"Θετική" τόσο για τον όμιλο Μυτιληναίου όσο και για τη ΜΕΤΚΑ χαρακτηρίζει η ΗSBC τη στρατηγική συμφωνία που επιτεύχθηκε με την Endesa. Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή η συμφωνία αφορά τη δημιουργία κοινοπρακτικού σχήματος (στο οποίο η Endesa θα ελέγχει το 50,01%). ΗΜυτιληναίος θα εισφέρει στο νέο σχήμα όλα τα ενεργειακά περιουσιακά της στοιχεία(θερμικά και ανανεώσιμα και τις διαθέσιμες άδειες) και η Endesaθα εισφέρει τααντίστοιχα κεφάλαια σε μετρητά σε βάθος 12 μηνών.

Επιπλέον, αναφέρει ότι ο όμιλος αποφάσισε να προχωρήσει στην απορρόφηση της κατά 51,2% θυγατρικής Αλουμίνιον της Ελλάδος και της κατά 61,97% θυγατρικής Δέλτα Project. Σύμφωνα με τιςπροτεινόμενες σχέσεις ανταλλαγής οι μέτοχοι της Αλουμίνιον θα λάβουν για κάθε 1 μετοχή που κατέχουν 0,3954 μετοχές της Μυτιληναίος, ενώ οι μέτοχοι της Δέλτα Project θα λάβουν για κάθε 1 μετοχή που κατέχουν 0,18888 μετοχές της Μυτιληναίος.

Ως εκ τούτου, η Μυτιληναιος αποκτά την Αλουμίνιον έναντι 15,12 ευρώ ανά μετοχή, χαμηλότερα από την τιμή - στόχο που είχε θέσει η HSBC, αλλά και χαμηλότερα από τη μέση σταθμική τιμή των 17,13 ευρώ (η μέση σταθμική τιμή 12μηνου διαμορφώνεται στα 17,70 ευρώ), αναφέρει η χρηαμτιστηριακή.

Μεταξύ άλλων εκτιμά ότι η εξαγορά των μειοψηφιών για την Αλουμίνιον της Ελλάδος, αλλά και για την Δέλτα Project τόσο από χρηματοοικονομικής πλευράς όσο και από στρατηγικής πλευράς.

"Σε ό,τι αφορά την αποτίμηση στην ανάλυσή μας το Δεκέμβριο του 2006 "Greek equities: 2007 strategy" είχαμε αποτιμήσει τον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας της Μυτιληναίος στα 155 εκατ. ευρώ (3,84 ευρώ ανά μετοχή). Με βάση την αποτίμηση όπως προκύπτει από τα 600 εκατ. ευρώ που σχετίζονται με το ενεργειακό χαρτοφυλάκιο της Μυτιληναιος, συν της αξίας που δημιουργείται από την απορρόφηση της Αλουμίνιον της Ελλάδος σε τιμή χαμηλότερη σε σχέση με την τιμή-στόχο που έχουμε θέσει, με βάση τις αρχικές μας εκτιμήσεις προκύπτει ενδυνάμωση της δίκαιης τιμής κατά 8 - 10,5 ευρώ για τη μετοχή της Μυτιληναίος" επισημαίνει η HSBC. 

Προσθέτει επίσης ότι η συμφωνία θα αποβεί επωφελής και για τη ΜΕΤΚΑ. Όπως σημειώνει η κοινοπραξία κατέθεσε ήδη Άδεια Παραγωγής Ενέργειας για την κατασκευή σταθμού 600 MW στον Αγ. Νικόλαο Βοιωτίας. Σύμφωνα με την HSBC αν η ΜΕΤΚΑ αναλάβει την κατασκευή του έργου, η δίκαιη τιμή της θα ενισχυθεί κατά 1,40 ευρώ ανά μετοχή.