"Ουδέτερη" παραμένει η Marfin/Egnatia για την συμφωνία εξαγοράς από την J&P Άβαξ του 47,37% της Αθηνά με τίμημα ύψους 38,95 εκατ. ευρώ, ενώ επισημαίνει ότι αναμένει περαιτέρω πληροφορίας για το deal. Όπως αναφέρεται στο πρωινό report της Marin/Egnatia, το τίμημα υποδηλώνει συνολική αξία 82,2 εκατ. για την Αθηνά

Σύμφωνα με τους πρώτους υπολογισμούς της χρηματιστηριακής το τίμημα εξαγοράς (σε πλήρη βάση) υποδηλώνει:

(i) 43,3 εκατ ευρώ για την συμμετοχή της Αθηνά σε τρεις παραχωρήσεις (Ρίο-Αντίριο, Μαλιακός Κλειδί και Ελευσίνα-Τσακώνα),

(ii) 5,4 εκατ. ευρώ για τα ακίνητα προς επένδυση της εταιρείας κατά 1,5x την αξία στον ισολογισμό

(iii) 33,6 εκατ. ευρώ για το κατασκευαστικό και τις άλλες δραστηριότητες.

Σημειώνεται επίσης ότι η J&P Άβαξ θα προχωρήσει με δημόσια προσφορά για το υπόλοιπο των μετοχών, όπως ορίζει ο νόμος σε τέτοιες περιπτώσεις και πολύ πιθανό στην ίδια τιμή που δόθηκε στους βασικούς μετόχους.

Η χρηματιστηριακή αναφέρει παράλληλα ότι σύμφωνα με την διοίκηση της J&P Άβαξ, η συμφωνία έγινε με P/BV στο 0,94x, με EV/EBITDA 07Eστοt 8,49x και με 10.8% premium με βάση την σταθμισμένη τιμή της μετοχής το τελευταίο 6μηνο.

Επισημαίνεται τέλος ότι οι δύο πλευρές εξετάζουν την περαιτέρω συμμετοχή των μετόχων της Αθηνά στο μετοχικό κεφάλαιο της J&P Άβαξ κατά 5-7% μέσω αύξησης και παραίτησης των παλαιών μετόχων.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο της Αθηνά ανέρχεται σε 700 εκατ. ευρώ (57% στην Ελλάδα και 43% στο εξωτερικό). Η διοίκηση της J&P Άβαξ εκτιμά ότι με την εξαγορά η νέα εταιρεία στο 2007 θα είχε πωλήσεις και καθαρά κέρδη 732 εκατ. ευρώ και 32,7 εκατ. ευρώ ή 33% και 9% αντίστοιχα υψηλότερα των μεγεθών της Άβαξ μόνη της.