρες εκτός της Ευρωζώνης. Συγκεκριμένα, δίνεται η δυνατότητα πρωτογενούς και δευτερογενούς εισαγωγής μετοχών αλλοδαπών εταιριών στο Χ.Α. και καταχώρησής τους στο ΣΑΤ. Με αυτό τον τρόπο θα μπορέσουμε να προσελκύσουμε στην Ελληνική αγορά εταιρείες της ποντοπόρου ναυτιλίας αλλά και προϊόντα που έχουν εκδοθεί στο εξωτερικό, όπως, για παράδειγμα, ξένα ETFs.

Ταυτόχρονα, τον περασμένο μήνα, ανακοινώσαμε τη δημιουργία της αγοράς των Σύνθετων Χρηματοοικονομικών Προϊόντων (Structured Products) και ελπίζουμε ότι οι φορείς της αγοράς θα έχουν τη δυνατότητα να εισάγουν τέτοιου είδους προϊόντα στο Χ.Α.

Επιτρέψτε μου να επαναλάβω ότι, για όλο αυτό το έργο, τα χρόνια που προηγήθηκαν, είχαμε μια αρμονική συνεργασία με τον εποπτικό μας φορέα. Θα ήθελα, λοιπόν, επ’ ευκαιρίας, να ευχαριστήσω δημοσίως για την αγαστή μας συνεργασία τον απερχόμενο Πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, κύριο Αλέξη Πιλάβιο, και να του ευχηθώ καλή επιτυχία στα μελλοντικά του σχέδια.

Ταυτόχρονα βέβαια, θέλω να ευχηθώ καλή επιτυχία και στον γνώριμό μας, νέο Πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, τον κύριο Αναστάση Γαβριηλίδη.

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

Ο Όμιλος μας, αντιμετωπίζει με ευελιξία τις διεθνείς προκλήσεις και προσπαθεί να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες που δημιουργεί η τρέχουσα χρηματοοικονομική συγκυρία. Όταν, πριν από 6 χρόνια, το Ελληνικό Δημόσιο μεταβίβαζε την κυριότητα της ΕΧΑΕ στον ιδιωτικό τομέα, κανείς δεν μπορούσε να προβλέψει ότι η ΕΧΑΕ, σε σύντομο χρονικό διάστημα, θα αποτελούσε το μοντέλο επιτυχημένης ιδιωτικοποίησης εταιρείας.

Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών, η ιδιωτική πλέον ΕΧΑΕ μας, έχει επιτύχει μείωση του λειτουργικού της κόστους που προσεγγίζει το 50%. Με τη μεταφορά όλου του Ομίλου στα νέα ιδιόκτητα γραφεία μας, στο τέλος του 2007 δεν αποκτήσαμε απλά σύγχρονες τεχνολογικές υποδομές.

Ταυτόχρονα, προέκυψαν νέες συνέργειες. Το 2008, καταφέραμε να περιορίσουμε τον αριθμό του απασχολούμενου προσωπικού στον όμιλο κατά 15%, δηλαδή κατά 50 άτομα. Στο τέλος του 2008, το προσωπικό της εταιρείας ανερχόταν σε 276 άτομα έναντι 326 ατόμων που ήταν στο τέλος του 2007 και 461 ατόμων στις αρχές του 2004.

Κυρίες & Κύριοι Μέτοχοι,

Πριν ολοκληρώσω τη σημερινή μου παρουσίαση, θα ήθελα να ευχαριστήσω όλους εσάς, τους μετόχους της εταιρείας μας για την εμπιστοσύνη που μας δείχνετε τα τελευταία πέντε χρόνια.

Η διεθνής χρηματοοικονομική κρίση είναι, όπως ανέφερα και νωρίτερα, η μεγαλύτερη κρίση από τη δεκαετία του 1930. Θέλοντας να ολοκληρώσω όμως την ομιλία μου με μια νότα αισιοδοξίας, θα τονίσω ότι ανέκαθεν οι κρίσεις δημιουργούσαν ευκαιρίες και αυτοί που θα τις εκμεταλλευτούν θα βγουν στο τέλος πολλαπλά κερδισμένοι.

Η υπόσχεσή μας προς όλους εσάς, τους μετόχους μας, είναι ότι θα συνεχίσουμε με αμείωτο ρυθμό το έργο ισχυροποίησης της Εταιρείας αλλά και την προσπάθεια για την εδραίωση της εμπιστοσύνης για ακόμα μεγαλύτερη διαφάνεια στον χώρο της κεφαλαιαγοράς, ανταποκρινόμενοι στις αυξημένες απαιτήσεις του νέου παγκόσμιου χρηματιστηριακού χάρτη.

Σας ευχαριστώ.